Tony Jones và Lý do để đầu tư vào Vàng năm 2026: Khi các ông lớn công nghệ mất đi sức hút

Cảnh quan đầu tư của các tỷ phú đã thay đổi đáng kể, với những nhà quản lý tiền giàu kinh nghiệm như tony jones thực hiện các động thái danh mục táo bạo báo hiệu những lo ngại sâu sắc hơn về ổn định kinh tế. Là người quản lý của Tudor Investment Corporation—quỹ quản lý hơn 83 tỷ đô la tài sản—tony jones đã dành 46 năm qua để điều hướng các chu kỳ thị trường với triết lý đề cao sự linh hoạt. Báo cáo 13F gần đây nhất của ông gửi lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch cho quý 3 năm 2025 kể một câu chuyện tiết lộ: quỹ phòng hộ đã giảm vị thế trong các ông lớn công nghệ Apple và Alphabet trong khi đồng thời tăng tỷ lệ nắm giữ trong SPDR Gold ETF lên 49%. Sự chuyển hướng này không chỉ là một điều chỉnh chiến thuật; nó phản ánh một cược có tính toán vào kim loại quý khi các trở ngại địa chính trị và tài chính ngày càng gia tăng.

Màn sương mù kinh tế thúc đẩy sự điều chỉnh danh mục

Bối cảnh cho sự điều chỉnh chiến lược của tony jones tập trung vào các thực tế tài chính vượt ra ngoài tâm lý thị trường. Chính phủ Mỹ đã thâm hụt ngân sách 1,8 nghìn tỷ đô la trong năm tài chính 2025, kết thúc vào ngày 30 tháng 9, và đã tích lũy nợ quốc gia vượt quá 38,5 nghìn tỷ đô la. Những con số này đặt ra một mối lo cơ bản: khi các chính phủ chi tiêu vượt quá khả năng, họ thường dựa vào một cơ chế chính để quản lý gánh nặng nợ—in thêm tiền. Trong lịch sử, mô hình này liên tục làm mất giá các đồng tiền giấy trong khi đồng thời làm tăng sức hấp dẫn của các tài sản cứng không thể tạo ra theo ý muốn.

Trong một cuộc phỏng vấn với Fortune năm 2024, tony jones đã trình bày rõ mối lo này, khuyên các nhà đầu tư nên mua vàng do quỹ đạo tài chính không bền vững của chính phủ Mỹ. Với dự báo chính phủ sẽ thâm hụt thêm một nghìn tỷ đô la trong năm tài chính 2026, các điều kiện đã thúc đẩy đợt tăng giá kim loại quý năm ngoái vẫn chưa có dấu hiệu giảm nhiệt. ETF vàng SPDR đã tăng 64% trong năm 2025 và đã vượt trên 20% vào đầu năm 2026, thu hút các nhà đầu tư tìm kiếm sự bảo vệ chống lại mất giá tiền tệ và lạm phát.

Tại sao kim loại quý đã lấy lại vẻ rạng rỡ của mình

Vàng đã là nơi lưu trữ giá trị của nhân loại suốt hàng nghìn năm, một vị trí căn bản dựa trên sự khan hiếm. Trong toàn bộ lịch sử ghi chép, chỉ có 216.265 tấn vàng đã được khai thác từ Trái đất—một con số không đáng kể so với 1,7 triệu tấn bạc hoặc hàng tỷ tấn các hàng hóa như than đá và quặng sắt. Khác với các kim loại công nghiệp, giá trị của vàng gần như hoàn toàn dựa vào vai trò như một hàng rào chống lạm phát chứ không phải từ các ứng dụng sản xuất, vốn vẫn hạn chế do chi phí quá cao.

Mối liên hệ giữa việc giảm giá tiền tệ và sự tăng giá của vàng trở nên rõ ràng khi xem xét giai đoạn sau năm 1971. Trước khi Tổng thống Nixon chấm dứt hệ thống Bretton Woods cách đây năm thập kỷ, tiêu chuẩn vàng đã hạn chế chi tiêu của chính phủ bằng cách yêu cầu dự trữ vàng tương đương với đô la. Cơ chế này đã hạn chế lạm phát và duy trì niềm tin của công chúng vào giá trị tiền tệ. Kể từ khi bỏ rơi giới hạn này, đồng đô la Mỹ đã mất khoảng 90% sức mua, một sự sụt giảm đã thúc đẩy sự tăng giá của vàng theo giá danh nghĩa đô la. Kim loại vàng gần đây đã vượt qua mức 5.000 đô la mỗi ounce lần đầu tiên trong lịch sử ghi chép—mốc này phản ánh không chỉ giá trị nội tại của vàng mà còn sự xói mòn liên tục của tiền tệ fiat.

