Disney công bố kết quả Quý 4 hỗn hợp: lợi nhuận vượt dự kiến nhưng doanh thu thấp hơn

Công ty Walt Disney công bố lợi nhuận vượt dự kiến trong báo cáo quý mới nhất, ghi nhận lợi nhuận vượt xa dự đoán trong khi doanh thu gặp khó khăn. Với lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu là 1,63 đô la so với ước tính đồng thuận là 1,57 đô la, Disney thể hiện sự bền bỉ trong bối cảnh ngành giải trí đầy thử thách. Tuy nhiên, doanh thu quý đạt 25,98 tỷ đô la thấp hơn chút ít so với kỳ vọng, nhắc nhở rằng sự xuất sắc nhất quán trên tất cả các chỉ số vẫn còn là điều xa vời ngay cả đối với các ông lớn trong ngành.

Lợi nhuận vượt dự kiến cho thấy kỷ luật lợi nhuận của Disney

Hiệu suất lợi nhuận của Disney so với kỳ vọng của Wall Street cho thấy khả năng quản lý chi phí hiệu quả của công ty. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu 1,63 đô la đã vượt dự kiến 3,89%, tiếp tục một xu hướng Disney đã vượt dự đoán bốn lần trong vòng một năm qua. Kết quả quý này cũng cải thiện so với mức 1,76 đô la trên mỗi cổ phiếu của cùng kỳ năm ngoái, điều ban đầu có vẻ đáng lo ngại—nhưng bối cảnh mới quan trọng hơn. Sự cải thiện theo từng quý từ mức 1,11 đô la của quý trước lên mức 1,11 đô la hiện tại cho thấy cách tiếp cận kỷ luật của ban quản lý trong vận hành hiệu quả, đặc biệt khi công ty đang đối mặt với cạnh tranh dịch vụ streaming và chuyển đổi truyền thống media.

Về doanh thu, Disney công bố doanh thu 25,98 tỷ đô la cho quý tháng 12 năm 2025, tăng 5,2% so với cùng kỳ năm trước là 24,69 tỷ đô la. Tuy nhiên, mức tăng này thấp hơn dự kiến của các nhà phân tích 0,03%, cho thấy biên lợi nhuận mỏng manh như dao cắt giữa thành công và thất vọng trong bảng xếp hạng của các nhà phân tích. Trong vòng bốn quý, Disney chỉ có một lần công bố doanh thu vượt dự kiến, cho thấy đà tăng trưởng của công ty vẫn bị hạn chế bởi các yếu tố ngành hơn là do sai sót trong vận hành.

Bối cảnh rộng hơn: Thách thức ngành vượt qua điểm mạnh của Disney

Khi đánh giá hiệu suất của Disney, điều quan trọng là phải xem xét vị thế của ngành Tập đoàn truyền thông. Ngành hiện nằm trong 35% thấp nhất của hơn 250 ngành được xếp hạng bởi Zacks, một thống kê bác bỏ mọi ý nghĩ rằng những thách thức của Disney là duy nhất đối với công ty. Nghiên cứu cho thấy các ngành hàng đầu vượt trội hơn các ngành chậm hơn gấp 2 lần hoặc hơn, nghĩa là các yếu tố thuận lợi của ngành đóng vai trò quan trọng đối với hiệu suất cổ phiếu.

Cổ phiếu Disney đã giảm khoảng 0,9% kể từ đầu năm, kém xa mức tăng 1,4% của S&P 500. Sự chênh lệch này nhấn mạnh các khó khăn chung của ngành mà ngay cả các công ty giải trí quản lý tốt cũng phải đối mặt. Hiện tại, xếp hạng Zacks xếp Disney ở mức #3 (Giữ), cho thấy xu hướng ngắn hạn của cổ phiếu sẽ theo sát diễn biến của thị trường hơn là vượt trội so với thị trường.

Triển vọng tương lai: Ước tính lợi nhuận và các khuyến nghị đầu tư

Dự báo của các nhà phân tích về Disney dự kiến lợi nhuận 1,63 đô la trên mỗi cổ phiếu với doanh thu 25,07 tỷ đô la cho quý tới, cùng với dự báo cả năm tài chính đạt 6,58 đô la lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu với doanh thu 100,8 tỷ đô la. Những con số này là ước lượng tốt nhất của ban quản lý về tương lai, mặc dù các dự báo này luôn thay đổi khi có thông tin mới.

Đối với các nhà đầu tư muốn tránh phản ứng cảm xúc trước biến động ngắn hạn, việc điều chỉnh ước tính lợi nhuận cung cấp một khung phân tích kỷ luật. Dữ liệu lịch sử cho thấy mối tương quan mạnh mẽ giữa biến động giá cổ phiếu ngắn hạn và sự thay đổi trong ước tính lợi nhuận đồng thuận. Hệ thống xếp hạng Zacks, dựa trên chính xác phân tích này, đã tạo ra lợi nhuận trung bình hàng năm là 24,08% kể từ năm 1988—gấp hơn hai lần so với lợi nhuận dài hạn của S&P 500.

Xu hướng điều chỉnh ước tính hỗn hợp của Disney trước khi công bố lợi nhuận này đã góp phần vào xếp hạng Giữ, cho thấy rủi ro và lợi ích cân bằng trong ngắn hạn. Tuy nhiên, các nhà đầu tư nên theo dõi cách các ước tính thay đổi trong những tuần tới, vì dữ liệu này thường là tiền đề cho việc định giá lại cổ phiếu.

Kết luận đầu tư: Kỷ luật hơn là tuyệt vọng

Kết quả quý 4 của Disney cho thấy một công ty quản lý các yếu tố cơ bản khá tốt trong một môi trường ngành không thuận lợi. Lợi nhuận vượt dự kiến thể hiện sự kỷ luật trong vận hành, trong khi doanh thu thấp hơn phản ánh những thách thức chung của ngành. Thay vì xem sự yếu kém hiện tại là cơ hội để mua vào hoặc bán tháo hoảng loạn, các nhà đầu tư nên duy trì kỷ luật theo khung đầu tư của mình trong khi theo dõi các điều chỉnh ước tính và xu hướng ngành.

Câu hỏi dành cho các nhà đầu tư không phải là Disney có phải là một công ty tốt hay không—rõ ràng là có—nhưng liệu định giá hiện tại và rủi ro-xác suất xếp hạng Giữ có đủ để bù đắp cho rủi ro ngành Tập đoàn truyền thông hay không. Câu trả lời sẽ tiếp tục phụ thuộc vào bình luận của ban quản lý trong các cuộc gọi lợi nhuận, hướng dẫn dự báo trong tương lai và tốc độ ổn định của các yếu tố cơ bản ngành.