Hai Gã Khổng Lồ Trong Bảy Tuyệt Vời Đưa Ra Các Trường Hợp Đầu Tư Bền Vững Giữa Các Thay Đổi Thị Trường Năm 2026

Khi các nhà đầu tư lo ngại về suy thoái thị trường, bản năng thường là rút lui về các vị thế phòng thủ. Nhưng đối với những người có tầm nhìn đầu tư dài hạn nhiều năm, biến động thường che khuất những cơ hội thực sự. Bảy gương mặt xuất sắc nhất—bảy công ty công nghệ lớn nhất trong S&P 500—là minh chứng cho nguyên tắc này. Meta Platforms và Microsoft nổi bật như những cơ hội hấp dẫn đặc biệt khi xem xét qua lăng kính tạo giá trị dài hạn. Những cách tiếp cận khác nhau của họ đối với trí tuệ nhân tạo cho thấy rằng vốn kiên nhẫn có thể được đền đáp dù trong ngắn hạn còn nhiều bất định.

Đà tăng trưởng kinh doanh cốt lõi của Meta vượt xa lo ngại về đầu tư vốn

Meta Platforms công bố kết quả lợi nhuận quý 4 và cả năm 2025 vào ngày 28 tháng 1, cho thấy một công ty đang ở điểm chuyển đổi quan trọng. Chi phí hoạt động tăng 40%, phản ánh việc đầu tư mạnh mẽ vào hạ tầng trung tâm dữ liệu, phát triển mô hình AI và cải tiến thuật toán tìm kiếm. Tuy nhiên, cường độ chi tiêu này che giấu một thực tế nền tảng: bộ phận Family of Apps của công ty vẫn tiếp tục tạo ra lợi nhuận vượt trội.

Family of Apps—gồm Facebook, Instagram, Messenger và WhatsApp—đã mang lại 102,5 tỷ USD lợi nhuận hoạt động trong năm 2025, tăng 15,4 tỷ USD so với cùng kỳ, tương đương 17,6%. Để hình dung rõ hơn về thành tích này, chỉ trong một năm tăng trưởng của Family of Apps đã gần như bù đắp cho toàn bộ năm thua lỗ hoạt động của Reality Labs.

Reality Labs vẫn còn là gánh nặng lớn, chỉ đạt doanh thu 2,2 tỷ USD trong khi lỗ hoạt động lên tới 19,19 tỷ USD trong năm 2025. Thị trường đã chấp nhận kết quả này dựa trên lợi nhuận cốt lõi của Meta, nhưng các thông báo gần đây mang lại sự yên tâm hơn. Báo cáo lợi nhuận tháng 1 xác nhận rằng khoản lỗ của Reality Labs trong năm 2026 sẽ xấp xỉ mức của năm 2025, chấm dứt xu hướng tăng lỗ trong nhiều năm. Quan trọng hơn, Meta đang chuyển hướng tập trung vào Meta Superintelligence Labs, nơi phát triển các mô hình AI để tạo ra các hệ thống AI hướng tới người tiêu dùng.

Sự chuyển hướng chiến lược này rất quan trọng. Trong khi Reality Labs theo đuổi tham vọng metaverse qua các thiết bị phần cứng như kính Ray-Ban Meta và tai nghe Meta Quest, Meta Superintelligence Labs hoạt động trong lĩnh vực mà công ty đã thể hiện khả năng thực thi. Bộ phận Family of Apps đã hưởng lợi từ các công cụ sáng tạo nội dung dựa trên AI và các chiến lược nhắm mục tiêu đối tượng tinh vi hơn. Với khả năng tạo ra dòng tiền mạnh mẽ và chiến lược phân bổ vốn cân đối, Meta hiện giao dịch với mức giá chỉ 22,5 lần lợi nhuận dự kiến, là một định giá hợp lý cho tiềm năng tăng trưởng và chất lượng lợi nhuận của công ty.

Giai đoạn đầu tư của Microsoft xứng đáng với sự kiên nhẫn để tăng giá trị

Microsoft có một câu chuyện khác khi công bố kết quả vào ngày 28 tháng 1. Cổ phiếu giảm tới 10% sau báo cáo, chủ yếu phản ánh sự hoài nghi của nhà đầu tư về cường độ vốn trong hạ tầng AI. Chi tiêu vốn quý 2 năm tài chính 2026 của Microsoft đạt 37,5 tỷ USD, tăng 65,9% so với năm trước. Tăng trưởng doanh thu 17% và lợi nhuận hoạt động tăng 21% có vẻ mạnh mẽ riêng biệt, nhưng lại chậm hơn so với đà chi tiêu, gây ra lo ngại hợp lý từ phía nhà đầu tư.

