Tại sao Berkshire Hathaway vẫn là điểm vào lý tưởng cho các nhà đầu tư kiên nhẫn

Với nhà đầu tư huyền thoại Warren Buffett bước vào vai trò giảm bớt, một số nhà tham gia thị trường đã đặt câu hỏi liệu Berkshire Hathaway có còn xứng đáng nằm trong danh mục đa dạng hay không. Sự hoài nghi đó sẽ là một sai lầm. Thực tế, việc chuyển giao quyền lực sang CEO mới Greg Abel mang lại một lý do thuyết phục vì sao hiện tại là thời điểm thích hợp để mua cổ phiếu Berkshire. Khi giá cổ phiếu của công ty đã giảm hơn 10% so với đỉnh giữa năm 2025, định giá trở nên hấp dẫn hơn đối với những ai muốn tiếp xúc với khả năng phân bổ vốn đẳng cấp thế giới.

Lý do cơ bản để đầu tư vào Berkshire chưa yếu đi—nó đã tiến hóa. Điều làm tập đoàn này đặc biệt không phụ thuộc vào bất kỳ cá nhân nào, dù Buffett có kỳ vọng huyền thoại suốt 60 năm. Thay vào đó, chính là khung khổ tổ chức và hệ thống tài chính vững chắc mà Buffett đã xây dựng và Abel hiện đang có khả năng dẫn dắt tiếp tục.

Hệ Thống Tài Chính Vững Chắc Đem Đến Tùy Chọn Chiến Lược

Về cốt lõi, lợi thế cạnh tranh của Berkshire dựa trên một lợi thế đơn giản nhưng đầy ẩn ý: khả năng tài chính linh hoạt. Đến cuối quý III năm 2025, công ty đã tích lũy gần 382 tỷ USD tiền mặt và các khoản đầu tư thanh khoản—một con số thể hiện khả năng vượt trội của tập đoàn trong việc tạo ra dòng tiền tự do ổn định bất kể điều kiện thị trường ra sao.

Khoản dự trữ tài chính khổng lồ này hoạt động như một chính sách bảo hiểm trong thời kỳ bất ổn. Cảnh quan kinh tế vĩ mô hiện đang đối mặt với nhiều khó khăn từ nhiều hướng: khả năng leo thang thuế quan, Ngân hàng Dự trữ Liên bang khó có khả năng thực hiện các đợt cắt lãi suất mạnh mẽ, và tăng trưởng việc làm chậm lại. Đối với hầu hết các công ty, những điều kiện này sẽ hạn chế các lựa chọn chiến lược. Đối với Berkshire, chính trong môi trường này, khả năng tùy chọn chiến lược trở nên có giá trị nhất.

Hãy xem xét những gì vị trí vốn này cho phép: Trong thời kỳ suy thoái thị trường, trong khi các đối thủ cạnh tranh gặp khó khăn trong việc duy trì thanh khoản, Berkshire có thể mua lại các tài sản gặp khó khăn với định giá hấp dẫn, mua toàn bộ các công ty hoạt động hoặc chọn lọc thêm các vị trí cổ phần với mức giá hợp lý. Đây không chỉ là siêu năng lực của Buffett—đây còn là lợi thế cấu trúc mà Abel kế thừa và có thể tận dụng một cách chiến lược.

Sự Lãnh Đạo của Abel và Sự Tiến Hóa Trong Phân Bổ Vốn

Khi Buffett công bố chuyển giao lãnh đạo tại cuộc họp cổ đông tháng 5 năm 2025, ông đã khẳng định rõ ràng: “Tôi nghĩ triển vọng của Berkshire sẽ tốt hơn dưới sự quản lý của Greg so với của tôi.” Điều quan trọng nhất, sự tự tin của Buffett không chỉ dừng lại ở lời nói—ông chưa bán một cổ phần Berkshire nào kể từ khi đưa ra tuyên bố này.

