Giá Bitcoin đang chịu áp lực, tại sao các tổ chức lại chuyển hướng sang vàng token hóa

Giá Bitcoin gần đây rơi vào trạng thái dao động, trong khi vàng token hóa lại trở thành món “ưa thích” mới của các cá mập trong thị trường tiền mã hóa. Hiện tượng này phản ánh không phải là phủ nhận các tài sản mã hóa, mà là lựa chọn phòng hộ chính xác trong bối cảnh môi trường vĩ mô đặc thù. Dữ liệu gần đây cho thấy nhiều địa chỉ lớn đã rút khoảng 14,33 triệu USD vàng token hóa (XAUT, PAXG) khỏi các sàn giao dịch, sự chuyển dịch này đáng để phân tích sâu hơn.

Phân kỳ theo giai đoạn giữa vàng và Bitcoin

Thị trường hiện thể hiện rõ hiện tượng lệch lạc tài sản. Vàng giao ngay duy trì trong khoảng 4930-4960 USD/oz (dựa trên giá mới nhất của XAUT 4,93K USD, PAXG 4,96K USD), trong khi giá Bitcoin giảm xuống còn 68,51K USD, đã giảm 28,65% so với đầu năm. Hai tài sản trú ẩn chính này đã có sự phân hóa rõ rệt — vàng trong năm qua tăng khoảng 64%, còn từ đầu năm 2026 đến nay vẫn duy trì đà tăng 18%, trong khi giá Bitcoin dao động ở mức thấp.

Sự phân kỳ này không phải là ngẫu nhiên. Giá kim loại quý tăng nhờ nhiều yếu tố hỗ trợ: rủi ro địa chính trị gia tăng, các ngân hàng trung ương toàn cầu liên tục tích trữ vàng, xu hướng đa dạng hóa tài sản dự trữ. Hiện vàng đã vượt qua đô la Mỹ để trở thành tài sản lưu trữ giá trị lớn nhất toàn cầu, phù hợp với nhu cầu dự trữ không phải tiền pháp định trong thời đại này. Ngược lại, sự trì trệ của giá Bitcoin chủ yếu do áp lực về dòng vốn.

Rút vốn gây áp lực lên nhu cầu, tại sao tổ chức vẫn ưa chuộng vàng token hóa

Theo dữ liệu mới nhất, dòng chảy ròng ra khỏi các sản phẩm ETP (sản phẩm giao dịch trên sàn) toàn cầu trong tuần đạt tới 1,811 triệu USD, trong đó ETF Bitcoin của Mỹ rút ròng 1,324 triệu USD, làm giảm đáng kể lực mua mới. Thị trường phái sinh cũng thể hiện thái độ phòng thủ, lợi suất hàng năm trong 3 tháng đã tăng lên 4,8%, thị trường quyền chọn còn thiên về chiến lược bảo vệ giảm giá. Chỉ số sợ hãi và tham lam trong thị trường mã hóa đã trở lại vùng sợ hãi, giá Bitcoin trong khoảng 75.000-81.000 USD đang chịu áp lực “đau đớn tối đa”.

Trong bối cảnh đó, các cá mập lớn trở nên lý trí và thực dụng hơn. Họ chuyển hướng sang các loại vàng token hóa như XAUT và PAXG vì lợi ích chính là có thể giao dịch liên tục, thanh toán nhanh mà không cần rời khỏi hệ sinh thái mã hóa. Hành động rút tiền khỏi sàn thể hiện ý định giữ lâu dài — điều này cho thấy thị trường không từ bỏ tài sản mã hóa, mà đang thực hiện chiến lược phòng hộ trong giai đoạn dòng vốn chảy ra. Thậm chí, gã khổng lồ stablecoin Tether cũng đã mua vào 27 tấn vàng trong quý 4 năm 2025 như một công cụ phòng hộ nội bộ.

Cơ hội phục hồi cuối chu kỳ

Xét về dài hạn, sự phân kỳ hiện tại giữa Bitcoin và vàng phần lớn là hiện tượng trì trệ chứ không phải là đứt gãy cấu trúc. Dữ liệu của Bitwise cho thấy một tín hiệu quan trọng: tỷ lệ Bitcoin/Vàng so với cung tiền toàn cầu đã gần đạt giá trị cực đoan, và hiện tại đúng vào giai đoạn cuối của chu kỳ giảm giá trung bình 14 tháng trong lịch sử.

Điều này có ý nghĩa gì? Một khi dòng vốn ETF rút ra chuyển sang chảy vào, hoặc tỷ lệ này trở về mức bình thường sau đợt cực đoan, dòng vốn có thể dịch chuyển hướng về đà tăng của Bitcoin. Dù vàng và Bitcoin đều là tài sản lưu trữ giá trị phi tiền tệ, nhưng trong các chu kỳ vĩ mô khác nhau, chúng thể hiện các phản ứng khác nhau: trong giai đoạn hoảng loạn, thị trường ưa chuộng vàng ít biến động; còn khi lạm phát hoặc dự báo lạm phát tăng cao, giá Bitcoin thường tăng nhanh hơn khi thanh khoản phục hồi. Hiện tượng “vàng nóng, Bitcoin đứng yên” này về bản chất là sự cân nhắc tạm thời giữa các mức độ rủi ro khác nhau của thị trường, chứ không phải là thay đổi dài hạn trong xu hướng.