Việc rút lui trị giá nhiều triệu đô la của Quỹ vốn hóa lớn khỏi MercadoLibre, định giá 13,18 triệu đô la, báo hiệu sự đánh giá lại chiến lược

Một sự chuyển dịch đáng kể trong danh mục đã xuất hiện từ các hồ sơ SEC gần đây. Vào ngày 4 tháng 2 năm 2026, Aubrey Capital Management Ltd—một công ty quản lý đầu tư có trụ sở tại London—đã thông báo hoàn toàn thoái khỏi MercadoLibre, thanh lý vị thế trị giá khoảng 13,18 triệu đô la. Quỹ đã bán 5.638 cổ phiếu trong quý IV năm 2025, đánh dấu sự kết thúc của một khoản nắm giữ từng chiếm 4,15% tổng tài sản quản lý của quỹ.

Giao dịch trị giá 13,18 triệu đô la phản ánh sự tái cấu trúc danh mục ý nghĩa

Việc loại bỏ vị thế này không chỉ đơn thuần là điều chỉnh cân đối danh mục thông thường. Theo hồ sơ 13F ngày 4 tháng 2 năm 2026, giao dịch—được định giá dựa trên giá trung bình hàng quý đến ngày 31 tháng 12 năm 2025—đã giảm mức độ tiếp xúc của quỹ với MercadoLibre xuống còn không. Vị thế này đã tạo ra giá trị đáng kể cho quỹ nhưng cuối cùng không phù hợp với chiến lược danh mục đã được điều chỉnh của công ty quản lý đầu tư. Việc thanh lý này diễn ra trong bối cảnh thu hẹp rộng hơn, với tổng tài sản báo cáo của quỹ giảm 20% so với quý trước xuống còn 254,07 triệu đô la trên 53 khoản nắm giữ.

Tái phân bổ quỹ thể hiện sự tự tin ở các nơi khác

Với MercadoLibre đã bị loại khỏi danh mục, Aubrey Capital đã điều chỉnh mức độ tập trung của danh mục. Các vị thế lớn nhất của quỹ tính đến thời điểm nộp hồ sơ cho thấy một cách tiếp cận đa dạng hóa: NASDAQ:FUTU chiếm 20,20 triệu đô la (8,0% tổng tài sản quản lý), NYSE:EMBJ giữ 20,02 triệu đô la (7,9%), NYSE:NU chiếm 18,81 triệu đô la (7,4%), NYSE:LTM chiếm 18,51 triệu đô la (7,3%) và NYSE:BABA gồm 15,58 triệu đô la (6,1%). Sự thay đổi này cho thấy quỹ đã nhận thấy các cơ hội sinh lời điều chỉnh rủi ro hấp dẫn hơn ở các thị trường mới nổi.

Khả năng sinh lời của MercadoLibre gặp áp lực mặc dù doanh thu tăng trưởng

Thời điểm thoái vốn đặt ra câu hỏi về triển vọng cơ bản của MercadoLibre. Trong khi nền tảng thương mại điện tử châu Mỹ Latin này đã thể hiện mức tăng trưởng doanh thu ấn tượng—từ 22,4 tỷ đô la lên 26,2 tỷ đô la trong vòng mười hai tháng gần nhất—khả năng sinh lời đang gặp khó khăn. Biên lợi nhuận hoạt động đã co lại từ khoảng 13% xuống dưới 10%, phản ánh việc mở rộng mạng lưới logistics một cách mạnh mẽ và áp lực cạnh tranh ngày càng gia tăng. Công ty đang đầu tư lớn vào hạ tầng chuỗi cung ứng để nâng cao lợi thế cạnh tranh, nhưng khả năng mở rộng biên lợi nhuận trong ngắn hạn có vẻ không khả thi.

