Thời đại mới của Greg Abel: Berkshire báo hiệu khả năng rút lui khỏi Kraft Heinz

Dưới sự lãnh đạo của CEO mới được bổ nhiệm Greg Abel, Tập đoàn Berkshire Hathaway Inc. [BRK.B] đang xem xét khả năng thoái vốn khỏi khoản cổ phần lớn tại Kraft Heinz, đánh dấu có thể là quyết định danh mục đầu tiên của ông. Động thái chiến lược này thể hiện một sự rẽ hướng đáng chú ý so với triết lý đầu tư suốt nhiều thập kỷ dưới thời Warren Buffett, người cùng với 3G Capital đã tổ chức thương vụ sáp nhập nổi bật tạo ra Kraft Heinz vào năm 2015. Hiện tại, BRK.B nắm giữ 27,5% cổ phần chi phối—làm cho nó trở thành cổ đông lớn nhất của Kraft Heinz—bất kỳ quyết định thoái vốn nào cũng sẽ chấm dứt một trong những vị thế cổ phiếu gây tranh cãi nhất của Buffett.

Tính đến quý III năm 2025, khoản đầu tư của Berkshire vào Kraft Heinz có giá trị 8,6 tỷ USD, mặc dù công ty đã ghi nhận khoản lỗ giảm giá trị đáng kể 3,76 tỷ USD sau khi Kraft Heinz công bố vào tháng 5 năm 2025 rằng họ đang xem xét các giao dịch chiến lược tiềm năng. Việc tập đoàn này công bố các khoản giảm giá trị này sau đó cho thấy những lo ngại ngày càng tăng về khả năng tồn tại lâu dài của khoản đầu tư dưới điều kiện thị trường thay đổi. Để rõ ràng hơn, Kraft Heinz đã công bố ý định tách thành hai công ty độc lập, giao dịch công khai qua một đợt tách riêng không chịu thuế vào tháng 9 năm 2025—một chiến lược nhằm tăng cường tập trung hoạt động và giảm thiểu phức tạp tổ chức.

Phá bỏ Di sản của Buffett: Lý do Chiến lược Đằng Sau Việc Xem Xét Thoái Vốn của BRK.B

Việc Abel xem xét thoái vốn khỏi Kraft Heinz cần được phân tích cẩn thận, đặc biệt là dựa trên thời điểm và triết lý đầu tư cổ phiếu của Berkshire trong quá khứ. Công ty đã xây dựng một danh mục ấn tượng chính xác bằng cách mua hoặc đầu tư vào các doanh nghiệp có khả năng sinh lời bền vững, lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu cao, mức nợ vừa phải và quản lý có năng lực—tất cả đều được định giá hợp lý và hấp dẫn. Tuy nhiên, Kraft Heinz đã liên tục gặp phải các thách thức vận hành và thị trường kéo dài, có thể không còn phù hợp với tiêu chí đầu tư nghiêm ngặt này dưới sự lãnh đạo mới. Khoản lỗ giảm giá trị 3,76 tỷ USD phản ánh việc Berkshire đánh giá lại luận điểm đầu tư cơ bản của công ty, cho thấy Abel có thể đang áp dụng một cách tiếp cận thực dụng hơn trong tối ưu hóa danh mục.

Sự Khác Biệt Trong Danh Mục Đầu Tư: Chiến lược của Berkshire Khác Với Các Đối Thủ Cạnh Tranh Như Thế Nào

Việc Berkshire có thể điều chỉnh vị thế của mình trái ngược rõ rệt với chiến lược mua lại và đầu tư của các đối thủ chính. Progressive Corporation [PGR] đã xây dựng quy mô và lợi thế cạnh tranh thông qua các thương vụ mua lại có kỷ luật, chọn lọc, tập trung vào công nghệ, phân phối và củng cố danh mục bảo hiểm. Công ty chỉ theo đuổi các thương vụ chiến lược mang lại giá trị rõ ràng và bổ sung khả năng hiện có, hệ thống hóa việc nâng cao hiệu quả và mở rộng phạm vi khách hàng để duy trì khả năng cạnh tranh lâu dài.

