Giá khí đốt tự nhiên tăng vọt khi thời tiết lạnh kéo dài làm thắt chặt nguồn cung

Thời tiết lạnh giá bao trùm Mỹ đã kích hoạt một đợt tăng mạnh giá khí tự nhiên, với hợp đồng khí tự nhiên tháng 3 của Nymex (NGH26) đóng cửa tăng 0,436 điểm (+11,13%) khi điều kiện Bắc Cực tiếp tục định hình lại thị trường năng lượng. Đợt tăng này mở rộng đà tăng ấn tượng bắt đầu từ cuối tháng 1, khi giá tăng hơn 120% và đạt mức cao nhất trong 3 năm, do đợt rét đậm bất thường quét qua toàn quốc. Quỹ đạo này phản ánh một thị trường đang chịu áp lực từ nhiều phía—gián đoạn sản xuất, nhu cầu sưởi ấm tăng vọt, và kho dự trữ giảm sút, tất cả đều hội tụ dưới sức nặng của nhiệt độ đóng băng kéo dài.

Cơn Lạnh Bắc Cực Gây Gián Đoạn Sản Xuất Trên Toàn Quốc

Điều kiện Bắc Cực tấn công vùng Trung Tây, Trung-Đông và Đông Bắc đã tạo ra những thách thức lớn cho các nhà sản xuất khí tự nhiên. Các đợt đóng băng trong các giếng khí làm gián đoạn sản xuất tại Texas và các khu vực trọng yếu khác, buộc khoảng 50 tỷ feet khối khí tự nhiên phải ngừng hoạt động trong đỉnh điểm của đợt rét. Mất mát này chiếm khoảng 15% tổng sản lượng khí tự nhiên của Mỹ—một hạn chế đáng kể vẫn còn tồn tại ngay cả khi một số công suất bắt đầu hoạt động trở lại chậm rãi.

Dữ liệu sản xuất mới nhất cho thấy tình hình vẫn còn căng thẳng. Sản lượng khí khô của Mỹ ở 48 tiểu bang đạt 110,0 bcf/ngày theo Bloomberg NEF, tăng 3,4% so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, mức tăng nhỏ này che giấu áp lực cấu trúc từ các gián đoạn sản xuất liên quan đến các đợt thời tiết lạnh. Nhóm Thời tiết Hàng hóa dự báo rằng nhiệt độ dưới mức bình thường sẽ duy trì đến đầu tháng 2 tại các khu vực sản xuất và tiêu thụ chính, cho thấy có thể xuất hiện thêm các trở ngại vận hành nữa.

Nhu Cầu Tăng Vọt Trong Khi Nhiệt Độ Giảm Sâu Làm Cạn Kho

Thời tiết lạnh đồng thời đẩy mạnh nhu cầu. Nhu cầu khí tại 48 tiểu bang tăng vọt lên 128,7 bcf/ngày—một mức tăng 38,4% so với cùng kỳ năm ngoái—khi các hộ gia đình và doanh nghiệp tăng cường sử dụng sưởi ấm để chống chọi với điều kiện Bắc Cực. Sự bùng nổ này đang làm cạn kiệt kho dự trữ với tốc độ nhanh hơn.

Báo cáo tồn kho hàng tuần mới nhất của EIA cho thấy lượng khí tự nhiên dự trữ giảm 242 bcf trong tuần, vượt xa dự báo của thị trường là -238 bcf và mức trung bình giảm hàng tuần 5 năm là -208 bcf. Mặc dù lượng rút ròng mạnh mẽ, tổng tồn kho vẫn còn cao: tính đến cuối tháng 1, mức dự trữ cao hơn cùng kỳ năm ngoái 9,8% và cao hơn trung bình mùa vụ 5 năm là 5,3%. Điều này cho thấy nguồn cung vẫn còn dồi dào, nhưng động thái thời tiết lạnh hiện tại đang tạo ra tâm lý thiếu hụt ngắn hạn trên thị trường.

Đáng chú ý, sự mất cân bằng cung cầu còn mở rộng ra ngoài biên giới Mỹ. Kho dự trữ khí tại châu Âu chỉ đạt 43% công suất, thấp hơn nhiều so với trung bình mùa vụ 5 năm là 58% vào thời điểm này—cho thấy các thị trường quốc tế cũng đang đối mặt với tình trạng khan hiếm trong bối cảnh áp lực thời tiết lạnh toàn cầu.

Hoạt Động Khoan Duy Trì Ở Mức Cao Dù Giá Biến Động

Đợt tăng giá đã thúc đẩy đầu tư tiếp tục vào hạ tầng khoan. Baker Hughes báo cáo rằng số lượng giàn khoan khí tự nhiên hoạt động của Mỹ tăng thêm 3 lên 125 trong tuần mới nhất, duy trì gần mức cao nhất trong 2,25 năm là 130 giàn ghi nhận vào tháng 11. Đà tăng này thể hiện sự đảo chiều rõ rệt so với mức thấp nhất trong 4,5 năm là 94 giàn vào tháng 9 năm 2024—một lời nhắc nhở rõ ràng về cách ngành công nghiệp mở rộng hoạt động khoan khi giá hàng hóa tăng.

Hoạt động xuất khẩu LNG, trong khi đó, cho thấy dấu hiệu mềm mại nhẹ. Lưu lượng ròng đến các nhà máy xuất khẩu LNG của Mỹ đạt 17,7 bcf/ngày, giảm 8,3% so với tuần trước, phản ánh áp lực từ nhu cầu sưởi ấm nội địa cao khiến nguồn cung bị rút khỏi các kênh xuất khẩu.

Một trở ngại xuất hiện từ ngành điện: sản lượng điện của Mỹ trong tuần kết thúc vào cuối tháng 1 giảm 6,3% so với cùng kỳ năm ngoái, còn 91.131 gigawatt giờ, điều này có thể hạn chế việc đốt khí trong các nhà máy điện. Tuy nhiên, điểm yếu này đã bị bù đắp bởi sự tăng 38,4% trong nhu cầu sưởi trực tiếp, là động lực chính thúc đẩy tiêu thụ khí tự nhiên trong các đợt thời tiết lạnh.

Triển Vọng: Thời Tiết Lạnh và Kỳ Vọng Thị Trường

Sự kết hợp của nguồn cung bị gián đoạn, nhu cầu sưởi ấm tăng vọt và kho dự trữ giảm đã tạo ra một bối cảnh hỗ trợ cho giá khí tự nhiên. Cơ quan Năng lượng Mỹ (EIA) gần đây đã điều chỉnh dự báo sản lượng khí tự nhiên khô năm 2026 xuống còn 107,4 bcf/ngày từ mức 109,11 bcf/ngày—một điều chỉnh giảm nhẹ phản ánh các hạn chế cấu trúc trong việc đưa nguồn cung mới vào hoạt động.

Miễn là thời tiết lạnh còn duy trì tại các khu vực cần nhiều sưởi ấm, động thái này dự kiến sẽ giữ đà tăng giá khí tự nhiên. Rủi ro ngược lại: nếu nhiệt độ bình thường trở lại sớm hơn dự kiến hoặc kho dự trữ tại châu Âu phục hồi nhanh hơn dự đoán, đà tăng có thể nhanh chóng mất đi như khi nó đã tăng lên. Hiện tại, điều kiện Bắc Cực đang chi phối thị trường khí tự nhiên.