Các cổ phiếu được nắm giữ nhiều nhất của Robinhood tiết lộ xu hướng đầu tư của nhà đầu tư cá nhân: Phân tích của David Berkowitz về các nhà lãnh đạo thị trường

Cảnh quan đầu tư bán lẻ đã trải qua một sự biến đổi mạnh mẽ. Theo dữ liệu từ JPMorgan Chase, 37% cá nhân từ 25 tuổi đã chuyển tiền từ tài khoản kiểm tra sang đầu tư kể từ khi họ tròn 22 tuổi—một sự gia tăng đáng kể so với chỉ 6% vào năm 2015. Sự bùng nổ này phản ánh không chỉ sự gia tăng sở thích đầu tư trong giới trẻ mà còn cả sự nâng cao trình độ tài chính. David Berkowitz và các nhà phân tích thị trường khác đã nhận định rằng việc hiểu hành vi nhà đầu tư bán lẻ qua các nền tảng như Robinhood cung cấp những cái nhìn quý giá về tâm lý thị trường rộng lớn hơn và các xu hướng đầu tư mới nổi.

Hiểu tâm lý nhà đầu tư bán lẻ qua các danh mục trên nền tảng

Robinhood, nền tảng giao dịch miễn phí hoa hồng, công bố dữ liệu về 100 cổ phiếu được nắm giữ nhiều nhất, mở ra một cửa sổ để nhìn nhận sở thích của nhà đầu tư bán lẻ. Người dùng của nền tảng này chiếm phần lớn các nhà giao dịch cá nhân, khiến các danh mục này trở thành một chỉ số quan trọng về xu hướng thị trường. Thay vì xem dữ liệu Robinhood một cách riêng lẻ, các nhà phân tích như David Berkowitz đặt các danh mục này trong bối cảnh cấu trúc thị trường lớn hơn, đặc biệt là thành phần của S&P 500 và tỷ trọng các ngành.

Sự tập trung của các cổ phiếu trong danh sách Robinhood chủ yếu nghiêng về các công ty công nghệ lớn, tập trung vào trí tuệ nhân tạo (AI). Điều này phản ánh sự quan tâm hiện tại của thị trường đối với đổi mới dựa trên AI, mặc dù phân tích của Berkowitz cho thấy bức tranh phức tạp hơn: không phải tất cả các cổ phiếu phổ biến này đều có cơ hội hoặc giá trị hợp lý như nhau.

10 cổ phiếu phổ biến nhất trên Robinhood

Các nhà đầu tư bán lẻ trên nền tảng này rõ ràng có sở thích nhất định, với các cổ phiếu sau chiếm ưu thế (ngoại trừ quỹ ETF):

1. Nvidia
2. Apple
3. Tesla
4. Amazon
5. Microsoft
6. AMC Entertainment
7. Ford Motor Company
8. Meta Platforms
9. Alphabet (Lớp A)
10. Netflix

Phần lớn các tên này trùng lặp đáng kể với “Bảy vĩ đại”—những ông lớn công nghệ đã thống trị hiệu suất thị trường cổ phiếu và truyền thông. Tuy nhiên, điểm nổi bật là sự có mặt của các cổ phiếu ngoại lệ. Ví dụ, AMC Entertainment vẫn phổ biến mặc dù đang đối mặt với những thách thức trong ngành rạp chiếu phim truyền thống, một di sản của hiện tượng cổ phiếu meme từ năm 2021-2022. Ford Motor, không có sự tiếp xúc trực tiếp với AI, thu hút nhà đầu tư phần nào nhờ tỷ suất cổ tức gần 4,4%—một điều hiếm hoi trong số các cổ phiếu công nghệ lớn.

Phân tích khoảng cách định giá: Tại sao bối cảnh lại quan trọng

Cách tiếp cận của Berkowitz trong việc đánh giá các cổ phiếu phổ biến nhấn mạnh một điểm khác biệt quan trọng: sự phổ biến không tự nhiên đồng nghĩa với chất lượng đầu tư. Danh sách của Robinhood cho thấy nhà đầu tư bán lẻ bị thu hút bởi các thương hiệu dễ nhận biết và các câu chuyện về AI, nhưng các yếu tố định giá cơ bản lại khác nhau đáng kể. Một số cổ phiếu đang giao dịch với mức giá cao phản ánh kỳ vọng tăng trưởng không thực tế, trong khi những cổ phiếu khác vẫn còn hợp lý so với lợi thế cạnh tranh của chúng.

Hiện tượng nhóm cổ phiếu liên quan đến AI thể hiện rõ rệt, nơi mà sự phô trương có thể đẩy các hệ số nhân cao hơn mức các yếu tố cơ bản hợp lý. Ngược lại, các công ty công nghệ đã có vị thế vững chắc với doanh thu đa dạng có thể cung cấp tính phòng thủ tốt hơn trong các giai đoạn biến động thị trường hoặc xoay vòng ngành.

Amazon và Microsoft: Những cơ hội nổi bật

Trong số này, hai cổ phiếu nổi bật theo góc nhìn phân tích của Berkowitz là Amazon và Microsoft.