Tương tự, Travelers Companies [TRV] nhấn mạnh việc củng cố các năng lực cốt lõi trong bảo hiểm trong khi thận trọng mở rộng vào các thị trường liền kề. Travelers đánh giá các khoản mua lại tiềm năng qua một lăng kính bảo thủ—ưu tiên những thương vụ giúp tăng cường khả năng bảo hiểm, công nghệ và phân phối, đồng thời duy trì cân đối tài chính thận trọng. Khác với mô hình tập đoàn của Berkshire, cả hai đối thủ này duy trì danh mục hẹp hơn, tập trung hơn, cho phép chuyên môn sâu và hiệu quả hoạt động cao hơn.

Thực Tế Định Giá: Tại Sao Vị Thế Thị Trường của BRK.B Quan Trọng Giữa Bối Cảnh Chiến Lược Không Chắc Chắn

Cổ phiếu BRK.B đã tăng 1,8% trong vòng mười hai tháng qua, một hiệu suất khiêm tốn phản ánh những bất ổn của thị trường về hướng đi chiến lược và thành phần danh mục của công ty. Hiện tại, cổ phiếu giao dịch với tỷ lệ giá trị sổ sách là 1,49, cao hơn mức trung bình ngành là 1,42—mức định giá phản ánh niềm tin của nhà đầu tư vẫn còn dù có những khó khăn ngắn hạn. Tuy nhiên, Điểm số Giá trị của Berkshire là C cho thấy thị trường vẫn duy trì thái độ thận trọng về mức độ hấp dẫn của định giá ở mức hiện tại.

Mức định giá cao này càng bị xem xét kỹ hơn khi xem xét các điều chỉnh danh mục tiềm năng của BRK.B. Việc thoái vốn khỏi Kraft Heinz, dù có thể ghi nhận lỗ ban đầu, có thể vô tình củng cố chất lượng đầu tư tổng thể của Berkshire bằng cách phân bổ vốn vào các cơ hội sinh lợi cao hơn. Danh mục đầu tư cổ phiếu rộng hơn của công ty—bao gồm các vị thế trong Occidental và Berkadia—đã đóng góp đáng kể vào dòng tiền, đa dạng hóa thu nhập và mở rộng danh mục, phần nào bù đắp cho những thách thức trong các vị thế gặp khó khăn như Kraft Heinz.

Những Con Số Nói Gì Với Chúng Ta: Dự Báo 2026 và Ảnh Hưởng Đến Đầu Tư

Trong tương lai, các dự báo của nhà phân tích về Berkshire thể hiện một bức tranh hỗn hợp. Ước tính đồng thuận của Zacks cho lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu quý I năm 2026 của BRK.B cho thấy đà tăng không đổi trong bảy ngày giao dịch gần nhất, trong khi dự báo EPS cả năm 2026 đã tăng 22% trong cùng khoảng thời gian—gợi ý niềm tin vào đà tăng trưởng lợi nhuận. Dự báo doanh thu cho thấy sự mở rộng so với cùng kỳ năm trước, mặc dù các ước tính đồng thuận cho thấy EPS có thể giảm so với dự kiến tăng trưởng doanh thu, phản ánh áp lực biên lợi nhuận tiềm năng.

Cổ phiếu hiện có Xếp hạng Zacks là #4 (Bán), phản ánh thái độ thận trọng của cộng đồng nghiên cứu đầu tư về triển vọng ngắn hạn. Liệu các động thái chiến lược của Abel—bao gồm khả năng thoái vốn Kraft Heinz—có thể điều chỉnh tâm lý thị trường thành công hay không vẫn là câu hỏi then chốt cho năm 2026. Các nhà đầu tư theo dõi BRK.B cần cảnh giác với các thông báo về danh mục và các thay đổi chiến lược, vì chúng có thể báo hiệu sự định hướng lại quan trọng dưới sự lãnh đạo mới của công ty.