Biến động ẩn của Bitcoin tăng vọt, cảm giác cảnh báo rủi ro của thị trường gia tăng

Trong đợt giảm giá gần đây của thị trường Bitcoin, thị trường giao dịch quyền chọn đã có những biến động lớn. Chỉ số biến động của Deribit (DVOL) đã tăng nhanh từ mức 37 lên vượt quá 44, ghi nhận mức tăng lớn nhất kể từ tháng 11 năm 2024. Sự biến động đột ngột này rõ ràng cho thấy tâm lý của các nhà tham gia thị trường đang ở trạng thái nào.

Thị trường quyền chọn biến động mạnh, DVOL tăng đột biến kỷ lục

DVOL hoạt động như một chỉ số “VIX” trong thị trường tài sản mã hóa, tương tự như VIX trong thị trường chứng khoán, là một thước đo đo lường tâm lý sợ hãi và xu hướng phòng ngừa rủi ro của nhà đầu tư. Chỉ số này phản ánh dự đoán của thị trường về biến động giá trong vòng 30 ngày tới. Khi DVOL tăng, điều đó có nghĩa là các nhà giao dịch đang trả phí cao hơn cho các quyền chọn giảm giá (put options) để bảo vệ khỏi rủi ro giảm giá, dẫn đến giá quyền chọn chung tăng lên.

Tâm lý thị trường qua biến động của implied volatility

Việc implied volatility tăng đột biến trực tiếp thể hiện tâm lý bất an ngày càng gia tăng của các nhà tham gia thị trường. Thông thường, khi các chỉ số này tăng vọt, là do thị trường dự đoán rằng phạm vi biến động giá trong tương lai gần sẽ lớn hơn. Các nhà giao dịch và nhà đầu tư sẽ đổ nhiều vốn hơn vào các chiến lược phòng hộ như quyền chọn put để bảo vệ mức đáy, từ đó tạo ra chu kỳ tăng của implied volatility.

Bối cảnh bất ổn vĩ mô thúc đẩy sự gia tăng của biến động

Sự mở rộng nhanh chóng của biến động này không chỉ xuất phát từ các yếu tố kỹ thuật mà còn liên quan chặt chẽ đến sự gia tăng bất ổn trong môi trường kinh tế vĩ mô. Rủi ro đóng cửa chính phủ Mỹ lại xuất hiện, trong khi tình hình về lãnh đạo của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ còn nhiều mập mờ, khiến toàn bộ thị trường trở nên không rõ ràng. Thị trường tài sản mã hóa thường phản ứng nhạy cảm hơn với các sự kiện vĩ mô so với thị trường tài chính truyền thống, do đó các bất ổn về địa chính trị và kinh tế này trực tiếp ảnh hưởng đến giá Bitcoin và implied volatility của thị trường.

Xét theo các mức độ lịch sử, implied volatility của Bitcoin vẫn chưa đạt đến mức cực kỳ cao. Tuy nhiên, chính sự tăng nhanh của chỉ số này đã là một tín hiệu quan trọng cho thấy tâm lý của các nhà tham gia thị trường đang chuyển biến, đồng thời cho thấy khả năng biến động giá trong tương lai đang gia tăng.