Hiệu suất cổ phiếu vẫn biến động trong bối cảnh câu chuyện tăng trưởng

Tính đến ngày 3 tháng 2 năm 2026, cổ phiếu MercadoLibre giao dịch ở mức 2.099,90 đô la, phản ánh một câu chuyện định giá phức tạp. Cổ phiếu đã tăng 77% kể từ năm 2023, tương đương với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm là 20,9%—nhỉnh hơn một chút so với CAGR 20,4% của S&P 500. Tuy nhiên, đà tăng gần đây đã chững lại. Cổ phiếu đã giảm 11% trong sáu tháng qua khi các nhà đầu tư phải đối mặt với sự đánh đổi giữa lợi nhuận và tăng trưởng. Trong vòng một năm, cổ phiếu đã tăng 10%, nhưng vẫn kém hiệu quả hơn thị trường chung 5,4 điểm phần trăm, cho thấy những thách thức riêng của ngành hoặc sự điều chỉnh định giá.

Lập luận tích cực: Đầu tư vào logistics có thể vẫn mang lại lợi nhuận

Dù biên lợi nhuận trong ngắn hạn bị co lại, vẫn tồn tại một luận điểm tích cực hợp lý. Việc mở rộng logistics của MercadoLibre vẫn là nền tảng cho vị thế cạnh tranh dài hạn của công ty tại châu Mỹ Latin. Hệ sinh thái tích hợp của công ty—kết hợp chức năng thị trường thương mại điện tử, thanh toán kỹ thuật số Mercado Pago, các khoản vay tín dụng và dịch vụ quảng cáo—tạo ra các cơ hội bán chéo tự nhiên. Doanh thu tăng trưởng 18% so với cùng kỳ, cùng với các chỉ số tương tác người dùng mở rộng, cho thấy nhu cầu đối với các dịch vụ của nền tảng này vẫn duy trì. Nếu các khoản đầu tư vào logistics mang lại đòn bẩy hoạt động, công ty có thể thấy sự phục hồi đáng kể về biên lợi nhuận trong vòng 12-24 tháng tới.

Quyết định đầu tư: Cơ hội hay dấu hiệu cảnh báo?

Việc thoái vốn của Aubrey Capital không thể bỏ qua. Khi một nhà quản lý tiền chuyên nghiệp tự nguyện thanh lý vị thế trị giá hơn 13 triệu đô la từ một quỹ 254 triệu đô la—chiếm tỷ trọng đáng kể trong danh mục—điều này cần sự chú ý của nhà đầu tư. Quyết định này có thể phản ánh mối lo ngại về triển vọng lợi nhuận ngắn hạn và hiệu quả phân bổ vốn hơn là niềm tin vào khả năng tồn tại lâu dài của doanh nghiệp.

Đối với các nhà đầu tư hướng tới tăng trưởng, sự điều chỉnh gần đây của MercadoLibre mang lại một điểm vào tiềm năng, đặc biệt cho những ai chấp nhận áp lực biên lợi nhuận và rủi ro thực thi. Vị trí dẫn đầu thị trường thương mại điện tử tại châu Mỹ Latin của công ty, cùng với các dòng doanh thu đa dạng, cung cấp mức độ bảo vệ giảm thiểu rủi ro. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần thừa nhận các khó khăn về lợi nhuận ngắn hạn và khả năng phục hồi biên lợi nhuận kéo dài hơn dự kiến.

Nhóm phân tích của Motley Fool đã xác định các cơ hội đầu tư thay thế mà họ tin rằng mang lại lợi nhuận điều chỉnh rủi ro vượt trội trong những năm tới. Nghiên cứu của họ nhấn mạnh rằng việc lựa chọn cổ phiếu có kỷ luật, như các vị trí của họ với Netflix (khuyến nghị tháng 12 năm 2004) và Nvidia (khuyến nghị tháng 4 năm 2005), có thể mang lại kết quả tích cực trong việc xây dựng tài sản. Lợi nhuận trung bình 906% của Stock Advisor—vượt xa đáng kể so với 195% của S&P 500—chứng minh giá trị của sự hướng dẫn đầu tư chuyên nghiệp.

Trước khi rót vốn vào MercadoLibre hoặc bất kỳ khoản đầu tư nào vào thị trường mới nổi, hãy cân nhắc thời gian đầu tư, khả năng chịu rủi ro và kỳ vọng lợi nhuận của bạn. Việc quỹ thoái vốn có chủ đích này cho thấy sự thận trọng của các chuyên gia là điều đáng xem xét.