Nvidia đặt cược lịch sử vào OpenAI: Đây là những gì chúng tôi cam kết cho tương lai của AI

Tại một hội nghị công nghệ ở Đài Bắc cuối tuần này, CEO Nvidia Jensen Huang đã tiết lộ một tin động trời: tập đoàn chip này sẽ thực hiện “khoản đầu tư lớn nhất từ trước đến nay” bằng cách tham gia vòng gọi vốn mới nhất của OpenAI. Trong khi Huang chưa tiết lộ con số cụ thể, ông nhấn mạnh quy mô sẽ là “khổng lồ”, báo hiệu niềm tin không lay chuyển của Nvidia vào triển vọng của startup AI này.

“Chúng tôi sẽ đầu tư một khoản tiền lớn,” Huang nói với các phóng viên. “Tôi tin vào OpenAI. Công việc họ làm thật tuyệt vời. Họ là một trong những công ty có ảnh hưởng nhất thời đại chúng ta.” Cam kết mới nhất này thêm một lớp nữa vào mối quan hệ hợp tác đã phức tạp giữa hai công ty—một mối quan hệ vừa mở ra cơ hội lớn, vừa tiềm ẩn những rủi ro trong thị trường AI ngày nay.

Một mối quan hệ dựa trên nhu cầu chung

Tháng Chín năm ngoái, Nvidia và OpenAI công bố một hợp tác chiến lược mang tính bước ngoặt, trong đó Nvidia cam kết cung cấp các bộ xử lý đồ họa Vera Rubin thế hệ mới cho việc mở rộng trung tâm dữ liệu AI 10 gigawatt của OpenAI. Trong thỏa thuận đó, Nvidia cho biết sẽ đầu tư lên tới 100 tỷ USD khi mỗi trung tâm đi vào hoạt động.

Hiện tại, OpenAI đang huy động tới 100 tỷ USD từ một liên minh các nhà đầu tư lớn gồm Microsoft, Amazon và SoftBank. Việc huy động vốn này có thể định giá công ty lên tới 750 tỷ USD, biến nó thành một trong những doanh nghiệp tư nhân có giá trị nhất thế giới. Thông báo mới nhất của Huang cho thấy Nvidia xem vòng gọi vốn này như một cơ hội để tăng cường phần vốn của mình—dù những bình luận gần đây của ông rằng khoản đầu tư sẽ “không giống như” 100 tỷ USD cho thấy cách tiếp cận thận trọng hơn so với thỏa thuận trước đó.

Các báo cáo gần đây đã gợi ý rằng Nvidia có thể đang xem xét lại quy mô cam kết của mình, với nguồn tin cho biết thỏa thuận trước đó không có nghĩa vụ ràng buộc. Khi được hỏi về vấn đề này, Huang đã bác bỏ hoàn toàn những suy đoán đó: “Thật vô lý.” Phản ứng mạnh mẽ của ông nhấn mạnh quyết tâm của Nvidia trong việc giữ vững vị thế trong thành công của OpenAI.

Trò chơi vòng tròn: Các nhà đầu tư bắt đầu để ý

Sau những tiêu đề, còn tồn tại một mối lo ngại cấu trúc ngày càng khiến các nhà đầu tư lo lắng. Mối quan hệ giữa OpenAI và Nvidia thể hiện rõ điều mà nhiều người gọi là tính “vòng tròn” trong các khoản đầu tư AI. Cách thức hoạt động như sau: OpenAI sử dụng các bộ xử lý của Nvidia để xây dựng hạ tầng, rồi Nvidia lại đầu tư hàng tỷ vào OpenAI. Động thái vòng tròn này đặt ra câu hỏi hợp lý—liệu các thỏa thuận này có thực sự phản ánh giá trị thị trường, hay chỉ đang tạo ra cầu ảo trong một vòng lặp tự củng cố?

Đây là một mối lo thực sự, đặc biệt khi bạn xem xét rằng cả hai công ty đều hưởng lợi từ mỗi giao dịch, tạo ra một cấu trúc khuyến khích có thể không phản ánh đúng các yếu tố cơ bản của thị trường.

Thẻ bài IPO

Các đồn đoán ngày càng tăng rằng OpenAI có thể theo đuổi việc phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) trong năm nay, điều này sẽ mở ra một chiều hướng mới cho luận điểm đầu tư của Nvidia. Các đợt IPO công nghệ, đặc biệt trong lĩnh vực AI, thường mang lại lợi nhuận vượt trội. Hãy xem lại thành tích: nhà cung cấp đám mây mới CoreWeave tăng hơn 125% sau khi ra mắt vào tháng 3 năm 2025, trong khi đối thủ Nebius Group tăng 368% khi bắt đầu giao dịch lại vào cuối năm 2024. Là nhà đầu tư sớm với phần vốn đáng kể, Nvidia có thể thu lợi lớn từ việc IPO của OpenAI.

Tuy nhiên, việc đầu tư vào lĩnh vực chưa được kiểm chứng đi kèm rủi ro. Nvidia đã từng đầu tư vào các startup AI tiềm năng rồi rút lui khi hoàn cảnh thay đổi. Còn quá nhiều điều chưa rõ ràng để kết luận chắc chắn liệu khoản đầu tư này cuối cùng có thành công hay chỉ là cơ hội nhất thời.

Bức tranh định giá

Về mặt định giá thuần túy, Nvidia cũng là một trường hợp hấp dẫn. Công ty này đang giao dịch với tỷ lệ giá/thu nhập trên tăng trưởng (PEG) là 0.8—thấp hơn mức 1.0 thường được xem là dấu hiệu của cổ phiếu undervalued. Với đà tăng hiện tại và dự báo tăng trưởng trong tương lai, nhiều người xem Nvidia như một cơ hội hấp dẫn riêng biệt.

Các so sánh với các khoản đầu tư công nghệ định hình thời kỳ trước thật sự ấn tượng. Netflix đã lọt vào danh sách top 10 cổ phiếu của Motley Fool vào ngày 17 tháng 12 năm 2004; một khoản đầu tư 1000 USD vào thời điểm đó sẽ tăng lên 450.256 USD ngày nay. Chính Nvidia cũng xuất hiện trong danh sách này vào ngày 15 tháng 4 năm 2005, và một vị trí 1000 USD sẽ tăng lên 1.171.666 USD—một minh chứng đáng kinh ngạc cho sức mạnh của việc đầu tư vào các công ty công nghệ biến đổi trước khi chúng trở thành tên tuổi quen thuộc.

Kết luận?

Câu hỏi lớn dành cho các nhà đầu tư: Có nên mua cổ phiếu Nvidia ngay bây giờ không? Câu trả lời không đơn giản. Trong khi chúng ta đã phân tích lý do chiến lược đằng sau khoản đầu tư vào OpenAI và định giá hấp dẫn của Nvidia, việc chọn cổ phiếu cụ thể còn đòi hỏi phân tích sâu hơn phù hợp với danh mục và mức độ chấp nhận rủi ro của từng người.

Điều rõ ràng là Nvidia đã tự định vị mình tại trung tâm của cuộc cách mạng AI—không chỉ là nhà cung cấp hạ tầng thiết yếu, mà còn là nhà đồng đầu tư đặt cược vào những dự án tham vọng nhất của ngành. Liệu chiến lược này có thành công hay không vẫn còn để ngỏ, nhưng thành tích và vị thế hiện tại của công ty cho thấy ban lãnh đạo hiểu rõ cách điều hướng trong bối cảnh công nghệ mới nổi.