Làm thế nào thiếu hụt bộ nhớ do AI thúc đẩy đà tăng vọt 143% của Sandisk

Sự tăng vọt 143% của cổ phiếu Sandisk trong tháng 1 không chỉ phản ánh vận may của một công ty duy nhất — nó thể hiện một sự chuyển đổi căn bản trong ngành công nghiệp bán dẫn do nhu cầu về trí tuệ nhân tạo thúc đẩy. Công ty con của Western Digital đã hưởng lợi rất lớn từ sự hội tụ hoàn hảo của hạn chế nguồn cung, sức mạnh định giá và sự lạc quan gia tăng của các nhà đầu tư về các giải pháp lưu trữ dữ liệu hỗ trợ AI.

Áp lực nguồn cung đằng sau đà tăng

Hiệu suất đáng chú ý của Sandisk bắt nguồn từ tình trạng thiếu hụt nghiêm trọng các chip bộ nhớ NAND flash, các thành phần thiết yếu cung cấp năng lượng cho các thiết bị lưu trữ dữ liệu trong hạ tầng AI và điện tử tiêu dùng. Tình trạng thiếu hụt này, bị trầm trọng thêm bởi nhu cầu liên tục từ việc đào tạo và triển khai các mô hình AI, đã tạo ra một môi trường định giá chưa từng có cho các nhà sản xuất bộ nhớ.

Thực tế về tình trạng thiếu hụt trở nên rõ ràng khi CEO Nvidia Jensen Huang tuyên bố rằng lưu trữ AI là một “thị trường hoàn toàn chưa phục vụ”. Dự đoán của ông rằng lưu trữ AI sẽ trở thành phân khúc thị trường lưu trữ dữ liệu lớn nhất thế giới đã cung cấp một xác nhận mạnh mẽ cho quỹ đạo kinh doanh của Sandisk. Cùng thời điểm đó, nghiên cứu của TrendForce cho thấy giá hợp đồng NAND flash dự kiến sẽ tăng từ 33% đến 38% trong quý đầu tiên — một tốc độ tăng trưởng đáng kể.

Chỉ vài ngày sau, ngân hàng đầu tư Nomura báo cáo rằng Sandisk sẽ thực sự tăng gấp đôi giá của các thiết bị bộ nhớ NAND 3D dung lượng cao cho các ổ đĩa thể rắn trong quý đó. Những xác nhận độc lập này đã kích hoạt sự nhiệt tình rộng rãi của các nhà phân tích, với nhiều công ty trên Phố Wall nâng cấp xếp hạng và mục tiêu giá trước báo cáo lợi nhuận của công ty.

Lợi nhuận kỷ lục xác nhận đà tăng

Khi Sandisk công bố kết quả tài chính vào cuối tháng 1, các số liệu đã hoàn toàn chứng minh sự lạc quan của thị trường. Doanh thu quý hai đạt 3,03 tỷ USD, tăng trưởng ấn tượng 31% so với quý trước và 61% so với cùng kỳ năm ngoái. Điều này vượt xa dự báo đồng thuận là 2,69 tỷ USD.

Hiệu suất lợi nhuận ròng còn ấn tượng hơn nữa. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh tăng vọt lên 6,20 USD, so với 1,23 USD của năm trước — gấp năm lần, phản ánh sự mở rộng biên lợi nhuận đáng kể. Tỷ lệ lợi nhuận gộp điều chỉnh tăng từ 32,5% lên 51,1%, thể hiện sức mạnh định giá mà các nhà sản xuất đạt được trong môi trường hạn chế nguồn cung này. CEO David Goeckeler nhấn mạnh rằng các sản phẩm của công ty đóng “vai trò then chốt trong việc cung cấp năng lượng cho AI,” làm nổi bật các yếu tố hỗ trợ dài hạn cho doanh nghiệp.

Những kết quả này đã xác nhận các mục tiêu giá của các nhà phân tích và nhấn mạnh rằng đà tăng 143% phản ánh sự cải thiện căn bản thực sự chứ không chỉ là đầu cơ thuần túy.

Sức mạnh chu kỳ và cơ hội cấu trúc

Trong quý ba, Sandisk dự báo doanh thu từ 4,4 tỷ đến 4,8 tỷ USD cùng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh từ 12 đến 14 USD — gấp đôi so với kết quả quý hai đã ấn tượng. Quỹ đạo này cho thấy công ty vẫn đang trong giai đoạn đầu của chu kỳ định giá bộ nhớ này.

Ngành công nghiệp bộ nhớ bán dẫn vốn hoạt động theo các mô hình chu kỳ của thiếu hụt nguồn cung và dư thừa. Tuy nhiên, sự xuất hiện của AI như một ứng dụng lưu trữ dữ liệu chủ đạo có thể kéo dài chu kỳ tăng trưởng này vượt ra ngoài các chu kỳ truyền thống. Miễn là đầu tư vào hạ tầng AI tiếp tục tăng tốc và năng lực sản xuất vẫn còn hạn chế, Sandisk duy trì sức mạnh định giá và khả năng mở rộng biên lợi nhuận. Đà tăng 143% có thể chỉ mới bắt đầu của một giai đoạn tăng trưởng nhiều quý chứ không phải đỉnh điểm.

Sự hội tụ của nhu cầu AI, hạn chế sản xuất và hiệu quả tài chính cải thiện đã tạo ra động lực thực sự cho cổ phiếu Sandisk trong tháng 1, với tiềm năng duy trì đà tăng nếu các yếu tố ngành vẫn còn thuận lợi.