Chiến dịch ra mắt sản phẩm mới đỉnh cao của Tesla định hình lại câu chuyện đầu tư năm 2026

Tesla vừa công bố một quý lợi nhuận hỗn hợp, đang thay đổi căn bản cách các nhà đầu tư nên nhìn nhận về công ty. Câu chuyện không chỉ đơn thuần về việc EPS quý 4 vượt dự báo hay sự chậm lại trong giao xe — mà là về làn sóng các sản phẩm mới sẽ ra mắt trong năm nay, có thể định hình lại toàn bộ hoạt động của Tesla.

Lợi nhuận quý 4: Cú twist trong cốt truyện

Trên bề mặt, Tesla ghi nhận EPS 0,50 USD, vượt xa dự báo của Wall Street là 0,45 USD đến 11%. Doanh thu đạt 24,901 tỷ USD so với kỳ vọng 24,78 tỷ USD. Nhưng nếu phân tích sâu hơn, ta thấy rõ những căng thẳng tiềm ẩn: EPS giảm 32% so với cùng kỳ năm ngoái và doanh thu giảm 3%. Giao xe trong quý 4 giảm 15,6%, phản ánh sự sụt giảm mạnh trong thị trường xe điện truyền thống sau khi mất các khoản tín dụng thuế liên bang.

Điểm sáng là, mặc dù doanh số bán hàng giảm, công ty vẫn mở rộng biên lợi nhuận thêm 4%. Điều này cho thấy Tesla vẫn có thể duy trì lợi nhuận từ hoạt động cốt lõi của mình ngay cả khi thị trường nguội đi.

Chất xúc tác xAI: Đặt cược vào AI quy mô lớn

Khoản đầu tư 2 tỷ USD cổ phiếu ưu đãi của Tesla vào xAI cho thấy một bước chuyển chiến lược lớn. Dự án AI của Elon Musk đã bùng nổ trong năm 2025-2026, với vòng gọi vốn Series E định giá công ty khoảng 230 tỷ USD. Đến cuối 2025, xAI đã có 38 triệu người dùng hoạt động hàng tháng, và đang mở rộng nhanh chóng với siêu máy tính “Colossus” tại Memphis đã đi vào hoạt động.

Tại sao các cổ đông Tesla lại quan tâm? Bởi vì mô hình Grok AI của xAI đang nổi lên như một đối thủ hàng đầu, được hậu thuẫn bởi các nhà đầu tư lớn như Nvidia, Fidelity và Qatar Investment Authority. Khoản đầu tư này giúp Tesla tiếp xúc trực tiếp với làn sóng AI mà không cần chờ đợi khả năng AI nội bộ của mình trưởng thành. Đây là một chiến lược phòng hộ thông minh trước sự chậm lại của hoạt động truyền thống của công ty.

Tesla Energy: Đà tăng trưởng đang hình thành

Trong khi hoạt động xe điện vẫn còn chững lại, Tesla Energy đang hoạt động rất hiệu quả. Tổng lợi nhuận gộp của mảng này đạt kỷ lục 1,1 tỷ USD — là quý thứ năm liên tiếp đạt mức cao nhất. Việc sản xuất các thiết bị Megapack 3 và Megablock sẽ bắt đầu tại nhà máy lớn Houston trong năm nay, giúp Tesla nắm bắt nhu cầu tăng cao từ các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn muốn vận hành độc lập khỏi lưới điện.

Đây không còn là một nguồn doanh thu nhỏ nữa. Nó đang trở thành một đòn bẩy tăng trưởng quan trọng với đà tích cực liên tục.

Chiến dịch sản phẩm mới tăng tốc

Điều thực sự gây phấn khích là dòng sản phẩm mới của Tesla sẽ ra mắt trong năm 2026. Dưới đây là những gì sắp tới:

Robot humanoid Optimus: Tesla xác nhận lịch trình sản xuất robot humanoid của mình, đưa một trong những dự án tham vọng nhất đến gần hơn với thực tế. Các ứng dụng thương mại có thể bao gồm sản xuất, logistics và thị trường tiêu dùng — một cơ hội tăng trưởng kéo dài nhiều thập kỷ.

