AMD Bắt đầu năm 2026 như một trò chơi đầu tư mới trong cơn sốt AI

Khi các nhà đầu tư nhìn về năm mới và các cơ hội trong lĩnh vực công nghệ, Advanced Micro Devices (AMD) đã nổi lên như một đối thủ hấp dẫn trong thị trường chip trí tuệ nhân tạo. Sau một năm 2025 ấn tượng với cổ phiếu tăng 77,3% trong năm, AMD hiện đứng ở một điểm then chốt, nơi thử thách thực sự bắt đầu: liệu họ có thể duy trì đà tăng trưởng khi ngành AI tiếp tục bùng nổ?

Năm mới mang đến những góc nhìn mới về đầu tư vào chất bán dẫn, và vị thế của AMD đặc biệt thú vị khi nhìn qua các động thái của thị trường. Với vốn hóa thị trường khoảng 411 tỷ USD, công ty vẫn còn nhỏ hơn nhiều so với định giá 4,65 nghìn tỷ USD của Nvidia—một khoảng cách thực tế mang lại lợi thế chứ không phải bất lợi cho các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với các nhà sản xuất chip AI.

Từ kẻ yếu thế đến đối thủ cạnh tranh trên thị trường

Hành trình của AMD trong lĩnh vực AI giống như một câu chuyện chuyển đổi ngành công nghiệp điển hình. Trong nhiều năm, công ty chủ yếu được biết đến như một lựa chọn giá rẻ thay thế cho các bộ xử lý của Intel, hoạt động phần nào trong bóng tối của các đối thủ đã thành lập. Câu chuyện đó đã thay đổi rõ rệt khi Nvidia gặp phải hạn chế về nguồn cung trong thời kỳ bùng nổ AI. Khi nhu cầu về các bộ tăng tốc AI vượt quá khả năng sản xuất của Nvidia, các khách hàng như OpenAI bắt đầu tìm kiếm các lựa chọn thay thế. Dòng GPU Instinct của AMD, kết hợp với các bộ xử lý EPYC dành cho trung tâm dữ liệu và hạ tầng đám mây, đã lấp đầy khoảng trống thị trường quan trọng này.

Danh mục sản phẩm của công ty—bao gồm dòng CPU Ryzen thành công dành cho thị trường tiêu dùng và các bộ tăng tốc trung tâm dữ liệu chuyên dụng—đặt AMD vào vị trí lý tưởng để chiếm lĩnh thị phần từ những khách hàng thất vọng đang tìm kiếm các lựa chọn khả thi. Hiện tại, cổ phiếu AMD đã tăng khoảng 121% trong vòng một năm qua (tính đến ngày 29 tháng 1 năm 2026), phản ánh sự công nhận của thị trường đối với sự chuyển đổi chiến lược này.

Tăng trưởng doanh thu và đà tăng lợi nhuận kể câu chuyện thực sự

Thay vì tập trung vào hiệu suất giá cổ phiếu theo năm, các chỉ số cơ bản cho thấy bức tranh thuyết phục cho năm 2026. Trong kết quả quý gần nhất, AMD báo cáo doanh thu 9,2 tỷ USD, vượt xa dự báo của các nhà phân tích là 8,7 tỷ USD. Mức tăng trưởng doanh thu 36% so với cùng kỳ năm trước không phải là thành tích nhất thời—nó phản ánh nhu cầu liên tục đối với các sản phẩm AI và trung tâm dữ liệu của AMD.

Hiệu suất lợi nhuận cũng phù hợp với đà tăng trưởng này. Công ty đã công bố lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu là 1,20 USD so với ước tính 1,16 USD, thể hiện khả năng thực thi cả về doanh thu lẫn lợi nhuận. Hướng dẫn của ban quản lý cho quý IV dự kiến doanh thu 9,6 tỷ USD, điều này nếu đạt được sẽ đưa doanh thu cả năm vào khoảng 34 tỷ USD—tăng trưởng khoảng 31% so với cả năm.

