Liệu sự tăng trưởng của Regeneron với Dupixent trong bệnh Prurigo Nodularis và doanh số Eylea HD có thúc đẩy lợi nhuận quý 4 vượt dự kiến?

Regeneron Pharmaceuticals dự kiến công bố kết quả hoạt động quý 4 năm 2025, và các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ hai yếu tố thúc đẩy doanh thu: thành công mở rộng của thuốc trị hen suyễn và da Dupixent, đặc biệt là sự gia tăng trong việc sử dụng trong điều trị prurigo nodularis, và sự tiếp nhận sớm của Eylea HD mới ra mắt. Tập đoàn sinh học này đang đối mặt với thử thách quan trọng liệu các sản phẩm mới có thể bù đắp áp lực cạnh tranh và mang lại hiệu quả tài chính như kỳ vọng hay không.

Ước tính của Zacks Consensus dự báo doanh thu 3,82 tỷ USD cho quý 4 năm 2025, với lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu dự kiến đạt 10,56 USD. Phân tích của chúng tôi cho thấy Regeneron đã định vị tốt để có thể vượt qua các kỳ vọng này, nhờ vào đà phát triển vững chắc của sản phẩm và chiến lược mở rộng thị trường.

Vai trò ngày càng mở rộng của Dupixent ngoài các chỉ định truyền thống

Dupixent đã trở thành một trong những tài sản giá trị nhất của Regeneron, tạo ra lợi nhuận đáng kể thông qua hợp tác với Sanofi. Trong khi thuốc vẫn duy trì nhu cầu mạnh mẽ ở các chỉ định đã được xác nhận—viêm da cơ địa, viêm xoang mãn tính kèm polyp mũi, thực quản eosinophilic, bệnh phổi tắc nghẽn mãn tính và bệnh bạch cầu bọng nước—thì câu chuyện tăng trưởng thực sự nằm ở các lĩnh vực điều trị mới nổi.

Các phê duyệt gần đây đã mở rộng đáng kể thị trường tiềm năng của Dupixent. Đặc biệt, hiệu quả của thuốc trong điều trị prurigo nodularis đã mở ra một nhóm bệnh nhân mới cho công ty dược phẩm. Prurigo nodularis, một tình trạng viêm da mãn tính gây ngứa dữ dội và nốt sẩn, là một cơ hội đáng kể khi các nhà cung cấp dịch vụ y tế nhận thấy lợi ích lâm sàng của Dupixent trong chỉ định này. Sự mở rộng này nhấn mạnh chiến lược của Regeneron nhằm tối đa hóa tiềm năng thương mại của danh mục cốt lõi trong khi duy trì sức mạnh định giá ở các thị trường phát triển.

Chia sẻ lợi nhuận từ doanh số bán Dupixent của Regeneron có khả năng đã tăng tốc trong quý 4, nhờ sự kết hợp giữa việc thâm nhập thị trường đã có và việc tiếp nhận chỉ định mới. Đội ngũ tài chính của công ty sẽ nhấn mạnh dòng doanh thu đa dạng này như bằng chứng cho lợi thế cạnh tranh bền vững.

Eylea HD: Phản ứng chiến lược với động thái thị trường

Eylea, được phát triển chung với Bayer, vẫn là nguồn doanh thu quan trọng mặc dù phải đối mặt với cạnh tranh từ các lựa chọn thay thế như Vabysmo. Để duy trì vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực nhãn khoa, Regeneron đã giới thiệu Eylea HD—một dạng liều cao cung cấp khoảng cách liều kéo dài hơn, nâng cao sự tuân thủ của bệnh nhân và kết quả lâm sàng.

Dữ liệu sơ bộ chưa kiểm toán cho thấy doanh số bán truyền thống của Eylea đạt khoảng 577 triệu USD tại Mỹ trong quý 4, trong khi dạng Eylea HD mới đạt khoảng 506 triệu USD trong doanh số quý. Sự đóng góp đáng kể từ Eylea HD này cho thấy sự chấp nhận mạnh mẽ của bác sĩ và bệnh nhân, xác nhận chiến lược đổi mới của Regeneron.

Cảnh quan pháp lý cũng đã hỗ trợ đà này. Vào tháng 11 năm 2025, FDA đã mở rộng phê duyệt Eylea HD để bao gồm phù hoàng điểm sau tắc nghẽn tĩnh mạch võng mạc với khoảng cách liều tối đa tám tuần, mở rộng đối tượng bệnh nhân. Các mở rộng nhãn hiệu này cung cấp các yếu tố thúc đẩy tăng trưởng bổ sung khi các nhà cung cấp dịch vụ y tế tích hợp lựa chọn liều cao hơn vào các quy trình điều trị cho nhiều bệnh lý nhãn khoa—bệnh thoái hóa điểm vàng ướt, phù hoàng điểm tiểu đường, bệnh võng mạc tiểu đường và tắc tĩnh mạch võng mạc.

