Whirlpool Đối mặt Với Gió Lốc Quý 4: Doanh Thu Không Đạt Mục Tiêu Khác Với Hướng Dẫn Lạc Quan Đến Năm 2026

Tập đoàn Whirlpool đối mặt với quý IV đầy thử thách, kết quả không đạt kỳ vọng của Phố Wall và ảnh hưởng tiêu cực đến tâm lý nhà đầu tư. Cổ phiếu của nhà sản xuất thiết bị gia dụng giảm 3,1% sau thông báo lợi nhuận sau giờ giao dịch, với cổ phiếu mất 12,9% trong vòng ba tháng trước đó. Tuy nhiên, các dự báo của công ty cho thấy ban lãnh đạo tin rằng những điều tồi tệ nhất có thể đã qua.

Hiệu suất Quý 4 gặp khó khăn do áp lực về doanh thu và lợi nhuận

Công ty báo cáo lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu quý 4 là 1,10 USD, giảm 75,9% so với 4,57 USD của cùng kỳ năm trước và thấp hơn nhiều so với dự báo đồng thuận là 1,54 USD. Doanh thu giảm sút phản ánh rõ ràng sự yếu kém về lợi nhuận, với doanh thu ròng đạt 4,098 tỷ USD so với kỳ vọng 4,267 tỷ USD, giảm 0,9% so với cùng kỳ năm ngoái.

Áp lực về lợi nhuận thể hiện rõ qua lợi nhuận gộp, giảm 14,3% xuống còn 575 triệu USD. Điều đáng lo ngại hơn đối với các nhà đầu tư là tỷ suất lợi nhuận gộp thu hẹp 220 điểm cơ bản xuống còn 14%, cho thấy áp lực ngày càng tăng đối với khả năng duy trì sức mạnh định giá của công ty. Chi phí hoạt động không giảm nhiều, với chi phí bán hàng, chung và quản lý tăng 1,7% so với cùng kỳ lên 425 triệu USD, tỷ lệ chi phí này trên doanh thu tăng lên 10,4%.

Ảnh hưởng lan rộng đến lợi nhuận hoạt động, khi EBIT liên tục giảm 45,6% xuống còn 135 triệu USD từ 248 triệu USD của cùng kỳ năm ngoái. Tỷ suất lợi nhuận hoạt động — một chỉ số quan trọng để đánh giá hiệu quả hoạt động — giảm 270 điểm cơ bản xuống còn 2,7%, phản ánh mức độ khó khăn hiện tại của doanh nghiệp.

Hiệu suất theo khu vực cho thấy bức tranh hỗn hợp trên các thị trường toàn cầu

Các phân khúc địa lý của Whirlpool kể câu chuyện tinh tế về những áp lực không đều và các điểm sáng. Phân khúc lớn nhất của công ty, MDA Bắc Mỹ, đạt doanh thu 2,57 tỷ USD, giảm 0,9% so với cùng kỳ mặc dù vượt dự báo đồng thuận là 2,72 tỷ USD. Điều đáng lo ngại hơn là EBIT của phân khúc giảm 59%, còn 71 triệu USD khi môi trường giá cả cạnh tranh cao làm giảm biên lợi nhuận xuống còn 2,8%, giảm 390 điểm cơ bản.

Châu Mỹ Latinh cũng gặp khó khăn với các yếu tố vĩ mô tiêu cực. Doanh thu ròng của MDA Latin America tăng nhẹ 0,8% lên 927 triệu USD, nhưng điều này che giấu một sự giảm doanh số hữu cơ thực tế là 4,6% khi điều chỉnh theo ảnh hưởng của tỷ giá. EBIT giảm 15,3%, và tỷ suất lợi nhuận hoạt động của phân khúc giảm 120 điểm cơ bản xuống còn 6,4%, chịu áp lực từ môi trường vĩ mô khó khăn của Argentina và cạnh tranh gay gắt tại Brazil. Một khoản dự phòng thuế được giải phóng đã phần nào bù đắp cho những khó khăn này.

