Hiểu về Trái phiếu Kho bạc: Cách Quỹ Colorado Này Tinh chỉnh Quản lý Tiền mặt của mình

Trái phiếu kho bạc đại diện cho một trong những công cụ đơn giản nhất dành cho nhà đầu tư tìm kiếm thu nhập ngắn hạn với rủi ro tối thiểu. Để hiểu cách hoạt động của trái phiếu kho bạc, điều quan trọng là nhận biết rằng chúng về cơ bản là các khoản vay ngắn hạn của chính phủ Hoa Kỳ, thường đáo hạn trong vòng ba tháng hoặc ít hơn. Nhà đầu tư mua các chứng khoán này với giá chiết khấu so với mệnh giá và nhận đủ số tiền khi đáo hạn—khoảng chênh lệch giữa giá mua và giá trị hoàn trả thể hiện lợi nhuận của nhà đầu tư. Gần đây, một công ty tư vấn tài chính có trụ sở tại Colorado đã thể hiện cách tiếp cận này bằng cách điều chỉnh danh mục nắm giữ trái phiếu kho bạc ngắn hạn của mình.

Cách trái phiếu kho bạc hoạt động trong danh mục đầu tư

Trái phiếu kho bạc hoạt động dựa trên nguyên tắc đơn giản khiến chúng hấp dẫn đối với các nhà đầu tư bảo thủ. Khi bạn mua trái phiếu kho bạc, bạn về cơ bản đang cho chính phủ liên bang vay tiền trong một khoảng thời gian cực ngắn cố định. Bộ Tài chính Hoa Kỳ tổ chức các cuộc đấu thầu định kỳ, nơi nhà đầu tư đặt giá cho các trái phiếu có kỳ hạn 4, 8, 13, 26 hoặc 52 tuần. Trái phiếu được bán với giá chiết khấu—nghĩa là bạn trả ít hơn mệnh giá 10.000 đô la, và khi trái phiếu đáo hạn, bạn nhận đủ 10.000 đô la. Lợi suất bạn nhận được phụ thuộc vào chênh lệch giữa giá mua và số tiền hoàn trả.

Cơ chế này khác biệt cơ bản so với các lựa chọn tiền mặt khác. Không giống như tài khoản thị trường tiền tệ biến động theo chính sách của Fed hoặc giấy thương mại mang rủi ro tín dụng của doanh nghiệp, trái phiếu kho bạc được đảm bảo bởi toàn bộ uy tín và tín nhiệm của chính phủ Hoa Kỳ, khiến chúng gần như không có rủi ro về tín dụng. Lợi suất SEC 30 ngày hiện tại của các quỹ trái phiếu kho bạc siêu ngắn hạn khoảng 3,56%, mang lại lợi nhuận có ý nghĩa trong khi vẫn giữ vững vốn.

Một ví dụ thực tế: Điều chỉnh danh mục trái phiếu kho bạc ETF của Vanguard

Vào ngày 29 tháng 1, Jim Saulnier & Associates, một công ty tư vấn tài chính có trụ sở tại Colorado, đã công bố một điều chỉnh đáng kể trong vị thế tiền mặt của mình qua một hồ sơ SEC. Công ty đã bán 77.109 cổ phiếu của ETF trái phiếu kho bạc 0-3 tháng của Vanguard (NASDAQ: VBIL), tương đương khoảng 5,82 triệu đô la dựa trên giá trung bình hàng quý. Động thái này phản ánh một sự điều chỉnh có chủ đích chứ không phải rút khỏi các chứng khoán chính phủ ngắn hạn.

Tính đến ngày 31 tháng 12, phần còn lại của cổ phần VBIL trong quỹ được định giá khoảng 10,70 triệu đô la, chiếm 5,55% tổng tài sản báo cáo của quỹ là 192,93 triệu đô la. Vị thế này xếp ngoài top năm khoản nắm giữ lớn nhất của công ty, với danh mục hiện chủ yếu gồm:

• Quỹ phân bổ AOR: 25,49 triệu đô la (13,2% tổng tài sản)
• Quỹ cân bằng AOA: 17,19 triệu đô la (8,9% tổng tài sản)
• Vị trí trái phiếu kho bạc VBIL: 10,70 triệu đô la (5,6% tổng tài sản)
• Quỹ cổ phiếu quốc tế VEA: 7,31 triệu đô la (3,8% tổng tài sản)
• Quỹ trái phiếu ngắn hạn BIL: 3,92 triệu đô la (2,0% tổng tài sản)

Cổ phiếu VBIL được định giá vào khoảng 75,62 đô la vào cuối tháng 1, với mức biến động tối thiểu trong năm trước—một minh chứng cho sự ổn định mà trái phiếu kho bạc mang lại trong các danh mục đa dạng.

