Ai biết được tương lai sẽ ra sao? Cổ phiếu năng lượng hạt nhân này phát triển vượt qua tất cả thử thách

Thị trường trí tuệ nhân tạo đang bùng nổ đã gây ra nhiều tranh luận giữa các nhà đầu tư và nhà phân tích. Trong khi một số người hoài nghi về các định giá hiện tại, thì những người khác vẫn lạc quan về tiềm năng dài hạn của ngành này. Ai biết được câu chuyện sẽ dẫn đến đâu cuối cùng? Tuy nhiên, điều ngày càng rõ ràng là một số ngành công nghiệp sẽ hưởng lợi rất lớn từ nhu cầu hạ tầng của AI, bất kể câu chuyện về định giá ngành này diễn biến như thế nào. Năng lượng, đặc biệt là năng lượng hạt nhân, là một trong những lĩnh vực hưởng lợi gián tiếp hấp dẫn nhất trong số đó.

Theo Cơ quan Năng lượng Quốc tế, dự kiến nhu cầu điện toàn cầu từ các trung tâm dữ liệu AI sẽ tăng gấp đôi vào năm 2030. Sự gia tăng lớn về tiêu thụ điện này đã tạo ra một thách thức cấp bách cho lưới điện và cũng mở ra cơ hội hấp dẫn cho các nguồn năng lượng thay thế. Bộ Năng lượng Hoa Kỳ đã phản ứng bằng cách đặt mục tiêu tham vọng: tăng gấp ba công suất hạt nhân của Mỹ vào năm 2050. Trong khuôn khổ chiến lược này, các lò phản ứng nhỏ mô-đun (SMRs) đã nổi lên như một giải pháp có khả năng thay đổi cuộc chơi. Và BWX Technologies (NYSE: BWXT), có trụ sở tại Virginia, đã định vị mình là một nhà đổi mới hàng đầu trong lĩnh vực này.

Từ tàu ngầm đến trung tâm dữ liệu: Một nhà lãnh đạo hạt nhân đã được chứng minh

Thành tích của BWX Technologies trong lĩnh vực kỹ thuật hạt nhân là đáng kể. Công ty đã thiết kế và xây dựng hơn 400 hệ thống năng lượng hạt nhân cho tàu ngầm và tàu mặt của Hải quân Hoa Kỳ từ những năm 1950, bắt đầu với công trình nền tảng trên USS Nautilus — tàu ngầm chạy năng lượng hạt nhân đầu tiên trên thế giới. Thành tích kéo dài bảy thập kỷ này đã giúp BWXT trở thành một đối tác đáng tin cậy với kiến thức kỹ thuật sâu rộng và mối quan hệ lâu dài với các cơ quan chính phủ.

Hiện nay, các hợp đồng chính phủ vẫn là nguồn doanh thu lớn nhất của BWXT, mang lại 617 triệu đô la trong quý gần nhất (Q3 2025), tăng 10% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, con đường tăng trưởng thực sự hấp dẫn đang diễn ra trong bộ phận hoạt động thương mại của công ty, đã tạo ra 251 triệu đô la trong cùng kỳ nhưng đạt mức tăng trưởng doanh thu 122% so với năm trước. Sự phân kỳ này kể một câu chuyện quan trọng: trong khi hoạt động chính phủ ổn định mang lại dòng tiền đều đặn, thì lĩnh vực thương mại đang nắm bắt các cơ hội mới nổi trong ứng dụng hạt nhân dân sự.

Hiệu suất tài chính đáng chú ý

Các chỉ số tài chính của công ty thể hiện một hình ảnh về đà tăng tốc. Dòng tiền tự do hoạt động tăng 338% so với cùng kỳ trong quý 3 năm 2025, trong khi biên lợi nhuận hoạt động mở rộng lên 17,7% — mức phản ánh cả hiệu quả vận hành lẫn sức mạnh định giá. Đây không phải là những con số của một công ty gặp khó khăn với các sản phẩm hàng hóa; chúng là đặc điểm của một doanh nghiệp đang có giá trị định giá cao cho các giải pháp chuyên biệt, quan trọng trong nhiệm vụ.

Ngoài các lò phản ứng và dịch vụ kỹ thuật, BWXT còn sản xuất nhiên liệu hạt nhân tiên tiến — cụ thể là nhiên liệu TRISO (tristructural isotropic). Loại nhiên liệu thế hệ mới này là một cải tiến căn bản so với nhiên liệu hạt nhân truyền thống, cung cấp khả năng chịu nhiệt vượt trội và đặc tính an toàn vốn có. Khả năng của nhiên liệu này tự chứa đựng các thành phần của nó giải quyết một trong những mối quan tâm chính đã hạn chế sự mở rộng của năng lượng hạt nhân trong quá khứ. Ưu điểm công nghệ này trở nên đặc biệt phù hợp khi xem xét đến BANR (BWXT Advanced Nuclear Reactor), vốn được thiết kế đặc biệt để sử dụng nhiên liệu TRISO và là câu trả lời trực tiếp của công ty cho cuộc khủng hoảng năng lượng của các trung tâm dữ liệu.