Ngược lại, SDA Toàn Cầu thể hiện khả năng thực thi của công ty trong điều kiện thuận lợi. Doanh thu ròng tăng 10,3% so với cùng kỳ lên 423 triệu USD, nhờ các sản phẩm mới ra mắt thúc đẩy tăng trưởng hữu cơ 8%. EBIT của phân khúc này tăng 22,4% lên 59 triệu USD, với tỷ suất lợi nhuận hoạt động mở rộng 130 điểm cơ bản lên 13,8%, phản ánh lợi ích từ giá cả thuận lợi và đà tiêu thụ trực tiếp đến người tiêu dùng.

Châu Á gặp nhiều khó khăn hơn, với doanh thu MDA Châu Á giảm 27,7% xuống còn 172 triệu USD. Ngay cả sau khi điều chỉnh theo tỷ giá, phân khúc vẫn chịu áp lực với doanh số hữu cơ giảm 2,4%.

Tình hình tài chính và chiến lược phân bổ vốn

Whirlpool kết thúc quý với dự trữ tiền mặt 669 triệu USD và tổng nợ dài hạn 5,6 tỷ USD, hỗ trợ tổng vốn chủ sở hữu là 2,7 tỷ USD. Công ty duy trì cam kết trả cổ tức, với mức 0,90 USD mỗi cổ phiếu cho quý IV.

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trong cả năm 2025 đạt tổng cộng 467 triệu USD, trong đó dòng tiền tự do đạt 78 triệu USD sau chi tiêu vốn 389 triệu USD. Các số liệu này cho thấy công ty đang quản lý cẩn thận vị thế tiền mặt trong khi vẫn đầu tư vào khả năng cạnh tranh trong tương lai.

Các sáng kiến chiến lược và triển vọng 2026 thể hiện sự tự tin của ban lãnh đạo

Có thể quan trọng nhất, dự báo của ban lãnh đạo cho thấy sự tự tin rằng các áp lực hoạt động sẽ giảm bớt. Trong năm 2026, Whirlpool dự kiến doanh thu ròng từ 15,3 đến 15,6 tỷ USD, tăng khoảng 5% so với cùng kỳ 2025 trên cơ sở so sánh giống hệt, đánh dấu sự tăng tốc rõ rệt so với mức gần như bằng phẳng của năm 2025.

Công ty dự kiến tỷ suất EBIT liên tục từ 5,5% đến 5,8%, mở rộng đáng kể so với mức 4,7% của năm 2025. Sự phục hồi về tỷ suất lợi nhuận này dự kiến sẽ được thúc đẩy bởi sự pha trộn sản phẩm tích cực và các yếu tố định giá, cùng với các sáng kiến giảm chi phí cấu trúc dự kiến mang lại hơn 150 triệu USD tiết kiệm, tương đương khoảng 100 điểm cơ bản của tỷ suất lợi nhuận.

Whirlpool dự kiến EPS theo chuẩn GAAP đạt 6,25 USD trong năm 2026, so với 5,66 USD của năm 2025. Theo phương pháp điều chỉnh, EPS liên tục dự báo đạt 7,00 USD, tăng so với 6,23 USD của năm trước. Các dự báo này giả định mức thuế hiệu quả là 25%.

Các chỉ số tạo ra dòng tiền cũng rất khả quan, với dòng tiền từ hoạt động dự kiến đạt khoảng 850 triệu USD và dòng tiền tự do dự kiến trong khoảng 400-500 triệu USD. Đặc biệt, ban lãnh đạo dự định giảm nợ khoảng 400 triệu USD, thể hiện cách tiếp cận có kỷ luật trong phân bổ vốn nhằm củng cố bảng cân đối kế toán và tăng cường lợi ích cho cổ đông.