Cửa hậu ẩn giấu dẫn đến sự giàu có của AI: Tại sao các máy kéo tự hành của Deere & Co. Quan trọng hơn bạn nghĩ

Hầu hết các nhà đầu tư đều theo đuổi xu hướng rõ ràng trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo—tranh luận xem Meta Platforms (META) hay Microsoft (MSFT) có đang chi tiêu quá mức cho hạ tầng AI hay toàn bộ ngành này có phải là bong bóng sắp vỡ. Họ nhìn lại quá khứ những gì đã xảy ra trên thị trường, chứ không phải hướng về phía trước để xem điều gì đang thực sự diễn ra ngay bây giờ. Nhưng điều phân biệt các nhà đầu tư phản biện với đám đông chính là: nhận thức được ý nghĩa ngầm của sự gián đoạn do AI mang lại—hiểu rằng của cải thực sự không nhất thiết nằm ở những trò chơi gây chú ý của Thung lũng Silicon, mà ở các ngành công nghiệp đang âm thầm được biến đổi bởi những công nghệ này.

Ý nghĩa ngầm nằm ở chỗ nhìn thấy tác động của AI trước khi Phố Wall định giá nó. Trong khi mọi người đều tập trung vào Big Tech, thì một sự chuyển đổi sâu sắc đã bắt đầu diễn ra trong nông nghiệp, bảo hiểm, chăm sóc sức khỏe và các ngành công nghiệp khác. Đây chính là nơi công nghệ AI đang tạo ra doanh thu thực tế và lợi nhuận thật ngày hôm nay—không phải là những lợi ích lý thuyết trong nhiều năm tới.

Hãy xem nông nghiệp như một ví dụ chính. Đối với các nhà đầu tư tập trung vào thu nhập, cổ phiếu liên quan đến nông nghiệp đưa ra một luận điểm hấp dẫn theo hai chiều: Thứ nhất, các công ty nông nghiệp thực sự cần thiết—dù trong bất kỳ môi trường kinh tế nào, con người vẫn cần thực phẩm, và nông dân phải liên tục gieo trồng, phun thuốc, thu hoạch. Thứ hai, và quan trọng hơn, nông nghiệp đang đứng ở ngã tư của một cuộc cách mạng công nghệ lớn, nhưng cộng đồng đầu tư vẫn còn phần lớn mù mờ về cơ hội này.

Hiểu ý nghĩa ngầm: Tại sao AI trong nông nghiệp lại bị bỏ qua

Ý nghĩa ngầm của cơ hội trong nông nghiệp bắt nguồn từ một sự mù quáng cơ bản của thị trường. Các nhà đầu tư vẫn tập trung vào ô tô tự lái và các ứng dụng AI dành cho người tiêu dùng. Nhưng hệ thống tự động trong nông nghiệp lại đơn giản hơn nhiều so với các phương tiện tự lái điều hướng qua các đường phố đông đúc. Một chiếc máy kéo hoạt động theo các mô hình dự đoán được—di chuyển có hệ thống qua các cánh đồng theo dạng lưới, để cày, trồng, phun thuốc, thu hoạch. Môi trường này đòi hỏi ít quyết định theo thời gian thực hơn nhiều so với một chiếc ô tô tự lái phải xử lý người đi bộ, người đi xe đạp, các ngã tư đông đúc và các khu xây dựng.

Khi trí tuệ nhân tạo gặp phải môi trường vận hành đơn giản này, các rào cản công nghệ để đạt được tự động hoàn toàn gần như sụp đổ. Các nhà sản xuất thiết bị đã bắt đầu triển khai hạ tầng: các chiếc máy kéo “sẵn sàng tự động” và các bộ nâng cấp retrofit đang chuyển từ ý tưởng thành sản phẩm thực tế. Các thiết bị phun thuốc thông minh được trang bị camera tiên tiến và các mô hình học máy có thể nhận diện từng loại cỏ dại trong cánh đồng và nhắm mục tiêu chính xác—giảm sử dụng thuốc trừ cỏ tới hai phần ba so với phương pháp phun toàn bộ truyền thống.

Thị trường chưa định giá đúng ý nghĩa của những đổi mới này đối với giá trị cổ đông. Các sản phẩm này tạo ra chi phí chuyển đổi khi nông dân đã cam kết với một nền tảng—tích hợp hệ sinh thái phần mềm và quy trình vận hành vào hệ thống quản lý nông trại của họ. Sự “dính chặt” này tạo ra một rào cản cạnh tranh bền vững và dòng doanh thu định kỳ dự đoán được.

Deere & Co.: Đối tác chính hưởng lợi từ cuộc cách mạng nông nghiệp

Deere & Co. (DE) nổi bật như là phương tiện trung tâm để nắm bắt sự gián đoạn dựa trên AI trong nông nghiệp. Công ty đã nằm trong các danh mục cổ phiếu tăng trưởng có trả cổ tức kể từ tháng 10 năm 2024, mang lại tổng lợi nhuận 32% trong khoảng mười sáu tháng. Cổ phiếu đã tăng trưởng đều đặn ngay cả khi ngành nông nghiệp rộng lớn phải đối mặt với nhiều khó khăn.

Quỹ đạo của Deere phản ánh chính xác những gì các nhà đầu tư phản biện nên mong đợi: công ty hoạt động tại điểm giao nhau của một ngành thiết yếu, không thể bỏ qua (nông dân không thể tránh khỏi việc mua và bảo trì thiết bị) và các khả năng công nghệ mới nổi đang cách mạng hóa cách thức hoạt động của nông nghiệp. Các đơn hàng cho các máy cày tự hành của Deere sẽ sớm ra mắt, với cùng công nghệ tự động và AI tích hợp vào toàn bộ dòng sản phẩm.

