Chevron: Tập đoàn trả cổ tức thay đổi cách trả lợi nhuận cho cổ đông trong hơn bốn thập kỷ

Khi các tập đoàn dầu khí thảo luận về thu nhập bền vững, một tên tuổi luôn chiếm ưu thế trong cuộc trò chuyện: Chevron. Tập đoàn năng lượng này vừa đánh dấu một cột mốc mới bằng cách tăng cổ tức thêm 4%, kéo dài chuỗi tăng trưởng liên tiếp 39 năm—một thành tích ấn tượng. Đây không chỉ là sự tăng trưởng nhỏ giọt mà còn phản ánh sự xuất sắc trong vận hành và sức mạnh tài chính khiến Chevron trở thành một “ông lớn” chi trả cổ tức trong bối cảnh thị trường năng lượng biến động ngày nay.

Giao dịch với lợi suất gần 4% so với mức 1,1% của S&P 500, cổ tức của Chevron kể một câu chuyện hấp dẫn về khả năng tạo dòng tiền mặt. Nhưng đằng sau những con số hấp dẫn này là một câu hỏi còn quan trọng hơn: liệu công ty có thể duy trì và mở rộng các khoản thanh toán lớn như vậy hay không? Dữ liệu cho thấy câu trả lời là có.

Tạo ra dòng tiền khổng lồ từ sự tăng trưởng sản xuất dầu mỏ

Hiệu suất năm 2025 của Chevron cho thấy lý do tại sao họ hoạt động như một cỗ máy tạo tiền mặt đáng gờm. Công ty đã hoàn tất việc mua lại Hess mang tính chuyển đổi và kích hoạt nhiều dự án sản xuất lớn, đưa sản lượng kỷ lục lên 3,7 triệu thùng dầu quy đổi mỗi ngày—tăng đáng kể so với 3,3 triệu của năm trước.

Điều làm cho câu chuyện sản xuất này đặc biệt hấp dẫn chính là chất lượng biên lợi nhuận. Phần lớn tăng trưởng sản lượng đến từ các tài sản có biên lợi nhuận cao hơn, giúp Chevron tạo ra 33,9 tỷ USD dòng tiền hoạt động trong năm ngoái bất chấp những khó khăn. Giá dầu trung bình chỉ 69 USD mỗi thùng năm 2025 so với 81 USD năm 2024, nhưng dòng tiền vẫn tăng từ 31,5 tỷ USD trước đó. Điều này thể hiện khả năng vận hành vượt trội.

Sau khi trừ đi chi phí vốn, Chevron đã tạo ra 20,1 tỷ USD dòng tiền tự do—vượt xa yêu cầu cổ tức 12,8 tỷ USD. Công ty đã phân bổ 27,1 tỷ USD để trả cổ tức, mua lại cổ phiếu (12,1 tỷ USD) và mua lại phần còn lại của Hess (2,2 tỷ USD). Ngay cả sau khi phân bổ vốn mạnh mẽ này, công ty vẫn duy trì tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu ở mức 1,0 lần, mang lại khả năng tài chính linh hoạt để đón đầu các cơ hội trong tương lai.

Các yếu tố thúc đẩy tăng trưởng chiến lược cho tương lai

Việc mua lại Hess không chỉ là một giao dịch hoàn tất mà còn mở ra khả năng mở rộng sản lượng và dòng tiền rõ ràng đến tận những năm 2030. Chevron và các đối tác đã đưa dự án Yellowtail, dự án thứ tư ngoài khơi Guyana, vào hoạt động trong năm 2025. Đồng thời, họ đã đạt quyết định đầu tư cuối cùng cho dự án Hammerhead (dự án thứ bảy), dự kiến bắt đầu sản xuất vào năm 2029.

Ngoài sự chuyển đổi của Guyana, công ty còn đạt các mốc quan trọng trong dự án mở rộng khí Leviathan tại Israel, giành quyền khai thác nhiều khối trong các khu vực tiềm năng, và có những khám phá quan trọng trên toàn thế giới. Những sáng kiến này tạo ra một quỹ đạo vững chắc cho tăng trưởng sản lượng bền vững.

Điều quan trọng là, vị thế chiến lược của Chevron vượt ra ngoài phát triển hydrocarbon truyền thống. Công ty đã hoàn thành nhà máy nhiên liệu sinh học tái tạo Geismar, tham gia vào lĩnh vực lithium của Mỹ qua việc mua đất đai, và công bố các giải pháp năng lượng liên quan đến các trung tâm dữ liệu. Sự đa dạng này giúp giảm thiểu rủi ro chuyển đổi năng lượng trong khi vẫn duy trì tiếp xúc với các yếu tố thúc đẩy nhu cầu cấu trúc.

Hướng dẫn của ban quản lý dự báo dòng tiền tự do tăng trưởng trên 10% mỗi năm đến năm 2030, cung cấp khả năng mở rộng đủ lớn để duy trì đà tăng của “ông lớn” cổ tức này. Tầm nhìn này giúp Chevron nổi bật so với các đối thủ thiếu khả năng dự báo sản lượng rõ ràng.

Tại sao cổ phiếu thu nhập này mang lại giá trị dài hạn hấp dẫn

Đối với các nhà đầu tư ưu tiên sự tăng trưởng thu nhập ổn định, sự kết hợp giữa lợi suất hiện tại và tiềm năng tăng trưởng của Chevron mang lại sức hút đáng kể. Chuyển đổi từ một nhà sản xuất dầu mỏ trưởng thành thành một cỗ máy tạo dòng tiền—đồng thời mở rộng sang năng lượng tái tạo và các lĩnh vực năng lượng mới nổi—đặt Chevron vào vị trí của một “ông lớn” chi trả cổ tức bền vững.

Các con số rõ ràng: Chevron tạo ra dòng tiền tự do lớn, duy trì các chỉ số cân đối tài chính đạt chuẩn đầu tư, và có nhiều hướng tăng trưởng đến năm 2030. Những yếu tố này tạo nền tảng tài chính vững chắc để tiếp tục tăng cổ tức bất chấp biến động giá dầu.

Lịch sử tăng trưởng không ngừng của cổ tức—39 năm liên tiếp tăng—phản ánh kỷ luật quản lý và khả năng chống chịu của doanh nghiệp. Dù giá dầu tăng hay giảm, danh mục đa dạng và các sáng kiến tăng sản lượng của công ty đều cung cấp nhiều con đường để duy trì và nâng cao khoản phân phối cho cổ đông.

Đối với những ai tìm kiếm sự kết hợp giữa thu nhập hấp dẫn hiện tại và tiềm năng tăng trưởng thực tế trong một doanh nghiệp đã có lợi nhuận vững chắc, Chevron xứng đáng được xem xét nghiêm túc.