Khám Phá Giá Trị Sổ Sách: 5 Cổ Phiếu Được Định Giá Thấp Hơn Giá Trị Thật Nên Khám Phá Tháng 2 Này

Đầu tư giá trị không cần phải phức tạp, nhưng đòi hỏi phải nhìn xa hơn các chỉ số bề nổi. Trong khi các số liệu về lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu và tốc độ tăng trưởng doanh thu cung cấp những bức tranh tổng quát hữu ích, việc tìm kiếm các cơ hội bị định giá thấp thực sự đòi hỏi một phương pháp toàn diện hơn. Một công cụ thường bị bỏ qua nhưng lại vô cùng hiệu quả trong bộ công cụ này là tỷ số giá trên giá trị sổ sách — một chỉ số đơn giản có thể tiết lộ các cổ phiếu đang giao dịch thấp hơn đáng kể so với giá trị nội tại của chúng. Kết hợp với phân tích cơ bản chặt chẽ, việc xem xét giá trị sổ sách giúp nhà đầu tư xác định các công ty mà thị trường có thể đã định giá sai tiềm năng của chúng.

Tháng Hai này mang đến một cơ hội thú vị để xem xét năm cổ phiếu đang giao dịch ở mức giá trên giá trị sổ sách hấp dẫn trong khi thể hiện các quỹ đạo tăng trưởng mạnh mẽ và xếp hạng phân tích tích cực. Những ứng viên này — Invesco Ltd [IVZ], Harmony Biosciences [HRMY], Concentrix Corporation [CNXC], Patria Investments Limited [PAX], và Global Payments Inc [GPN] — đều đủ điều kiện qua nhiều tiêu chí định giá và cho thấy các yếu tố cơ bản hấp dẫn đáng theo dõi.

Vượt ra ngoài bề nổi: Hiểu về Giá trị Sổ sách trong Lựa chọn Cổ phiếu

Giá trị sổ sách là gì chính xác, và tại sao nhà đầu tư lại quan tâm? Hãy nghĩ nó như là con số cuối cùng mang tính lý thuyết — số tiền cổ đông sẽ nhận được nếu một công ty thanh lý tất cả tài sản của mình ngày hôm nay, trả hết mọi khoản nợ và phân phối phần còn lại. Theo quan điểm kế toán, giá trị sổ sách bằng tổng tài sản trừ đi tổng nợ phải trả, mặc dù các tài sản vô hình thường cần điều chỉnh tùy thuộc vào cấu trúc bảng cân đối kế toán của công ty.

Tỷ số giá trên giá trị sổ sách, được tính bằng vốn hóa thị trường chia cho giá trị sổ sách vốn chủ sở hữu, tạo ra một so sánh tiết lộ. Khi tỷ số P/B thấp hơn 1.0, cổ phiếu đang giao dịch dưới giá trị kế toán — về lý thuyết là một món hời. Ngược lại, các tỷ số trên 1.0 cho thấy thị trường đang trả giá cao hơn, mặc dù điều này không tự động có nghĩa là cổ phiếu bị định giá quá cao. Một cổ phiếu giao dịch gấp đôi giá trị sổ sách có thể đúng giá chính xác vì nó đang sinh lợi nhuận vượt trội trên tài sản hoặc đã trở thành mục tiêu mua lại.

Tuy nhiên, giá trị sổ sách có những hạn chế quan trọng. Nó hoạt động rất tốt đối với các ngành dựa nhiều vào tài sản như ngân hàng, bảo hiểm và sản xuất, nơi tài sản hữu hình chiếm ưu thế trong bảng cân đối kế toán. Đối với các công ty nghiên cứu nhiều, dịch vụ hoặc có mức độ vay nợ cao, giá trị sổ sách trở nên ít đáng tin cậy hơn như một tiêu chuẩn định giá. Chính vì vậy, các nhà đầu tư tinh vi thường kết hợp phân tích P/B với tỷ số P/E, tỷ lệ giá trên doanh thu và PEG trước khi ra quyết định đầu tư.

Tại sao tỷ số P/B thấp lại quan trọng đối với các nhà đầu tư tìm kiếm giá trị

Nhà đầu tư lọc các chứng khoán bị định giá thấp thường bắt đầu bằng cách lọc các công ty có tỷ số P/B thấp hơn trung vị ngành. Một hệ số giá trị sổ sách thấp hơn so với các đối thủ cạnh tranh cho thấy khả năng tạm thời yếu kém hoặc thực sự có cơ hội — việc phân biệt giữa hai điều này đòi hỏi phân tích sâu hơn.

Tiêu chí lọc để xác định các ứng viên tháng này bao gồm nhiều yếu tố: tỷ số P/B dưới trung vị ngành, tỷ lệ giá trên doanh thu cũng thấp hơn trung bình ngành, dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu trong tương lai bị chiết khấu so với ngành, và tỷ lệ PEG dưới 1.0 (cho thấy triển vọng tăng trưởng phù hợp với định giá). Tất cả các ứng viên đều có giá cổ phiếu trên 5 USD và khối lượng giao dịch trung bình trên 100.000 cổ phiếu mỗi ngày, đảm bảo tính thanh khoản hợp lý. Cuối cùng, mỗi cổ phiếu đều được xếp hạng Zacks #1 (Mua mạnh) hoặc #2 (Mua), kết hợp với Điểm Giá trị A hoặc B — một tổ hợp đã từng xác định các cơ hội giá trị hấp dẫn nhất.