Triển vọng tài chính và đà lợi nhuận

Lịch sử hoạt động của Regeneron ủng hộ kỳ vọng tích cực cho quý 4. Công ty đã vượt dự báo lợi nhuận trong ba trong bốn quý gần nhất, với mức bất ngờ trung bình là 21,81%. Gần đây nhất, công ty đã vượt dự báo lợi nhuận 25,32%, tạo nền tảng hiệu suất vững chắc.

Mô hình độc quyền của Zacks cho thấy chỉ số ESP lợi nhuận tích cực là +0,82%, với Ước lượng Chính xác nhất đạt 10,65 USD trên mỗi cổ phiếu so với dự báo chung là 10,56 USD. Kết hợp với xếp hạng Zacks hiện tại của Regeneron là #1 (Mua mạnh), khung phân tích này cho thấy khả năng vượt lợi nhuận cao hơn. Sự kết hợp giữa đà lợi nhuận của Dupixent và sự tiếp nhận mạnh mẽ của Eylea HD cung cấp nền tảng vững chắc cho triển vọng tích cực này.

Chiến lược đa dạng hóa và tăng trưởng dài hạn

Ngoài hai động lực lợi nhuận chính, Regeneron đang xây dựng một nhánh ung thư để giảm phụ thuộc lâu dài vào các sản phẩm nhãn khoa và da liễu. Libtayo, liệu pháp miễn dịch chống PD-L1 của công ty, đã thể hiện tốc độ tăng trưởng doanh số nhanh chóng, đặc biệt trong chỉ định ung thư da không phải melanoma. Các ước tính hiện tại dự báo doanh số Libtayo khoảng 482 triệu USD, phản ánh cả mở rộng thị trường và việc phê duyệt của Ủy ban Châu Âu cho điều trị adjuvant CSCC có nguy cơ tái phát cao.

Lynozyfic (linvoseltamab-gcpt) mới được phê duyệt cho đa u tủy tái phát/kháng thuốc thể hiện thành công bước đầu trong lĩnh vực ung thư, trong khi Ordspono (odronextamab) được phê duyệt tại Liên minh Châu Âu cho lymphoma, hướng tới nhóm bệnh nhân có nhu cầu cao khác. Các tiến bộ trong pipeline này, dù còn sớm, cho thấy cam kết của Regeneron trong việc xây dựng tăng trưởng bền vững vượt ra ngoài các dòng sản phẩm đã trưởng thành.

Hoạt động mua lại cổ phiếu cũng đã hỗ trợ hiệu quả lợi nhuận cuối cùng. Vào tháng 2 năm 2025, ban quản lý đã phê duyệt chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 3,0 tỷ USD. Tính đến quý 3 năm 2025, còn khoảng 2,156 tỷ USD còn lại để mua lại, cung cấp khả năng linh hoạt tiếp tục trả vốn cho cổ đông trong khi quản lý pha loãng cổ phiếu.

Hiệu suất cổ phiếu và bối cảnh định giá

Cổ phiếu của Regeneron đã tăng 12,2% trong mười hai tháng qua, thấp hơn một chút so với mức tăng 17,1% của ngành dược phẩm rộng lớn hơn. Sự kém hiệu quả tương đối này phản ánh sự không chắc chắn của thị trường về động thái cạnh tranh và chu kỳ sản phẩm. Tuy nhiên, sự hội tụ của các chỉ định mới của Dupixent, sự chấp nhận thị trường của Eylea HD và các thành công ban đầu trong lĩnh vực ung thư đặt công ty vào vị thế thuận lợi cho khả năng mở rộng nhiều lần.

Các cơ hội đầu tư biotech khác

Đối với các nhà đầu tư tìm kiếm cơ hội tiếp xúc biotech bổ sung với tiềm năng tăng lợi nhuận tương tự:

Veracyte hiện có xếp hạng #1 của Zacks với ESP lợi nhuận là +7,98%, đã vượt lợi nhuận trong cả bốn quý trước đó với trung bình bất ngờ là 45,12%. Cổ phiếu đã tăng 62,6% trong sáu tháng qua.

Amneal Pharmaceuticals có ESP lợi nhuận là +11,77% cùng với xếp hạng #2 của Zacks, với ba lần vượt lợi nhuận trong bốn quý gần nhất và trung bình bất ngờ là 22,4%. Cổ phiếu AMRX đã tăng 71% trong sáu tháng qua.

Novartis, dự kiến công bố kết quả quý 4 vào ngày 4 tháng 2 năm 2026, giữ xếp hạng #3 của Zacks với ESP lợi nhuận là +1,16%. Tập đoàn dược này đã đạt trung bình bất ngờ lợi nhuận là 4,55% trong bốn quý trước.

Cơ sở chính cho dự báo vượt lợi nhuận quý 4 của Regeneron dựa trên đà tiếp tục của Dupixent—bao gồm cả các ứng dụng lâm sàng mở rộng trong các tình trạng như prurigo nodularis—kết hợp với sự thành công của Eylea HD trên thị trường và chiến lược đa dạng hóa danh mục sản phẩm của công ty. Những yếu tố này tạo ra khả năng cao cho việc bất ngờ lợi nhuận tích cực trong kết quả quý 4 năm 2025.