Giải pháp BANR: Được thiết kế riêng cho thời đại AI

BANR là một lò phản ứng khí nhiệt độ cao 50 megawatt, được thiết kế để lắp đặt tại nhà máy và triển khai theo mô-đun. Diện tích nhỏ gọn — chỉ bằng phần nhỏ của một lò phản ứng thông thường — giúp nó phù hợp lý tưởng để lắp đặt gần các cụm trung tâm dữ liệu. Lợi thế chiến lược rõ ràng: các trung tâm dữ liệu có nguồn điện ổn định, tại chỗ mà không gây thêm áp lực cho lưới điện khu vực hoặc làm tăng chi phí điện năng địa phương.

Trong khi BANR được thiết kế với các trung tâm dữ liệu là ứng dụng chính, thì khả năng đa dạng của nó còn vượt xa hơn thế. Các thị trường tiềm năng bao gồm các đô thị xa xôi, hoạt động khai thác mỏ và dầu khí, các khu công nghiệp, và các cơ sở nghiên cứu từ xa — tất cả đều có thể là khách hàng tiềm năng của giải pháp năng lượng linh hoạt này. Sự đa dạng này giúp BWXT không quá phụ thuộc vào bất kỳ thị trường cuối hoặc phân khúc khách hàng nào.

Đầu tư phòng ngừa không ai ngờ tới

Điều này làm cho luận điểm đầu tư trở nên đặc biệt hấp dẫn: các nhà đầu tư lo ngại về định giá của ngành AI có thể tiếp xúc đáng kể với nhu cầu năng lượng khổng lồ của AI mà không cần phải trực tiếp sở hữu cổ phiếu AI. Ai biết được thị trường AI có thể mang lại lợi nhuận vượt trội như hiện tại hay không? Nhưng một điều ngày càng rõ ràng là trung tâm dữ liệu sẽ tiêu thụ lượng điện khổng lồ, và nhu cầu đó sẽ cần được đáp ứng bằng một nguồn năng lượng nào đó.

BWXT nằm tại điểm giao thoa của nhiều xu hướng thuận lợi: nhu cầu điện tăng nhanh, chính sách hỗ trợ mở rộng năng lượng hạt nhân, mối quan hệ với chính phủ mang lại sự ổn định doanh thu, và tăng trưởng thương mại tận dụng cơ hội trung tâm dữ liệu. Nếu định giá ngành AI giảm, hoạt động đẩy mạnh năng lượng hạt nhân của BWXT và cam kết dài hạn của chính phủ đối với hiện đại hóa năng lượng hạt nhân sẽ cung cấp sự bảo vệ giảm thiểu rủi ro đáng kể. Công ty vẫn được bảo vệ tốt khỏi các điều chỉnh thị trường AI vì hạ tầng AI chỉ chiếm một phần trong cơ hội mà công ty có thể khai thác.

Một lời cảnh báo về định giá

Cần lưu ý rằng mặc dù các yếu tố nền tảng và tiềm năng tăng trưởng của BWXT rất hấp dẫn, quyết định đầu tư còn đòi hỏi nhiều hơn việc chỉ nhận diện một doanh nghiệp tốt. Vị trí của công ty so với các đối thủ cạnh tranh, vị thế trong thị trường rộng lớn hơn, và khả năng chấp nhận rủi ro cá nhân đều cần xem xét cẩn thận. Các nghiên cứu và phân tích đầu tư chuyên nghiệp nên là cơ sở cho bất kỳ quyết định nào liên quan đến BWXT hoặc bất kỳ cổ phiếu riêng lẻ nào khác.

Đối với những người muốn đa dạng hóa tiếp xúc với các cổ phiếu có tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ, các dịch vụ tư vấn đầu tư chuyên biệt có thể giúp định hướng các cơ hội phù hợp. Các thành công trong việc xác định Netflix năm 2004 và Nvidia năm 2005, chẳng hạn, chứng minh giá trị của việc lựa chọn cổ phiếu có hệ thống. Các nhà đầu tư đã bỏ ra 1.000 đô la vào các đề xuất đó khi chúng được đưa ra sẽ thấy lợi nhuận đáng kể trong hai thập kỷ tiếp theo.

Điểm chung: việc đưa ra quyết định đầu tư trong giai đoạn thị trường bất ổn đòi hỏi một phương pháp kỷ luật, dựa trên nghiên cứu kỹ lưỡng thay vì phản ứng theo cảm tính hoặc lo ngại nhất thời. Dù là về định giá ngành AI hay các cơ hội hạ tầng năng lượng, phân tích có hiểu biết vẫn là công cụ giá trị nhất của nhà đầu tư.