Chiến lược Vàng: Hecla Bán lại Casa Berardi cho Orezone với $593M như một phần của Chuyển hướng Bạc

Trong một sự điều chỉnh lớn về danh mục đầu tư, Hecla Mining đã công bố bán mỏ vàng Casa Berardi tại Québec cho Orezone Gold, với tổng giá trị giao dịch lên tới 593 triệu USD. Giao dịch này, được tiết lộ vào cuối tháng 1 năm 2026, phản ánh một bước chuyển chiến lược có chủ đích khi Hecla tập trung nguồn lực vào các tài sản bạc hàng đầu của mình trong khi Orezone thúc đẩy mở rộng vào các khu vực khai thác ổn định, đã phát triển tại Bắc Mỹ.

Việc bán Casa Berardi báo hiệu một sự thay đổi đáng kể trong cách các công ty khai thác lớn phân bổ vốn. Đối với Hecla, việc thoái vốn khỏi hoạt động khai thác vàng dưới lòng đất và mở rộng mặt đất giúp công ty tập trung hơn vào sản xuất bạc—một kim loại mà họ xem là cốt lõi cho việc tạo ra giá trị lâu dài. Đối với Orezone, việc mua lại mỏ Casa Berardi đã được thiết lập từ trước là một bước ngoặt, biến công ty từ một nhà phát triển đang trong giai đoạn thăm dò thành một nhà sản xuất vàng tạo ra dòng tiền với hạ tầng vận hành đã được chứng minh.

Cấu trúc Giao dịch: Hecla Nhận Thanh Toán Như Thế Nào Từ Giao Dịch Casa Berardi

Việc mua bán được cấu trúc thành một hình thức thanh toán nhiều giai đoạn nhằm cân bằng giữa chuyển giao vốn ngay lập tức và phần thưởng phụ thuộc vào tiềm năng tăng trưởng trong tương lai dựa trên sản lượng vàng. Hecla sẽ nhận 160 triệu USD bằng tiền mặt tại thời điểm ký kết, cộng thêm khoảng 65,7 triệu cổ phiếu phổ thông của Orezone—tương đương khoảng 9,9% vốn chủ sở hữu của Orezone theo tỷ lệ dự kiến và trị giá khoảng 112 triệu USD tại thời điểm công bố.

Ngoài phần thanh toán ban đầu, Hecla còn đảm bảo nhận thêm 80 triệu USD tiền mặt hoãn thanh toán: 30 triệu USD sẽ đến hạn sau 18 tháng kể từ ngày ký, và 50 triệu USD sau 30 tháng. Phương thức trả chậm này cung cấp cho nhà vận hành mới của Casa Berardi khả năng linh hoạt về vốn lưu động trong giai đoạn chuyển đổi. Phần còn lại của phần thưởng phụ thuộc, tổng cộng lên tới 241 triệu USD, phụ thuộc vào hiệu suất hoạt động và giá cả hàng hóa. Điều này bao gồm các khoản thanh toán dựa trên sản lượng như phí bản quyền có thể lên tới 211 triệu USD, tính theo 80 USD mỗi ounce cho 500.000 ounce đầu tiên và 180 USD mỗi ounce cho các phần còn lại. Hecla cũng có thể nhận thêm 20 triệu USD khi được cấp phép quan trọng, cộng thêm tối đa 10 triệu USD nếu giá vàng vượt quá 4.200 USD mỗi ounce.

Franco-Nevada, một trong những nhà đầu tư lớn trong lĩnh vực phí bản quyền vàng và bạc, đang hỗ trợ việc mua lại của Orezone như một nhà tài trợ, thể hiện sự tin tưởng của các tổ chức vào giá trị của thương vụ và khả năng thực thi của Orezone.

Những Gì Orezone Thu Hồi: Nền Tảng Tài Sản Casa Berardi

Casa Berardi là một tài sản đã được chứng minh, có tuổi thọ dài với hơn ba thập kỷ hoạt động. Nằm tại khu vực Abitibi của Québec, mỏ đã sản xuất hơn 3,2 triệu ounce vàng kể từ cuối những năm 1980. Tính đến cuối năm 2024, trữ lượng đã đạt 1,3 triệu ounce vàng trong phân loại khai thác và khả năng khai thác, cùng với các nguồn tài nguyên đo lường, ước lượng và suy đoán cung cấp thêm khả năng sản xuất. Dự báo sản lượng của Orezone cho Casa Berardi năm 2026 dao động từ 83.000 đến 91.000 ounce.

Đối với Orezone, việc mua lại không chỉ đơn thuần là tăng khối lượng tài sản trên bảng cân đối kế toán. Casa Berardi mang lại dòng tiền ngay lập tức, giảm thiểu rủi ro thực thi so với việc phát triển các mỏ mới từ đầu. Vị trí của mỏ tại Québec mang lại lợi thế về pháp lý: hạ tầng khai thác đã có, môi trường quy định ổn định và giấy phép xã hội đã được xây dựng qua nhiều thập kỷ hoạt động.

Tại Sao Giao Dịch Này Quan Trọng: Ảnh Hưởng Chiến Lược Trên Toàn Ngành

Việc Hecla thoái vốn khỏi Casa Berardi nhấn mạnh niềm tin chiến lược của công ty rằng bạc, chứ không phải vàng, mới là cơ hội cốt lõi của họ. Lãnh đạo công ty, bao gồm Chủ tịch kiêm CEO Rob Krcmarov, đã nhấn mạnh rằng việc tập trung vốn vào các tài sản bạc đẳng cấp thế giới—thay vì duy trì danh mục đa dạng các kim loại quý—là con đường mang lại lợi nhuận cổ đông vượt trội.

Ngược lại, đối với Orezone và CEO Patrick Downey, việc mua Casa Berardi đánh dấu một bước ngoặt quyết định. Công ty đang chuyển từ hoạt động thăm dò thuần túy sang sản xuất, tận dụng dòng tiền từ mỏ đang vận hành để tài trợ cho dự án phát triển Bomboré tại Burkina Faso. Chiến lược hai chiều này—một tài sản sản xuất trong khu vực Tier 1 cộng với một dự án thăm dò tiềm năng cao ở Tây Phi—đem lại sự đa dạng về địa lý và vận hành, đồng thời duy trì khả năng hưởng lợi từ giá vàng tăng.

Thông điệp chung của ngành: khi chu kỳ hàng hóa thay đổi và các giới hạn về vốn ngày càng chặt chẽ, các mỏ đã ổn định trong các khu vực pháp lý vững chắc thường được định giá cao hơn. Các công ty như Hecla sẵn sàng bán các tài sản trưởng thành để tập trung vào các lĩnh vực kinh doanh có độ tin cậy cao nhất. Ngược lại, các nhà phát triển như Orezone nhận thức rõ rằng sở hữu một tài sản tạo dòng tiền mở ra khả năng tài chính linh hoạt và giảm phụ thuộc vào pha loãng vốn cổ phần để tài trợ cho thăm dò và phát triển.

Việc chuyển đổi từ Hecla sang Orezone của Casa Berardi minh họa cách phân bổ vốn trong ngành kim loại quý tiếp tục định hình lại vị thế cạnh tranh và các ưu tiên chiến lược trong khai thác mỏ.