Ngày 1 năm 2026, Ngân hàng Trung ương Nga (#RussiaStudiesNationalStablecoin Bank of Russia, hay CBR() đã bắt đầu nghiên cứu chính thức về khả năng phát hành một stablecoin quốc gia — một token kỹ thuật số gắn với đồng rúp dưới sự giám sát của nhà nước. Thông báo này được Phó Thống đốc Vladimir Chistyukhin công bố tại hội nghị Alfa Talk )do Ngân hàng Alfa-Bank tổ chức( vào giữa tháng 2 năm 2026, đánh dấu một sự thay đổi chính sách đáng chú ý từ lâu của CBR trong việc phản đối stablecoin gắn với fiat.

Sáng kiến này diễn ra trong bối cảnh Nga thích nghi với các lệnh trừng phạt kéo dài của phương Tây, sự gia tăng sử dụng tiền điện tử trong nước )ước tính hơn 650 triệu USD doanh thu hàng ngày(, và sự phát triển nhanh chóng của các token liên kết với rúp tư nhân như A7A5 để thanh toán thương mại.
Stablecoin quốc gia là gì?
Stablecoin quốc gia sẽ là một tài sản kỹ thuật số dựa trên blockchain:
Gắn 1:1 với đồng rúp của Nga
Được phát hành hoặc giám sát chặt chẽ bởi một tổ chức phù hợp với nhà nước )ví dụ, một ngân hàng được quản lý hoặc chính CBR(
Hoàn toàn được đảm bảo bằng dự trữ )tiền mặt, trái phiếu chính phủ, hàng hóa hoặc các tài sản khác(
Thiết kế chủ yếu cho các thanh toán lập trình, thương mại xuyên biên giới và thanh toán
Khác với các tiền điện tử phi tập trung hoàn toàn )ví dụ, Bitcoin hoặc USDT(, stablecoin này sẽ hoạt động dưới sự kiểm soát chặt chẽ của trung ương để đảm bảo ổn định, tuân thủ và phù hợp với chính sách tiền tệ quốc gia.
Điểm khác biệt chính so với Rúp kỹ thuật số của Nga )CBDC(
Nga đã tiến xa trong việc phát triển rúp kỹ thuật số — một loại Tiền tệ kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương thực sự )CBDC(:
Trách nhiệm trực tiếp của CBR
Tập trung vào thanh toán bán lẻ và bán buôn trong nước
Dự án thử nghiệm mở rộng )từ các giao dịch thực kể từ 2023; tích hợp chính phủ từ 2026; dự kiến triển khai rộng rãi từ tháng 9 năm 2026(
Chủ yếu tập trung vào trung tâm, có thể lập trình và tự nguyện cho cá nhân
Stablecoin quốc gia có thể linh hoạt hơn:
Có thể phát hành qua các mô hình tư nhân hoặc hỗn hợp )với sự giám sát của CBR(
Phù hợp hơn cho sử dụng quốc tế B2B trên các blockchain công cộng hoặc bán công cộng
Công cụ bổ sung thay vì thay thế rúp kỹ thuật số
CBR xem nghiên cứu về stablecoin như một cách để đánh giá các lựa chọn bổ sung ngoài khung CBDC.
Tại sao lại bây giờ? Các yếu tố chính thúc đẩy
Trốn tránh trừng phạt & các lựa chọn thay thế SWIFT — Các hạn chế của phương Tây từ năm 2022 đã buộc Nga tìm kiếm các hệ thống không sử dụng USD, không dùng SWIFT cho năng lượng, hàng hóa và nhập khẩu.
Thương mại với các đối tác phi phương Tây — Thanh toán nhanh hơn, rẻ hơn với Trung Quốc, Ấn Độ, các quốc gia BRICS, Trung Đông, Châu Phi và Mỹ Latinh.
Đẩy mạnh phi đô la hóa — Giảm sự thống trị của USD trong thương mại toàn cầu; thúc đẩy hệ thống dựa trên rúp hoặc đa cực.
Thực tế thị trường crypto — Các stablecoin tư nhân gắn với rúp )ví dụ, A7A5, đã xử lý hàng tỷ đô la bất chấp các lệnh trừng phạt(, chứng minh tính hữu ích trong dòng chảy xuyên biên giới, khiến CBR xem xét kiểm soát chặt chẽ hơn.
Xu hướng toàn cầu — Các quốc gia khác )như Trung Quốc với e-CNY, các thử nghiệm của UAE, các dự án thí điểm tại các thị trường mới nổi( cho thấy các tài sản kỹ thuật số do nhà nước hỗ trợ ngày càng thu hút sự chú ý.