Tại sao trái phiếu kho bạc vẫn là trụ cột về thanh khoản

Quỹ Vanguard theo dõi trái phiếu kho bạc siêu ngắn hạn cung cấp cho nhà đầu tư một phương tiện thực tế để phân bổ vốn vào các chứng khoán chính phủ mà không cần quản lý từng trái phiếu riêng lẻ. Quỹ này có tỷ lệ chi phí tối thiểu 0,06% và sử dụng chiến lược theo dõi chỉ số phản ánh một loạt các trái phiếu có kỳ hạn ba tháng hoặc ít hơn. Cách tiếp cận này giúp các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân có thể đa dạng hóa ngay lập tức qua nhiều công cụ nợ chính phủ.

Lý do chiến lược duy trì các khoản nắm giữ trái phiếu kho bạc trở nên rõ ràng hơn khi xem xét điều kiện thị trường hiện tại. Với lợi suất SEC 30 ngày gần 3,56%, các chứng khoán chính phủ ngắn hạn mang lại thu nhập đáng kể mà không phải đối mặt với biến động thị trường chứng khoán hoặc rủi ro tín dụng. Phương pháp tiếp cận kỷ luật của quỹ—sử dụng phương pháp lấy mẫu thay vì giữ tất cả trái phiếu trong chỉ số chuẩn—đảm bảo tính thanh khoản trong khi giảm thiểu chi phí giao dịch.

Quan trọng là, quyết định giảm bớt chứ không loại bỏ vị thế trái phiếu kho bạc của Jim Saulnier & Associates cho thấy một quan điểm tinh tế về quản lý tiền mặt. Công ty đã giảm khoảng 5,86 triệu đô la trong phân bổ VBIL (bao gồm cả việc bán cổ phần và thay đổi định giá thị trường), nhưng vẫn duy trì một phần nắm giữ chứng khoán chính phủ ngắn hạn có ý nghĩa. Điều này phản ánh nhận thức rằng vốn nhàn rỗi mang lại chi phí cơ hội, nhưng tính linh hoạt về thanh khoản vẫn là yếu tố thiết yếu để duy trì khả năng chống chịu của danh mục.

Những gì nắm giữ trái phiếu kho bạc ngắn hạn mang lại cho chiến lược đầu tư của bạn

Đối với nhà đầu tư xem xét cách trái phiếu kho bạc hoạt động trong kế hoạch tài chính tổng thể, trải nghiệm của công ty Colorado cung cấp những bài học quý giá. Trái phiếu kho bạc nổi bật ở chỗ chúng không tối đa hóa lợi nhuận, nhưng giữ vững sức mua trong khi tạo ra lợi suất cao hơn so với các tài khoản tiết kiệm truyền thống. Một nhà đầu tư bỏ 100.000 đô la vào quỹ trái phiếu kho bạc với lợi suất hiện tại sẽ kiếm được khoảng 3.560 đô la mỗi năm trước thuế, tương đương với nhiều năm gửi tiết kiệm thông thường.

Cấu trúc danh mục thể hiện trong hồ sơ SEC cho thấy sự đa dạng hóa trong hành động. Trong khi các khoản nắm giữ cốt lõi trong các quỹ cân bằng và tăng trưởng cung cấp tiềm năng tăng giá dài hạn, các vị trí trái phiếu kho bạc tạo ra lớp đệm chống lại các biến động thị trường và cung cấp nguồn dự phòng để tái cân bằng chiến lược. Ngay cả sau khi giảm, các khoản giữ tiền mặt chiếm hơn 5% tổng tài sản—một dự trữ đáng kể trong bất kỳ chiến lược phân bổ nào.

Thông điệp rộng hơn là trái phiếu kho bạc không nên xem như nơi gửi vốn lâu dài, cũng không nên bỏ qua hoàn toàn để tìm kiếm lợi nhuận cao hơn. Thay vào đó, chúng là công cụ chiến thuật để quản lý rủi ro danh mục và duy trì tính linh hoạt. Tỷ lệ chi phí 0,06% của các quỹ theo dõi trái phiếu kho bạc khiến chúng trở thành một trong những công cụ rẻ nhất, với rủi ro tín dụng gần như bị loại bỏ và tính thanh khoản tương đương cổ phiếu và trái phiếu.

Hiểu cách hoạt động của trái phiếu kho bạc giúp chúng trở thành hạ tầng thiết yếu trong các chiến lược đầu tư bảo thủ. Chúng cung cấp sự ổn định để nhà đầu tư có thể theo đuổi lợi nhuận cao hơn ở các phần khác của danh mục, với sự yên tâm rằng một phần đáng kể tài sản của họ tạo ra thu nhập ổn định mà gần như không có rủi ro vỡ nợ.