Cổ phiếu Netflix giảm 11% khi cuộc chiến đấu thầu kéo dài một tháng ngày càng gay gắt

Cổ phiếu Netflix đã trải qua một đợt giảm mạnh vào tháng 1 năm 2026, giảm 11% khi saga mua lại Warner Bros. Discovery thu hút sự chú ý của Phố Wall. Cuộc chiến kéo dài nhiều tháng giữa Netflix và đối thủ cạnh tranh Paramount Skydance đã khiến các nhà đầu tư rơi vào trạng thái bất định nghiêm trọng—không chắc chắn liệu việc Netflix theo đuổi Warner Bros. cuối cùng sẽ tạo ra giá trị hay phá hủy nó. Tuy nhiên, dưới sự hỗn loạn ngắn hạn này, các nhà đầu tư kiên nhẫn có thể tìm thấy những điểm vào hấp dẫn thực sự ở mức định giá hiện tại.

Cuộc chiến mua lại định hình lại giá cổ phiếu Netflix

Thỏa thuận với Warner Bros. không chỉ đơn thuần là một giao dịch doanh nghiệp thông thường—nó còn là một khả năng tái cấu trúc toàn bộ hệ sinh thái Hollywood. Bằng cách kết hợp studio phim danh tiếng của Warner Bros. và kênh HBO cao cấp với hạ tầng phân phối toàn cầu vô song của Netflix, thực thể hợp nhất này sẽ định hình lại toàn bộ lĩnh vực giải trí. Đối với Netflix đặc biệt, các tác động tài chính là vô cùng lớn. Công ty sẽ phải vay nợ đáng kể để tài trợ cho đề nghị trả toàn bộ bằng tiền mặt trị giá 82,7 tỷ USD, làm thay đổi đáng kể bảng cân đối kế toán của họ và tiếp tục gây lo ngại cho các nhà đầu tư.

Tình hình đấu thầu trở nên căng thẳng hơn trong những tuần gần đây khi Paramount Skydance phản đòn bằng một đề nghị trả toàn bộ bằng tiền mặt cao hơn của chính họ. Điều làm cho bước đi của Paramount đặc biệt quan trọng là nó cấu thành một vụ thâu tóm thù địch—có nghĩa là yêu cầu cổ đông của Warner Bros. Discovery từ chối thỏa thuận đã đàm phán của Netflix và bổ nhiệm một hội đồng quản trị mới ủng hộ giao dịch của Paramount. Sự leo thang này chỉ làm tăng thêm lo lắng của Phố Wall.

Sự bất định kép này ảnh hưởng theo cả hai chiều. Nếu Netflix thắng trong cuộc bỏ phiếu của cổ đông Warner nhưng gặp trở ngại về pháp lý, công ty sẽ phải trả phí phá vỡ hợp đồng 5 tỷ USD. Nếu Paramount thành công, Netflix sẽ mất toàn bộ thỏa thuận. Cả hai kịch bản đều khiến các nhà đầu tư không tự tin. Thêm vào đó, Warner Bros. Discovery vẫn chưa lên lịch cuộc họp cổ đông đặc biệt để bỏ phiếu về đề nghị của Netflix, có nghĩa là màn sương mù xung quanh cuộc chiến đấu thầu này có thể kéo dài thêm nhiều tuần hoặc nhiều tháng nữa.

Sự hoài nghi của thị trường vẫn tồn tại bất chấp các nền tảng vững chắc

Tính đến đầu tháng 2, cổ phiếu Netflix giao dịch thấp hơn khoảng 38% so với đỉnh cao mọi thời đại đạt được vào tháng 6 năm 2025. Sự giảm này đã tạo ra các chỉ số định giá đáng xem xét—cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức 33 lần lợi nhuận sau thuế và 7,7 lần doanh thu. Mặc dù các tỷ lệ này không hẳn là “giảm giá cực sâu,” nhưng chúng trông hợp lý hơn nhiều khi so sánh với quỹ đạo tăng trưởng thực tế của Netflix. Công ty vẫn tiếp tục mở rộng doanh thu với tốc độ hai chữ số hàng năm, trong khi tăng trưởng lợi nhuận nhanh gấp đôi.

Điều làm phức tạp thêm câu chuyện đầu tư là thực tế rằng thị trường không phải lúc nào cũng phản ứng hợp lý với các yếu tố nền tảng. Cuộc đấu thầu của Warner Bros. đã che lấp một báo cáo lợi nhuận quý IV khá vững chắc. Các nhà đầu tư gặp khó khăn trong việc duy trì niềm tin khi drama doanh nghiệp chiếm sóng các tiêu đề hàng tháng, ngay cả khi đà tăng trưởng của doanh nghiệp vẫn còn nguyên vẹn.

Danh mục đa dạng của Netflix mang lại bảo hiểm dài hạn

Ngoài những bất định ngắn hạn về mua lại, chiến lược chuyển hướng của Netflix sang nhiều nguồn doanh thu giải trí xứng đáng được ghi nhận. Công ty đã đầu tư mạnh vào phát triển trò chơi điện tử, xây dựng các địa điểm giải trí vật lý, tiếp tục khai thác nội dung Hàn Quốc để mở rộng toàn cầu, và đã mở rộng sang podcasting. Những sáng kiến này là những biện pháp phòng ngừa thực sự chống lại bất kỳ hoạt động kinh doanh nào gặp khó khăn.

Dù Netflix cuối cùng có mua Warner Bros. hay Paramount, nhà tiên phong trong lĩnh vực streaming vẫn duy trì chiến lược đa nền tảng đầy tham vọng. Công ty đang tích cực xây dựng tương lai dài hạn thông qua một bộ sưu tập các doanh nghiệp bổ sung, mở rộng ra ngoài lĩnh vực phát trực tuyến truyền thống—một thực tế cần được xem xét trong mọi định giá dài hạn nghiêm túc.

Có phải đã đến lúc đầu tư vào Netflix?

Không nhà đầu tư nào có thể dự đoán chính xác liệu cổ phiếu Netflix sẽ tăng vào ngày mai, tháng tới hay năm nay. Sự phi lý của thị trường ít có giới hạn, kết quả bỏ phiếu của cổ đông Warner Bros. vẫn còn thực sự chưa rõ ràng, và các cổ đông khác dường như còn đang tranh cãi về việc thắng trong cuộc chiến đấu thầu này có thực sự mang lại lợi ích cho họ hay không.

Tuy nhiên, xét theo góc nhìn nhiều năm, mức giá hiện tại có thể là một cơ hội hấp dẫn. Khi bạn xem biểu đồ cổ phiếu Netflix sau năm hoặc mười năm nữa, mức giá ở mức này chắc chắn sẽ trông rất rẻ—dù có hay không có thương vụ Warner Bros. trong danh mục của công ty. Những lợi thế nền tảng của Netflix về phân phối toàn cầu, sản xuất nội dung gốc, và giờ đây là các nền tảng giải trí đa dạng vẫn còn nguyên vẹn bất kể cuộc chiến đấu thầu cuối cùng sẽ đi về đâu.

Đối với các nhà đầu tư có khả năng kiên trì và tin tưởng vào tầm nhìn dài hạn của Netflix, sự biến động trong tháng này có thể chỉ đơn thuần là cái giá phải trả để gia nhập một công ty giải trí thực sự chuyển đổi với mức định giá đặc biệt hấp dẫn.