Cách thức hoạt động )Dựa trên các mô hình khả thi(
Được phát hành bởi ngân hàng nhà nước, tổ chức được quản lý hoặc nhà phát hành tư nhân được phê duyệt
Dự trữ giữ bằng các tài sản rúp để duy trì tỷ lệ cố định
Có thể sử dụng qua ví kỹ thuật số, sàn giao dịch được phê duyệt hoặc nền tảng tích hợp
Tập trung vào thanh toán quốc tế B2B )ví dụ, giao dịch dầu khí( thay vì bán lẻ
Các tính năng lập trình )hợp đồng thông minh( để tự động hóa các khoản thanh toán có điều kiện
Tuân thủ nghiêm ngặt AML/KYC và giám sát để ngăn chặn sử dụng bất hợp pháp
Ảnh hưởng tiềm năng đối với crypto & tài chính toàn cầu
Tích cực về tính hợp pháp — Có thể xác nhận stablecoin do nhà nước hỗ trợ như một công cụ tài chính chủ quyền, khuyến khích các bước tương tự ở các nền kinh tế bị trừng phạt hoặc mới nổi.
Thúc đẩy ứng dụng blockchain — Tăng tốc tích hợp blockchain vào các hệ thống thương mại chính thức.
Cạnh tranh trực tiếp hạn chế — Không cạnh tranh với các crypto phi tập trung như BTC; thay vào đó, nó chính thức hóa tiền kỹ thuật số do nhà nước kiểm soát.
Tín hiệu thị trường — Có thể ổn định dòng chảy liên kết với rúp và giảm phụ thuộc vào các token tư nhân biến động.
Lợi ích tiềm năng
Giảm chi phí giao dịch và tăng tốc các khoản thanh toán xuyên biên giới
Giảm rủi ro bị đóng băng ngân hàng phương Tây
Nâng cao chủ quyền tiền tệ và khả năng chống chịu tài chính
Thu hút khối lượng crypto không được quản lý vào hệ thống có giám sát
Cơ sở hạ tầng thanh toán của BRICS/multi-polar mạnh mẽ hơn
Rủi ro & thách thức
Biến động của rúp — Sự ổn định của tỷ lệ cố định phụ thuộc vào niềm tin vào nền kinh tế Nga
Phản ứng của phương Tây — Có thể dẫn đến các lệnh trừng phạt mới đối với các nền tảng hoặc tổ chức liên quan
Chấp nhận hạn chế — Các đối tác toàn cầu có thể do dự trong việc chấp nhận các tài sản gắn với rúp
Trùng lặp với Rúp kỹ thuật số — Nguy cơ trùng lặp hoặc cạnh tranh nội bộ
Rào cản pháp lý/ kỹ thuật — Thiết kế đầy đủ, dự trữ và tích hợp đòi hỏi thời gian và thử nghiệm
Bối cảnh toàn cầu rộng hơn
Điều này phù hợp với xu hướng toàn cầu:
Hơn 130 quốc gia đang khám phá CBDC
Khối lượng stablecoin đạt hàng nghìn tỷ mỗi tháng
Các cường quốc mới nổi xây dựng các hệ thống thay thế dựa trên đa cực )ví dụ, các sáng kiến cầu nối BRICS(
Bước đi của Nga là một chiến lược nhà nước thực dụng — biến áp lực địa chính trị thành đổi mới tài chính kỹ thuật số.
Kết luận
Nghiên cứu của CBR về stablecoin quốc gia năm 2026 không phải là một thông báo ra mắt — đó là một đánh giá lại có tính toán dựa trên các lệnh trừng phạt, nhu cầu thương mại và xu hướng kỹ thuật số toàn cầu. Kết quả sẽ góp phần vào các cuộc thảo luận công khai và các chính sách tiềm năng.
Nếu thành công, đây sẽ là bước tiến lớn hướng tới tài chính chủ quyền dựa trên blockchain — ít liên quan đến đầu cơ crypto, nhiều hơn về sự độc lập tiền tệ lâu dài trong một thế giới phân mảnh.
Việc thực hiện phụ thuộc vào kết quả nghiên cứu, sự tiến bộ của quy định )dự luật crypto mới dự kiến vào mùa xuân 2026(, và các yếu tố địa chính trị — nhưng ý định rõ ràng: Nga đang xây dựng các hệ thống kỹ thuật số song song cho tương lai.
Bạn nghĩ sao — bước ngoặt để chống trừng phạt, hay chỉ là một lớp kiểm soát nữa? Bình luận ý kiến của bạn bên dưới! 🚀