Cổ phiếu Ford mang lại cơ hội—Cho đến khi những vấn đề này được giải quyết

Công ty Ford Motor cung cấp một số lý do hấp dẫn để các nhà đầu tư xem xét thêm cổ phiếu vào danh mục của họ. Cổ phiếu giao dịch với tỷ lệ P/E hấp dẫn chỉ 11, khiến nó trở nên hấp dẫn về mặt định giá. Lợi tức cổ tức của công ty gần 4,5%, cộng thêm các khoản cổ tức đặc biệt khi dòng tiền cho phép, thu hút các nhà đầu tư tập trung vào thu nhập. Ngoài ra, sự thống trị của Ford trong các phân khúc xe tải và SUV cỡ lớn có lợi nhuận, cùng với nguồn doanh thu ổn định từ bộ phận thương mại Ford Pro, thể hiện sức mạnh của hoạt động kinh doanh cốt lõi. Một số nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn cũng nhận thấy tiềm năng của Ford trong việc thúc đẩy công nghệ trí tuệ nhân tạo và xe tự hành.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư của Ford không nên quá tự tin. Công ty đang đối mặt với hai trở ngại lớn cần vượt qua trước khi cổ phiếu trở thành một cơ hội mua thực sự hấp dẫn. Cho đến khi các vấn đề này được giải quyết, các nhà đầu tư nên giữ thái độ thận trọng và kiên nhẫn.

Vấn đề triệu hồi xe vẫn tiếp tục leo thang

Ngành công nghiệp ô tô thường xuyên phải đối mặt với các vụ triệu hồi và chi phí bảo hành — đó là phần tất yếu của kinh doanh. Nhưng Ford đã tự tạo ra sự khác biệt theo cách tồi tệ nhất có thể. Năm 2024, công ty đã phát hành 89 đợt triệu hồi. Con số này vào thời điểm đó có vẻ lớn, nhưng năm 2025 đã phá vỡ kỷ lục đó với 153 đợt triệu hồi ảnh hưởng đến gần 13 triệu xe trên toàn cầu. Điều này phản ánh một xu hướng không may: Ford đã dẫn đầu ngành trong các vụ triệu hồi trong nhiều năm, và hậu quả ngày càng tăng.

Các đợt triệu hồi tăng đột biến này đã ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu quả tài chính của Ford. Trong quý hai năm 2024, chi phí bảo hành tăng mạnh — lên tới 800 triệu USD vượt quá dự kiến — khiến nhà sản xuất xe hơi này không đạt được các dự báo của Phố Wall. Ngoài thiệt hại tài chính ngay lập tức, việc dẫn đầu ngành về các vụ triệu hồi liên tục trong nhiều năm làm tổn hại hình ảnh thương hiệu và khiến việc thu hút khách hàng từ các thương hiệu cạnh tranh trở nên khó khăn hơn rất nhiều, đây là một trong những thách thức đắt đỏ và khó khăn nhất trong ngành ô tô dựa trên lòng trung thành của khách hàng.

CEO hiện tại Jim Farley đã ưu tiên cải thiện chất lượng trong những năm gần đây, và nhiều vấn đề triệu hồi bắt nguồn từ các xe cũ trong đội xe toàn cầu của Ford. Biểu đồ dưới đây minh họa rằng đây là một mô hình liên tục. Cho đến khi Ford có thể đảo ngược xu hướng này một cách có ý nghĩa và thể hiện sự cải thiện chất lượng bền vững, gánh nặng triệu hồi sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến lợi nhuận của công ty.

Thua lỗ lớn của bộ phận xe điện

Bộ phận Model-e của Ford, phụ trách chiến lược xe điện của công ty, đã trở thành một gánh nặng đáng kể cho lợi nhuận tổng thể. Chỉ riêng năm 2024, bộ phận này đã thua lỗ hơn 5 tỷ USD — một con số khiến các nhà đầu tư sốc và nhấn mạnh những thách thức mà thị trường xe điện đang đối mặt rộng rãi.

Bối cảnh ở đây rất quan trọng: Các nhà sản xuất ô tô Mỹ ban đầu đã vội vàng chuyển sang điện khí hóa sau khi chứng kiến sự phổ biến mạnh mẽ của xe điện ở châu Âu và Trung Quốc. Các công ty đã tuyên bố đầu tư hàng tỷ đô la vào phát triển pin, hạ tầng và nền tảng xe điện. Nhưng nhu cầu của người tiêu dùng không xuất hiện nhanh như các nhà điều hành dự đoán, khiến các nhà sản xuất ô tô gặp khó khăn với các khoản lỗ khổng lồ trên các xe mà người tiêu dùng không mua với số lượng như dự kiến ban đầu.

Ford đã có những hành động quyết đoán để giải quyết vấn đề này. Công ty đã ghi nhận khoản phí đặc biệt lớn 19,5 tỷ USD để cơ bản định hình lại chiến lược điện khí hóa của mình, chuyển hướng từ việc đẩy mạnh xe hoàn toàn chạy điện sang xe hybrid — trong một số trường hợp mang lại biên lợi nhuận cao hơn so với xe chạy xăng truyền thống. Trong tương lai, Ford dự định ra mắt một mẫu xe tải điện cỡ trung bình giá phải chăng hơn vào năm 2027 với khoảng 30.000 USD thông qua Nền tảng EV Toàn diện mới. Quan trọng là, Ford kỳ vọng mẫu xe này sẽ sớm có lãi trong chu kỳ sản xuất, báo hiệu rằng những khoản lỗ lớn về xe điện có thể đã qua đi.

Cho đến khi Ford chứng minh rằng hướng đi chiến lược mới này thực sự mang lại lợi nhuận thay vì thua lỗ, câu hỏi về xe điện vẫn sẽ là lý do để hoãn việc mua cổ phiếu.

Con đường phía trước cho các nhà đầu tư Ford

Công ty Ford Motor có những điểm mạnh thực sự: bảng cân đối vững chắc, cổ tức ý nghĩa và vị thế dài hạn hấp dẫn trong lĩnh vực xe tự hành và xe dựa trên trí tuệ nhân tạo. Tuy nhiên, triển vọng ngắn hạn bị phức tạp bởi hai thách thức dai dẳng.

Công ty cần chứng minh rằng có thể chặn đứng đà tăng của các vụ triệu hồi và chi phí bảo hành, đồng thời thể hiện rằng chiến lược xe điện đã được định hình lại có thể chuyển từ thua lỗ lớn sang lợi nhuận thực sự. Cho đến khi cả hai điều kiện này được cải thiện rõ ràng, các nhà đầu tư nên theo dõi Ford từ xa hơn là bỏ vốn vào thời điểm này. Cơ hội sẽ hấp dẫn hơn khi Ford cho thấy thực sự đã vượt qua được những vấn đề then chốt này.