Chu kỳ nông nghiệp mang đến cơ hội độc đáo để tăng trưởng cổ tức

Ngành nông nghiệp rộng lớn đã trải qua một giai đoạn khó khăn. Giá ngô và lúa mì đã giảm đáng kể trong năm qua, theo dõi thấp hơn qua các ETF như Teucrium và các chỉ số hàng hóa khác. Các gián đoạn thương mại đã làm tăng thêm áp lực lên kinh tế của nông dân. Những khó khăn này tự nhiên đã ảnh hưởng đến hiệu suất tài chính ngắn hạn của Deere.

Tuy nhiên, chính trong giai đoạn chu kỳ này, các giá trị phản biện mới nổi lên. Trong buổi trình bày kết quả gần đây, ban lãnh đạo đã gửi một tín hiệu quan trọng: họ xác định năm 2026 là đáy của chu kỳ thiết bị nông nghiệp lớn. Điều này không có nghĩa là sẽ có sự phục hồi ngay lập tức hay tăng trưởng bùng nổ phía trước. Hướng dẫn của công ty vẫn dự báo doanh số thiết bị nông nghiệp lớn sẽ giảm từ 15% đến 20% tại Mỹ và Canada.

Các nhà đầu tư tinh vi nhận ra rằng các cơ hội theo chu kỳ thường xuất hiện tại đáy, chứ không phải đỉnh. Thời điểm tốt nhất để sở hữu Deere chính là khi nông dân không còn tích cực thay thế thiết bị nữa và chi tiêu vốn đã bị trì hoãn—bởi vì khi phục hồi đến, nó sẽ diễn ra nhanh chóng.

Thêm vào đó, cổ tức của Deere đã tăng 80% trong năm năm qua, nhưng định giá cổ phiếu vẫn còn thấp so với lợi suất cổ tức. Khi chu kỳ nông nghiệp trở lại bình thường và thị trường ngày càng nhận ra vị trí dẫn đầu về công nghệ của Deere trong nông nghiệp dựa trên AI, khoảng cách định giá này sẽ thu hẹp. Cổ phiếu đã thể hiện rõ xu hướng này, và khả năng điều chỉnh lại định giá trong tương lai càng rõ ràng hơn khi khả năng dự báo về sự phục hồi của ngành nông nghiệp ngày càng rõ nét.

Sức mạnh tài chính hỗ trợ tiềm năng tăng trưởng dài hạn

Một điểm quan trọng phân biệt Deere với các tình huống chuyển đổi rủi ro hơn chính là cấu trúc tài chính của công ty vẫn cực kỳ vững mạnh. Phân bổ cổ tức chiếm khoảng 53% dòng tiền tự do của công ty trong 12 tháng gần nhất, để lại dư địa lớn cho linh hoạt trong các giai đoạn yếu hơn.

Deere duy trì bảng cân đối kế toán mạnh mẽ với khoảng 43 tỷ USD nợ ròng sau khi điều chỉnh cho tiền mặt và các khoản đầu tư ngắn hạn. So với tổng tài sản, mức nợ này chỉ chiếm 41%—mức khá vừa phải theo tiêu chuẩn công nghiệp. Tính theo vốn hóa thị trường, nợ ròng chỉ chiếm 28%, càng làm nổi bật khả năng tài chính linh hoạt của công ty.

Ban lãnh đạo đã thể hiện rõ khả năng điều hướng qua các chu kỳ biến động của thị trường hàng hóa qua nhiều lần. Sự kết hợp giữa thận trọng tài chính, đổi mới sản phẩm và chiến lược định vị trong tự động hóa cho thấy công ty có đủ nguồn lực và chuyên môn để tận dụng chuyển đổi từ sản xuất thiết bị theo chu kỳ sang dịch vụ nông nghiệp dựa trên công nghệ.

Sự hội tụ tạo nên lý do đầu tư

Deere đại diện cho một sự kết hợp hiếm hoi ngày càng tăng: một doanh nghiệp thiết yếu về mặt nền tảng—mà nông dân thực sự không thể vận hành mà không có—đang trải qua một cuộc chuyển đổi sâu sắc thành mô hình dịch vụ dựa trên công nghệ. Các khả năng AI và tự động mới của công ty làm sâu sắc thêm mối quan hệ với nông dân và tạo ra chi phí chuyển đổi cao.

Đây chính xác là loại cổ phiếu mà nhà đầu tư nên theo đuổi trong môi trường thị trường không chắc chắn: một cổ phiếu trả cổ tức có khả năng tăng trưởng, mang lại lợi suất hấp dẫn dựa trên dòng tiền, kết hợp với tiềm năng tăng giá đáng kể khi thị trường nhận ra vị trí dẫn đầu về công nghệ của công ty và chu kỳ nông nghiệp trở lại bình thường.

Trong những tháng tới, cổ phiếu có thể sẽ biến động do sự phục hồi của ngành nông nghiệp dần hình thành. Tuy nhiên, sự biến động đó lại mang đến cơ hội chứ không phải rủi ro cho các nhà đầu tư kiên nhẫn có tầm nhìn dài hạn. Thực tế toán học vẫn rất hấp dẫn: một công ty có dòng tiền tự do tăng trưởng, cổ tức mở rộng, cân đối tài chính xuất sắc và các rào cản công nghệ lớn—tất cả đều ở mức định giá chu kỳ—chính là loại cơ hội mà sự đầu tư phản biện có suy nghĩ sẽ phân biệt với việc theo đuổi xu hướng thụ động.