Abel mang đến góc nhìn riêng về phân bổ vốn trong khi dựa trên hàng thập kỷ tiếp xúc với triết lý đầu tư của Buffett. Nơi có thể xuất hiện sự khác biệt, chúng có thể mang lại lợi ích. Các nhà quan sát thị trường dự đoán rằng Abel có thể thể hiện sự sẵn lòng hơn trong việc triển khai vốn ra thị trường quốc tế, có thể mở rộng ra các thị trường mới nổi và các nền kinh tế phát triển ngoài biên giới Mỹ. Thêm vào đó, sự cởi mở của ông đối với các khoản đầu tư vào lĩnh vực công nghệ có thể mở rộng khả năng tiếp xúc của Berkshire ra ngoài các cổ phiếu công nghệ mà Buffett vốn bảo thủ.

Chứng cứ cho sự thay đổi này có thể đã rõ ràng: việc Berkshire mua cổ phiếu Alphabet trong thời gian gần đây cho thấy dấu ấn của Abel đã bắt đầu xuất hiện trong các quyết định danh mục đầu tư. Liệu Abel có thể cuối cùng sẽ ủng hộ việc phân phối cổ tức hay không vẫn còn là điều suy đoán, nhưng những khả năng đó không nằm ngoài phạm vi xem xét khi Berkshire bước vào một kỷ nguyên mới.

Sức Mạnh Bền Vững của Tập Đoàn Đa Dạng

Dù Berkshire vẫn mang đậm dấu ấn của Buffett—chiến lược danh mục, đội ngũ quản lý, và triết lý doanh nghiệp đều phản ánh ông—nhưng nó hoạt động như một thứ gì đó vượt xa một di sản cá nhân. Tập đoàn này hoạt động trên hầu hết các lĩnh vực kinh tế chính: bảo hiểm, năng lượng, công nghiệp, hàng tiêu dùng, vận tải, và tài chính.

Về cấu trúc, Berkshire hoạt động giống như một quỹ ETF đa dạng được bao bọc trong một thực thể doanh nghiệp, mặc dù có lợi thế là có đội ngũ quản lý riêng nhằm tối ưu hóa phân bổ vốn thay vì sao chép thụ động theo chỉ số. Sự đa dạng về cấu trúc này có nghĩa là thành công của Berkshire không phụ thuộc vào hiệu suất của bất kỳ ngành nào hay quyết định của một cá nhân duy nhất.

Đối với các nhà đầu tư có ý thức rủi ro, thực tế này rất quan trọng. Berkshire hoạt động như một “đầu mối phòng thủ” trong danh mục đầu tư—một khoản giữ giữ kết hợp tiềm năng tăng trưởng với khả năng bảo vệ đáng kể trước rủi ro giảm giá. Khoản dự trữ tài chính khổng lồ, bảng cân đối kế toán như pháo đài, và phạm vi hoạt động đa dạng tạo ra một hồ sơ rủi ro-lợi nhuận hấp dẫn mà ít khoản đầu tư nào khác có thể sánh bằng.

Định Giá Mở Ra Cơ Hội Thực Tế

Việc giảm giá gần đây của cổ phiếu Berkshire—hiện đang giao dịch thấp hơn hơn 10% so với đỉnh năm 2025—phản ánh sự bất ổn của thị trường chung chứ không phải là sự suy giảm về chất lượng nền tảng của công ty. Đối với các nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn, đây là cơ hội để tham gia với định giá hợp lý hơn so với các giai đoạn trước đó của năm.

Lý do đầu tư cuối cùng dựa trên một giả thuyết đơn giản: Berkshire cung cấp khả năng tiếp xúc với khả năng phân bổ vốn đẳng cấp thế giới, một hệ thống tài chính vững chắc mang lại khả năng linh hoạt chiến lược vô song, đội ngũ quản lý đã chứng minh khả năng tiếp nối di sản của Buffett trong khi mang đến góc nhìn mới, và sức mạnh hoạt động đa dạng qua các chu kỳ kinh tế. Với cổ phiếu đang giao dịch thấp hơn mức cao gần nhất, sự kết hợp giữa định giá và sức mạnh nền tảng tạo ra một hồ sơ rủi ro-lợi nhuận không cân xứng, ủng hộ việc tích lũy.

Đối với các nhà đầu tư kiên nhẫn muốn tiếp xúc cổ phiếu mà không phải lo lắng về đêm, Berkshire Hathaway vẫn là một lựa chọn hấp dẫn trong một môi trường thị trường không chắc chắn.