Cybercab & Semi: Quá trình sản xuất bắt đầu trong nửa đầu năm 2026 cho cả xe tự hành Cybercab và xe tải điện Tesla Semi. Semi đã được làm mới thiết kế, và Tesla vừa ký hợp đồng với Pilot Travel Centers, nơi Warren Buffett hậu thuẫn, để lắp đặt trạm sạc Semi tại 35 địa điểm ở Mỹ. Công trình bắt đầu trong 1H26.

Roadster thế hệ mới: Cũng sẽ bắt đầu sản xuất trong năm nay.

Mở rộng robotaxi và đà FSD

Đội xe robotaxi của Tesla đã chạy tổng cộng 650.000 dặm kể từ tháng 6/2025. Công ty dự định mở rộng sang bảy thị trường mới trong 1H26, từng bước xây dựng mạng lưới dịch vụ chia sẻ xe tự hành.

Về phần phần mềm, Tesla lần đầu tiên công bố số lượng thuê bao FSD. Đà tăng trưởng rất ấn tượng:

• 2025: 1,1 triệu thuê bao
• 2024: 800 nghìn
• 2023: 600 nghìn
• 2022: 500 nghìn
• 2021: 400 nghìn

Doanh thu từ thuê bao FSD hàng năm hiện khoảng 1,3 tỷ USD, trở thành một dòng doanh thu quan trọng riêng biệt.

Ba trụ cột kinh doanh mới nổi lên

Các nhà đầu tư rõ ràng đã chuyển hướng khỏi việc quá chú trọng vào hoạt động xe điện truyền thống đang chậm lại của Tesla. Câu chuyện định giá mới dựa trên ba trụ cột:

1. AI thể chất: Optimus, robotaxi và FSD thể hiện sự đặt cược của Tesla vào trí tuệ nhân tạo thể hiện, sẽ định hình lại lĩnh vực vận tải và logistics.

2. Hạ tầng năng lượng: Lợi nhuận kỷ lục của Tesla Energy cùng các sản phẩm mới trong pipeline giúp phân khúc này trở thành nguồn doanh thu quan trọng, đặc biệt khi cuộc cách mạng AI đòi hỏi công suất lớn về năng lượng và hệ thống làm mát.

3. Hệ sinh thái tích hợp: Giống như Apple xây dựng hệ sinh thái iPhone-Mac-iTunes, Tesla đang kiến tạo một nền tảng liên kết giữa vận tải, năng lượng và phần mềm thành một hệ sinh thái thống nhất.

Thử thách thực thi phía trước

Để lý thuyết tăng trưởng thành công, Tesla cần thực hiện xuất sắc nhiều mục tiêu: lịch trình sản xuất Optimus, phê duyệt quy định robotaxi và mở rộng đội xe, giữ cho hoạt động xe điện truyền thống không tiếp tục suy giảm, và hoàn thành các dự án Semi và Cybercab.

Tin tốt là Tesla không bị hạn chế về tài chính. Công ty còn hơn 40 tỷ USD tiền mặt, cung cấp đủ nguồn lực để đối mặt với rủi ro sản xuất và thị trường, trong khi các dòng doanh thu mới bắt đầu trưởng thành.

Kết luận: Một công ty đang chuyển đổi

Tesla bước vào năm 2026 trong trạng thái chuyển mình, từ một doanh nghiệp tập trung vào xe điện đang nguội dần sang một tập đoàn đa dạng dựa trên AI, năng lượng và hệ thống tự hành. Các sản phẩm mới sẽ ra mắt trong năm nay sẽ thử thách sự kiên nhẫn của nhà đầu tư và khả năng vận hành của Tesla. Nhưng đối với các cổ đông dài hạn, khoản dự trữ tiền mặt và sự đa dạng của các yếu tố thúc đẩy ngắn hạn cho thấy công ty đã chuẩn bị tốt để vượt qua giai đoạn then chốt này.

Thị trường cuối cùng sẽ thưởng cho khả năng thực thi. Nếu Tesla thực hiện đúng lộ trình năm 2026, sự chuyển đổi từ công ty xe điện truyền thống sang doanh nghiệp công nghệ đa trụ có thể biện minh cho mức định giá cao liên tục. Ngược lại, nếu gặp trục trặc, rủi ro chuyển đổi sẽ trở nên rõ ràng hơn.