Giá trị thị trường đạt đỉnh 25 năm: Tại sao chiến lược đầu tư năm năm của bạn lại quan trọng hơn bao giờ hết

Định giá cổ phiếu đã đạt mức chưa từng thấy kể từ thời kỳ bong bóng dot-com. Vào đầu năm 2026, tỷ lệ P/E của Shiller—một chỉ số phức tạp hơn dựa trên giá thị trường và lợi nhuận điều chỉnh lạm phát trong 10 năm—đã tăng lên khoảng 40, mức cao nhất kể từ tháng 7 năm 2000. Sự phát triển này đã khơi lại cuộc tranh luận về tính bền vững của thị trường, nhưng đối với các nhà đầu tư cam kết xây dựng tài sản dài hạn, việc hiểu rõ động thái này qua lăng kính của một khung thời gian đầu tư năm năm sẽ cho thấy một bức tranh tinh tế hơn.

Tỷ lệ P/E của Shiller, do nhà kinh tế học đoạt giải Nobel Robert Shiller phát triển, cung cấp một cái nhìn toàn diện hơn về định giá thị trường so với các chỉ số trung bình một năm thông thường. Thay vì dựa vào các số liệu lợi nhuận trong một năm duy nhất, chỉ số này làm mượt các biến động ngắn hạn bằng cách xem xét giá so với lợi nhuận điều chỉnh lạm phát trung bình trong một thập kỷ. Góc nhìn dài hạn này chính là lý do tại sao các nhà đầu tư tập trung vào khung thời gian năm năm nên chú ý—nó giúp phân biệt giữa nhiễu tạm thời và các thay đổi cấu trúc thực sự.

Hiểu Định Giá Thị Trường Qua Các Chu Kỳ Lịch Sử

Mức đọc hiện tại là 39.85, mời gọi so sánh với các đỉnh trước đó. Vào tháng 10 năm 2021, trong đợt tăng mạnh của công nghệ sau COVID, tỷ lệ này đạt 38. Trước đó, bong bóng dot-com năm 2000 đã chứng kiến định giá tăng cao hơn nữa, rồi cuối cùng giảm mạnh trong vòng ba năm từ 2000 đến 2002, khi chỉ số S&P 500 ghi nhận lợi nhuận hàng năm lần lượt là -9%, -12% và -22%.

Tuy nhiên, điều làm cho lịch sử trở nên hữu ích cho kế hoạch đầu tư năm năm của bạn chính là việc phục hồi sau đó quan trọng không kém gì sự sụt giảm. Sau đỉnh điểm năm 2021, mặc dù thị trường giảm 18% trong năm 2022, nhưng đến năm 2023, thị trường đã phục hồi khi tỷ lệ P/E của Shiller giảm xuống còn 28 vào tháng 4 cùng năm. Các nhà đầu tư có niềm tin vào chiến lược dài hạn và phân bổ vốn theo chu kỳ năm năm hoặc lâu hơn đã chứng kiến sự phục hồi này diễn ra.

Các chu kỳ lịch sử này nhấn mạnh một nguyên tắc quan trọng: định giá cao không tự động gây ra các đợt sụp đổ ngay lập tức, cũng không làm mất đi giá trị của việc đầu tư dài hạn. Thay vào đó, chúng báo hiệu những giai đoạn khi sự kiên nhẫn và cam kết đầu tư kỷ luật trong vòng năm năm trở nên có giá trị hơn việc cố gắng dự đoán chính xác thời điểm thị trường biến động.

Tại Sao Định Giá Cao Không Phá Vỡ Các Chiến Lược Năm Năm

Khi tỷ lệ P/E của Shiller tăng vọt, lợi nhuận phải tăng tốc để biện minh cho giá cổ phiếu cao. Nhiều nhà phân tích cho rằng, các tiến bộ về năng suất từ trí tuệ nhân tạo đang tạo ra lợi nhuận thực sự có khả năng hỗ trợ các định giá hiện tại—một cuộc tranh luận đáng theo dõi trong vòng nhiều năm tới.

Dù kịch bản nào xảy ra, các nhà đầu tư dài hạn có lợi thế tích hợp: thời gian. Nếu xảy ra suy thoái, họ có nhiều năm để phục hồi. Nếu không có sự điều chỉnh nào xảy ra và các lợi ích từ năng suất đủ để biện minh cho định giá, họ sẽ tham gia vào các khoản lợi nhuận đó. Chính sự linh hoạt này là lý do các cố vấn tài chính luôn nhấn mạnh việc duy trì kỷ luật đầu tư trong vòng năm năm hoặc lâu hơn, dù qua các quỹ tương hỗ, danh mục đa dạng hay các chiến lược góp vốn định kỳ.

Đối với những người không có đủ chuyên môn để chọn cổ phiếu riêng lẻ, các phương tiện đầu tư dài hạn như quỹ tương hỗ đa dạng hóa phù hợp với khung thời gian năm năm hoặc lâu hơn đã mang lại kết quả tích cực trong lịch sử. Dịch vụ Stock Advisor của Motley Fool, ví dụ, đã đạt lợi nhuận trung bình 945% kể từ khi ra mắt, vượt xa mức lợi nhuận 197% của S&P 500.

Chuẩn Bị Cho Các Động Thái Thị Trường: Danh Sách Kiểm Tra Cho Nhà Đầu Tư Năm Năm

Thay vì xem các định giá hiện tại như một cuộc khủng hoảng, hãy coi đó như một lời nhắc nhở để xem xét lại danh mục đầu tư của bạn qua lăng kính của khung thời gian đầu tư năm năm. Kiểm tra tỷ lệ P/E của các khoản holdings riêng lẻ—nếu cao hơn nhiều so với các chuẩn mực lịch sử, điều đó đáng để xem xét. Đồng thời, tránh phản ứng quá mức trước các tiêu đề ngắn hạn.

Phương pháp bền vững nhất vẫn là duy trì chiến lược đầu tư kỷ luật trong vòng năm năm, dù qua các khoản góp vốn đều đặn vào quỹ tương hỗ, lựa chọn cổ phiếu đa dạng hay kết hợp cả hai. Các định giá cao hơn thưởng cho sự kiên nhẫn nhiều hơn là hoảng loạn.

Điều kiện thị trường hiện tại chưa thay đổi căn bản cách tiếp cận dành cho các nhà đầu tư cam kết với khung thời gian đầu tư năm năm. Họ chỉ đơn giản nhấn mạnh một chân lý vượt thời gian: thời gian trong thị trường quan trọng hơn việc dự đoán chính xác thời điểm thị trường biến động, đặc biệt khi bạn thực sự dự định giữ cổ phiếu trong vòng năm năm hoặc lâu hơn.