Năm ứng viên hấp dẫn: Các công ty có nền tảng giá trị sổ sách vững chắc

Invesco Ltd (IVZ), trụ sở tại Atlanta, hoạt động như một nhà quản lý đầu tư độc lập toàn cầu cung cấp các sản phẩm đa dạng trên các lĩnh vực cổ phiếu, trái phiếu cố định và các loại hình đầu tư thay thế. Công ty được xếp hạng Zacks #1 và có Điểm Giá trị B, với dự báo tăng trưởng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu trong 3-5 năm là 20.9%. Tốc độ tăng trưởng này cho thấy các chỉ số giá trị sổ sách hiện tại có thể chưa phản ánh hết tiềm năng sinh lợi trong tương lai.

Harmony Biosciences (HRMY), có trụ sở tại Plymouth Meeting, Pennsylvania, chuyên về các liệu pháp điều trị các rối loạn thần kinh hiếm gặp — một vị trí thị trường tập trung trong lĩnh vực dược phẩm. HRMY giữ hạng Zacks #1 và Điểm Giá trị A cao cấp. Công ty dự báo tăng trưởng EPS trong 3-5 năm là 27.11%, nằm trong nhóm cao nhất trong nhóm đã lọc. Đối với các công ty công nghệ sinh học, nền tảng giá trị sổ sách mạnh mẽ kết hợp với tốc độ tăng trưởng cao thường báo hiệu sức mạnh của dòng sản phẩm tiềm năng.

Concentrix Corporation (CNXC), hoạt động từ Newark, California, cung cấp dịch vụ kinh doanh dựa trên công nghệ trong trải nghiệm khách hàng, hoạt động hậu cần và tư vấn chuyên biệt. CNXC hiện xếp hạng Zacks #2 và Điểm Giá trị A, với dự báo tăng trưởng EPS trong 3-5 năm là 8.76%. Mô hình dịch vụ của công ty có nghĩa là giá trị sổ sách hữu hình ít quan trọng hơn so với các tài sản vô hình và mối quan hệ khách hàng — khiến sự kết hợp giữa P/B thấp và xếp hạng phân tích tích cực trở nên đặc biệt đáng chú ý.

Patria Investments Limited (PAX), có trụ sở tại Grand Cayman, hoạt động như một nhà quản lý đầu tư thị trường tư nhân hàng đầu tập trung vào Mỹ Latinh. Công ty quản lý vốn qua các quỹ cổ phần tư nhân, phát triển hạ tầng, đồng đầu tư và các chiến lược bất động sản/tín dụng. PAX được xếp hạng Zacks #1 và Điểm Giá trị A, với dự báo tăng trưởng EPS trong 3-5 năm là 15.39%. Đối với các nhà quản lý tài sản thay thế, các chỉ số giá trị sổ sách mang ý nghĩa đặc biệt trong việc phản ánh giá trị thực của các tài sản được quản lý.

Global Payments Inc (GPN), trụ sở tại Atlanta, nằm trong số các nhà cung cấp công nghệ thanh toán và phần mềm hàng đầu thế giới, phục vụ các thương nhân, tổ chức tài chính và người tiêu dùng toàn cầu. GPN giữ hạng Zacks #2 với Điểm Giá trị A, dự báo tăng trưởng EPS trong 3-5 năm là 11.54%. Là một nền tảng thanh toán dựa trên phần mềm, các yếu tố về giá trị sổ sách ít quan trọng hơn so với lợi thế công nghệ và dòng doanh thu định kỳ — nhưng sự kết hợp giữa P/B thấp và triển vọng tăng trưởng mạnh mẽ cho thấy tiềm năng tăng giá đáng kể.

Tiêu chí lọc: Các cổ phiếu này đủ điều kiện như thế nào

Năm công ty này đã vượt qua các tiêu chí lọc định lượng nghiêm ngặt nhằm xác định các cơ hội giá trị thực sự. Mỗi cổ phiếu đều có tỷ số P/B thấp hơn trung vị ngành — tiêu chuẩn cơ bản để xác định các cổ phiếu có tiềm năng giảm giá đáng kể dựa trên giá trị sổ sách. Các tiêu chí bổ sung gồm tỷ lệ giá trên doanh thu thấp hơn trung bình ngành, dự báo P/E trong tương lai thấp hơn ngành, và tỷ lệ PEG cho thấy tăng trưởng dự kiến phù hợp với định giá.

Hệ thống xếp hạng Zacks, đã vượt trội hơn đáng kể so với S&P 500 kể từ năm 2000 với mức lợi nhuận trung bình hàng năm là 48.4%, 50.2% và 56.7% (tùy theo chiến lược cụ thể), cung cấp một bộ lọc chất lượng bổ sung. Các cổ phiếu được xếp hạng #1 hoặc #2 của Zacks đã có lịch sử vượt trội hơn các chỉ số chung bất kể môi trường thị trường. Khi kết hợp với Điểm Giá trị A hoặc B — đánh giá định giá độc quyền của Zacks — các cổ phiếu này đại diện cho điểm giao thoa giữa niềm tin của các nhà phân tích và giá trị cơ bản.

Tháng Hai là thời điểm thích hợp để xem xét các công ty mà các chỉ số giá trị sổ sách phù hợp với các yếu tố thúc đẩy ngắn hạn và kỳ vọng tăng trưởng dài hạn. Dù các cổ phiếu này cuối cùng có mang lại lợi nhuận hay không còn phụ thuộc vào các yếu tố vượt ra ngoài một chỉ số định giá duy nhất, nhưng sự kết hợp của tỷ lệ P/B thấp, dự báo tăng trưởng mạnh mẽ và tâm lý tích cực của các nhà phân tích đều xứng đáng để các nhà đầu tư theo đuổi theo phương pháp giá trị xem xét nghiêm túc.