Nên giữ hay không: Kết quả kinh doanh quý 4 của Uber và những điều nhà đầu tư cần biết

Uber Technologies đang chuẩn bị công bố kết quả tài chính quý IV năm 2025, đi kèm với những quyết định quan trọng dành cho nhà đầu tư. Câu hỏi trung tâm mà nhiều người đặt ra là: bạn có nên giữ cổ phiếu hay cân nhắc thực hiện một bước đi mới? Trước khi đi đến kết luận, đáng để hiểu rõ những yếu tố thực sự thúc đẩy câu chuyện xoay quanh triển vọng ngắn hạn của gã khổng lồ gọi xe này.

Số liệu Quý IV của Uber: Những điều cần kỳ vọng

Ước tính trung bình của các nhà phân tích theo Zacks cho quý này là lợi nhuận 83 cent mỗi cổ phiếu và doanh thu 14,28 tỷ USD. Dự báo doanh thu phản ánh mức tăng trưởng khỏe mạnh 19,4% so với quý IV năm 2024. Tuy nhiên, bức tranh lợi nhuận lại khác biệt—ước tính cho thấy mức giảm 74,1% so với cùng kỳ năm trước. Dù nghe có vẻ đáng lo ngại, đà ước tính lợi nhuận trong 60 ngày gần đây của công ty cho thấy một chút tăng nhẹ 1 cent, báo hiệu những thay đổi nhỏ trong tâm lý nhà đầu tư.

Trong cả năm 2025, các nhà phân tích dự kiến Uber sẽ đạt doanh thu 51,9 tỷ USD (tăng trưởng 18% so với cùng kỳ) và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu là 5,4 USD (tăng 18,4%). Lịch sử hoạt động của công ty càng củng cố cho sự lạc quan thận trọng: trong bốn quý gần nhất, Uber đều vượt kỳ vọng lợi nhuận, trung bình vượt 242,6%.

Mức dự báo chung cho tổng giá trị đặt trước trong quý IV—một chỉ số quan trọng phản ánh tổng khối lượng giao dịch—là 53,1 tỷ USD, tăng 20,1% so với cùng kỳ năm ngoái. Ban lãnh đạo dự báo tổng giá trị đặt trước trong khoảng từ 52,25 tỷ USD đến 53,75 tỷ USD, tương đương tăng trưởng 17% đến 21% theo tỷ giá cố định. Cả hai mảng vận chuyển và giao hàng dự kiến đều sẽ tăng trưởng hai chữ số.

Câu hỏi về Xe Tự Hành: Một Mối Đe Dọa Thực Sự

Thách thức lớn nhất đối với Uber không phải là các quy định hay hoạt động vận hành—mà là cạnh tranh. Waymo, công ty con tự lái của Alphabet, đã đẩy nhanh quá trình triển khai xe tự lái đến mức khiến nhiều người bất ngờ. Gần đây, công ty này đã vượt mốc 450.000 chuyến đi trả phí hàng tuần, gần gấp đôi con số 250.000 mà họ báo cáo chỉ vài tháng trước đó, vào tháng 4 năm 2025. Để tham khảo, Waymo bắt đầu hoạt động như một đơn vị xe tự lái của Google từ năm 2009 trước khi trở thành một thực thể độc lập dưới mái nhà Alphabet. Hiện tại, họ vận hành các đội xe không người lái hoàn toàn tại nhiều thành phố của Mỹ mà không cần người lái an toàn.

Việc mở rộng nhanh chóng các chuyến đi tự lái là một thách thức trực tiếp đối với hoạt động chính của Uber. Trong khi Uber cũng đã đầu tư mạnh vào công nghệ xe tự lái và dự kiến sẽ cập nhật tiến độ trong cuộc họp báo sắp tới, thị trường rõ ràng lo ngại về đà phát triển của Waymo có thể chiếm mất thị phần. Áp lực cạnh tranh này đã khiến cổ phiếu Uber giảm hơn 15% trong vòng ba tháng qua, kém xa so với ngành Dịch vụ Internet và đối thủ Lyft.

Định Giá: Uber Có Đáng Mua Không?

Xét về mặt định giá, Uber cho thấy một bức tranh pha trộn. Với tỷ lệ P/E dự phóng là 22,15, công ty thấp hơn mức trung bình ngành Dịch vụ Internet là 29,5. Chỉ số này cho thấy Uber có vẻ rẻ hơn so với các đối thủ cạnh tranh. Trong khi đó, Lyft giao dịch với tỷ lệ P/E dự phóng thấp hơn nhiều là 11,37, nhưng điều này phản ánh những lo ngại của nhà đầu tư về vị thế cạnh tranh của họ.

Vốn hóa thị trường của Uber đạt 201,08 tỷ USD, mang lại lợi thế về quy mô đáng kể cho công ty. Điểm số Giá Trị (Value Score) của Uber là C, cho thấy mức định giá hợp lý. Với mô hình kinh doanh đa dạng gồm vận chuyển, giao hàng và các lĩnh vực mới nổi, định giá của Uber dường như không bị đẩy quá cao so với các đối thủ thuần túy.

Lập luận giữ cổ phiếu: Cân bằng giữa tăng trưởng và rủi ro

Vậy, bạn có nên giữ cổ phiếu không? Câu trả lời phụ thuộc vào khung thời gian và mức độ chấp nhận rủi ro của bạn. Nỗ lực đa dạng hóa của Uber xứng đáng được ghi nhận. Thông qua các thương vụ mua lại, mở rộng địa lý và đổi mới sản phẩm, công ty đã thành công giảm thiểu rủi ro từ một lĩnh vực duy nhất. Việc mở rộng thị trường quốc tế mang lại lợi ích đa dạng địa lý, trong khi liên tục đổi mới giúp công ty duy trì tính cạnh tranh.

Tuy nhiên, còn nhiều yếu tố cần thận trọng. Chi phí hoạt động cao vẫn gây áp lực lên biên lợi nhuận, và mức nợ cao là một mối lo đáng kể. Quan trọng hơn, lĩnh vực xe tự lái và robotaxi đang trở nên đông đúc, với Waymo là một đối thủ đáng gờm.

Các rủi ro liên quan đến thuế mà ban lãnh đạo đề cập cũng cần chú ý—chúng có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận trong ngắn hạn. Thay vì thực hiện các bước đi quyết đoán trước khi công bố kết quả, nhà đầu tư nên giữ cổ phiếu và chờ đợi phản hồi từ ban lãnh đạo. Hướng dẫn quý IV sẽ đặc biệt tiết lộ nhiều điều về triển vọng năm 2026 và cách công ty thích nghi với áp lực cạnh tranh.

Kết luận: Uber vẫn là một công ty có nền tảng vững chắc, quy mô ấn tượng, khả năng thực thi đã được chứng minh và có thành tích vượt kỳ vọng. Tuy nhiên, bối cảnh cạnh tranh đang thay đổi. Cho đến khi ban lãnh đạo làm rõ chiến lược về xe tự lái và cung cấp hướng dẫn dựa trên các rủi ro thuế, cách thận trọng nhất là giữ cổ phiếu và quan sát từ xa, chờ đợi bức tranh toàn diện rõ ràng hơn.