Tuy nhiên, phân tích này bỏ qua vị thế tài chính vững chắc của Microsoft. Công ty kết thúc quý gần nhất với 89,55 tỷ USD tiền mặt và các khoản đầu tư ngắn hạn, so với 35,4 tỷ USD nợ dài hạn. Hoạt động mua lại cổ phiếu và phân phối cổ tức tăng 32% so với cùng kỳ năm tài chính 2025. Hiện tại, Microsoft phân phối nhiều cổ tức nhất trong các công ty thuộc S&P 500, thể hiện sự tự tin của ban lãnh đạo vào khả năng tạo dòng tiền trong tương lai dù đang phân bổ vốn mạnh mẽ.

Chi tiêu AI của công ty tập trung vào hạ tầng đa lớp: chip Nvidia và AMD là nền tảng, trong khi bộ gia tốc Maia 200 nội bộ thể hiện nỗ lực độc lập công nghệ. Cách tiếp cận này có thể dẫn đến chậm trễ trong thương mại hóa và rủi ro thực thi, đặc biệt dựa vào tiến trình công nghệ của OpenAI mà Microsoft phụ thuộc lớn. Tuy nhiên, công ty có khả năng tài chính để chịu đựng các trì hoãn trong thực thi và điều chỉnh chiến lược.

Phân tích lịch sử cho thấy những nhà đầu tư dài hạn sẽ hưởng lợi từ các giai đoạn đầu tư như vậy. Hãy xem ví dụ, những nhà đầu tư đã rót 1.000 USD vào Netflix ngày 17 tháng 12 năm 2004—một cược mang tính mạo hiểm vào thời điểm đó—đến tháng 2 năm 2026, số tiền này đã tăng lên 450.256 USD. Tương tự, 1.000 USD đầu tư vào Nvidia ngày 15 tháng 4 năm 2005 đã tăng lên 1.171.666 USD trong cùng khoảng thời gian. Những ví dụ này minh họa cách các công ty đột phá thường đòi hỏi sự kiên nhẫn trong giai đoạn đầu tư nhiều vốn trước khi mang lại lợi nhuận vượt trội.

Nhà đầu tư dài hạn có thể xem sự yếu kém của thị trường như cơ hội phân bổ

Sự khác biệt về triết lý giữa biến động chu kỳ và xu hướng tăng trưởng dài hạn trở nên quan trọng trong môi trường không chắc chắn. Meta và Microsoft có thể trải qua các đợt giảm giá trong các đợt điều chỉnh thị trường rộng hơn, đặc biệt nếu các đợt điều chỉnh này nhắm vào câu chuyện tăng trưởng dựa trên AI. Tuy nhiên, đặc điểm nền tảng của họ—mô hình kinh doanh đã được chứng minh, bảng cân đối vững chắc và chiến lược phân bổ vốn có kỷ luật—vẫn còn nguyên vẹn.

Cả hai đều đối mặt với rủi ro thực thi hợp lý. Phụ thuộc vào OpenAI của Microsoft đòi hỏi phải theo dõi liên tục, đặc biệt nếu có sự thay đổi tổ chức. Bộ phận Superintelligence của Meta là một cược chiến lược cần được xác nhận qua thành công của sản phẩm và thị trường. Tuy nhiên, sự kết hợp giữa sức mạnh kinh doanh cốt lõi, khả năng tài chính linh hoạt và định giá hợp lý cho thấy những đại diện của Bảy Gương Mặt Xuất Sắc này xứng đáng có vị trí trong danh mục dài hạn.

Đối với các nhà đầu tư có tầm nhìn đầu tư từ 3, 5 hoặc 10 năm, các đợt bán tháo thị trường thường mang lại chính xác các điều kiện mua vào giúp tích lũy của cải theo thời gian. Chìa khóa là xác định các công ty có đủ sức mạnh nền tảng để vượt qua biến động—điều mà cả Meta và Microsoft dường như đều đáp ứng được.