Amazon đang đối mặt với các khó khăn ngắn hạn do áp lực chuỗi cung ứng liên quan đến thuế quan, vì phần lớn sản phẩm bán qua marketplace của họ đến từ các nhà cung cấp quốc tế, đặc biệt là Trung Quốc. Tuy nhiên, sức mạnh vận hành của Amazon đến từ hệ thống logistics vô song—có thể coi là phức tạp nhất thế giới—có khả năng giao hàng trong vòng vài ngày. Ngoài thương mại điện tử, Amazon còn cung cấp dịch vụ giao đồ tươi sống, xem video trực tuyến, dịch vụ y tế và ngày càng mở rộng hạ tầng đám mây qua AWS. Đầu tư lớn vào robot giúp họ tận dụng các lợi ích năng suất từ tự động hóa kho hàng. Thêm vào đó, AWS là một trong những nền tảng đám mây hàng đầu, có khả năng hưởng lợi lớn từ việc doanh nghiệp chuyển đổi sang AI.

Microsoft mang đến một hồ sơ hấp dẫn không kém, nhưng qua các cơ chế khác nhau. Doanh thu đa dạng từ các dịch vụ đám mây (Azure), phần mềm năng suất (Microsoft 365), game (hệ sinh thái Xbox), và mạng lưới chuyên nghiệp (LinkedIn) cung cấp nhiều hướng tăng trưởng. Không giống các cổ phiếu theo chủ đề đơn lẻ, Microsoft có sự tiếp xúc với AI trong nhiều lĩnh vực kinh doanh: hạ tầng đám mây phục vụ các tác vụ AI, khả năng AI tích hợp trong các công cụ phần mềm doanh nghiệp, và các tính năng năng suất nâng cao dựa trên AI. Đặc biệt, Microsoft duy trì một trong hai xếp hạng tín dụng AAA trên thị trường—thậm chí còn cao hơn xếp hạng của nợ chính phủ Mỹ—đảm bảo khả năng tài chính để đầu tư qua các chu kỳ.

Lập luận về đa dạng hóa danh mục thay vì đặt cược vào một chủ đề duy nhất

Điểm mạnh chính của Amazon và Microsoft, theo phân tích của Berkowitz, là khả năng chống chịu nhờ mô hình kinh doanh đa dạng. Dù cả hai đều hưởng lợi lớn từ việc áp dụng AI, nhưng không phải là đặt cược duy nhất vào thành công của AI. Nếu ngành AI gặp thất vọng hoặc chậm lại, các công ty này có các doanh nghiệp trưởng thành, sinh lợi có thể chịu đựng áp lực ngắn hạn và điều chỉnh để duy trì tăng trưởng dài hạn.

Điều này khác biệt rõ rệt so với các công ty mà định giá chủ yếu dựa vào câu chuyện AI, khi mà sự sụt giảm hoặc thất vọng trong ngành này sẽ ảnh hưởng nặng nề hơn đến các cổ phiếu theo chủ đề đơn lẻ. Trong khi đó, Amazon và Microsoft có thể duy trì hoạt động và đầu tư trong các giai đoạn đó.

Các cân nhắc đầu tư cho nhà giao dịch bán lẻ

Đối với nhà đầu tư bán lẻ xem xét các cổ phiếu phổ biến nhất trên Robinhood, bài học cốt lõi là cần vượt ra khỏi các chỉ số phổ biến để phân tích dựa trên các yếu tố cơ bản. Berkowitz nhấn mạnh rằng dữ liệu sở hữu trên nền tảng chỉ nên xem như một chỉ báo tâm lý chứ không phải là một cây quyết định đầu tư. Các cổ phiếu được nắm giữ nhiều nhất cần được xem xét kỹ về định giá, vị thế cạnh tranh và khả năng bền vững của mô hình kinh doanh.

Tiền lệ lịch sử cho thấy: Netflix, được các nhà phân tích chuyên nghiệp đề xuất ngày 17/12/2004, đã sinh lời 450.256 USD từ khoản đầu tư ban đầu 1.000 USD. Tương tự, Nvidia ngày 15/4/2005, nếu đầu tư ban đầu 1.000 USD, sẽ sinh lời 1.171.666 USD. Tuy nhiên, những khoản lợi nhuận vượt trội này phản ánh kỹ năng chọn cổ phiếu chứ không phải là quy luật chung—các dịch vụ như Stock Advisor của Motley Fool đạt trung bình lợi nhuận 942% so với 196% của S&P 500, cho thấy việc chọn cổ phiếu cẩn thận của các chuyên gia vượt trội hơn nhiều so với thị trường chung.

Với nhà đầu tư bán lẻ, bài học rõ ràng là: hiểu lý do tại sao cổ phiếu lại phổ biến quan trọng hơn là chỉ theo đám đông. Berkowitz và các nhà phân tích tương tự nhấn mạnh rằng các cổ phiếu phổ biến nhất trên Robinhood thường phản ánh các chủ đề hợp lý—chẳng hạn như ứng dụng AI, hạ tầng đám mây, thống trị thương mại điện tử—nhưng chất lượng thực thi và định giá mới là yếu tố quyết định thành công đầu tư thực sự.