Thực tế danh mục: Tại sao tony jones lại đặt cược như vậy

Các nhà quản lý tiền thông minh nhận ra rằng lợi nhuận hàng năm 64%—như vàng đã mang lại trong năm 2025—hiếm khi kéo dài trong thời gian dài. Trong lịch sử, vàng đã tăng trung bình khoảng 8% mỗi năm trong ba thập kỷ qua, thấp hơn so với mức trung bình 10,7% của S&P 500. Hơn nữa, kim loại vàng gần như không tăng giá trong thập kỷ từ 2011 đến 2020, giai đoạn thị trường chứng khoán tăng gấp đôi giá trị. Đợt tăng giá hiện tại là một khoảnh khắc đặc biệt chứ không phải một mức nền mới.

Dù có đánh giá thận trọng này, tony jones và các nhà đầu tư tổ chức khác vẫn tiếp tục tích trữ vàng vì họ nhận thức rõ rằng các yếu tố thúc đẩy—thâm hụt ngân sách lớn của chính phủ và bất ổn chính trị ngày càng gia tăng—không có khả năng biến mất trong ngắn hạn. Việc tăng 49% trong nắm giữ ETF vàng SPDR của ông cho thấy niềm tin rằng các điều kiện kinh tế cần phải phòng hộ, ngay cả khi lợi nhuận sau này có thể thấp hơn nhiều so với thành tích xuất sắc của năm 2025.

Các cân nhắc thực tế cho nhà đầu tư cá nhân

ETF vàng SPDR cung cấp cho nhà đầu tư cá nhân một phương tiện thực tế hơn nhiều so với việc mua và lưu trữ vàng vật chất. Quỹ này duy trì 172 tỷ đô la dự trữ vàng vật chất, đảm bảo rằng biến động giá của nó phản ánh chính xác giá vàng giao ngay mà không gặp rắc rối về lưu trữ và bảo hiểm. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần lưu ý rằng quỹ này có tỷ lệ chi phí hàng năm là 0,4%—tức là khoản đầu tư 10.000 đô la sẽ phải trả 40 đô la phí quản lý hàng năm. Mặc dù cấu trúc phí này vẫn rẻ hơn nhiều so với việc tự bảo vệ và bảo hiểm vàng vật chất, nhưng nó vẫn là một yếu tố làm giảm lợi nhuận tích lũy theo thời gian.

Định hướng cho năm 2026

Môi trường tài chính hiện tại cho thấy sức hấp dẫn của vàng sẽ còn duy trì trong suốt năm 2026, được hỗ trợ bởi việc chi tiêu thâm hụt liên tục và những lo ngại về kinh tế. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần điều chỉnh kỳ vọng; lợi nhuận phi thường của năm 2025 có thể chỉ là đỉnh điểm chứ không phải một tốc độ tăng trưởng bền vững hàng năm. Thay vì phân bổ quá nhiều tài sản vào vàng, việc theo đuổi cách tiếp cận thận trọng của tony jones—xây dựng vị thế dần dần trong khi duy trì tỷ lệ cổ phiếu đáng kể—đưa ra một khung rủi ro cân đối hơn.

Thông điệp chính mà các điều chỉnh danh mục gần đây của tony jones truyền tải không phải là lạc quan quá mức về cổ phiếu hay hoàn toàn tin tưởng vào vàng, mà là sự thực dụng trong việc đa dạng hóa khi các bất ổn tài chính gia tăng. Việc duy trì các vị thế vàng vừa phải như một phần ổn định danh mục—có thể từ 5-10% tổng tài sản—phù hợp với cách tiếp cận của ông và dữ liệu lịch sử cho thấy kim loại quý xứng đáng có một vị trí vĩnh viễn bên cạnh các phân bổ cổ phiếu truyền thống, ngay cả khi thành tích xuất sắc của năm 2025 khó có thể lặp lại trong năm tới.