Đà tăng trưởng này quan trọng vì nó giải quyết vấn đề lớn nhất: lo ngại về định giá. Với cổ phiếu giao dịch ở mức khoảng 132 lần lợi nhuận của 12 tháng gần nhất và 102 lần lợi nhuận dự kiến (theo các nguyên tắc kế toán được chấp nhận chung), AMD đang giao dịch ở mức định giá cao. Lịch sử cho thấy, các định giá cao như vậy thường sẽ được điều chỉnh thông qua giảm giá cổ phiếu đáng kể hoặc đà tăng lợi nhuận nhanh hơn, đủ để hợp lý hóa mức định giá đó. Quỹ đạo của AMD gợi ý khả năng thứ hai—nếu công ty duy trì được tốc độ tăng trưởng, khoảng cách định giá sẽ thu hẹp lại.

Lợi thế về quy mô: Tại sao nhỏ hơn Nvidia lại quan trọng

Các nhà đầu tư thường xem quy mô nhỏ hơn của AMD so với Nvidia là một bất lợi. Thực tế, điều này lại mang lại tiềm năng tăng trưởng lớn. Thị trường chip trí tuệ nhân tạo dự kiến sẽ tăng trưởng với tốc độ hợp chất hàng năm là 15,7%, mở rộng từ mức hiện tại đến 565 tỷ USD vào năm 2032. Đây là một cơ hội mở rộng thị trường khổng lồ.

Hãy xem xét toán học: Nvidia gần như chắc chắn sẽ duy trì thị phần lớn trong thị trường trị giá 565 tỷ USD này. Nhưng thị trường quá lớn để AMD cần phải thay thế Nvidia mới có thể giành được phần lớn thị phần—chỉ cần AMD chiếm một phần ngày càng lớn của một miếng bánh đang mở rộng. Là một đối thủ nhỏ hơn với các sản phẩm đã được chứng minh và khả năng phản ứng nhanh với thị trường, AMD có nhiều dư địa để tăng doanh thu đồng thời giành điểm so với các đối thủ đã có vị trí vững chắc.

Công ty không cần phải “chiến thắng” Nvidia để mang lại lợi nhuận mạnh mẽ. Chỉ cần tiếp tục những gì đã làm trong vài quý gần đây: mở rộng thị phần từ các khách hàng đang tìm kiếm các lựa chọn thay thế và thực thi tốt các mục tiêu tài chính.

Thực tế về định giá

Wall Street đã chú ý đến khả năng thực thi của AMD. Một khảo sát đồng thuận gồm 43 nhà phân tích do Barchart.com tổng hợp đánh giá cổ phiếu AMD là “mua trung bình” với điểm số trung bình 4,4 trên 5,0. Quan trọng hơn, mục tiêu giá của các nhà phân tích đã liên tục tăng. Mức giá mục tiêu trung bình hiện tại là 380 USD, cho thấy tiềm năng tăng khoảng 50% so với mức giá gần đây trong vòng mười hai tháng tới.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư cần nhận thức rằng phần lớn tiềm năng này phụ thuộc vào việc duy trì tăng trưởng lợi nhuận liên tục chứ không phải mở rộng nhiều các hệ số định giá. Ở các mức định giá hiện tại, cổ phiếu ít có dư địa để điều chỉnh lại nếu tăng trưởng không như kỳ vọng. Ngược lại, nếu AMD duy trì tốc độ tăng trưởng doanh thu trên 30% và mở rộng biên lợi nhuận thành công, mức định giá hiện tại sẽ trở nên hợp lý hơn.

Câu chuyện năm mới

Đối với các nhà đầu tư xem xét tiếp xúc với ngành chất bán dẫn trong năm mới, AMD mang đến một bức tranh đối xứng thú vị: công ty không cần phải vượt mặt Nvidia, chiếm lĩnh phần lớn thị trường hay đạt được bất kỳ điểm ngoặt đột phá nào. Chỉ cần duy trì hiệu quả như hiện tại.

Rủi ro là có thật—định giá cao khiến ít dư địa cho sai sót, và các động thái cạnh tranh trong sản xuất chất bán dẫn có thể thay đổi nhanh chóng. Nhưng đối với những ai sẵn lòng chấp nhận hồ sơ rủi ro này, AMD mang đến cơ hội tiếp xúc với các thị phần thực sự trong một trong những lĩnh vực công nghệ phát triển nhanh nhất hướng tới năm 2026 và xa hơn nữa.