Cổ phiếu hàng tiêu dùng thiết yếu bứt phá ấn tượng năm 2026: Điều gì đứng sau đợt tăng giá và nhà đầu tư có nên chú ý?

Ngành hàng tiêu dùng thiết yếu lâu nay được xem là nơi trú ẩn dành cho các nhà đầu tư tập trung vào cổ tức, ưu tiên sự ổn định hơn là tăng trưởng. Tuy nhiên, một thành viên trong phân khúc này—Colgate-Palmolive—đang thách thức câu chuyện đó với mức tăng ấn tượng 16,8% đến đầu tháng 2 năm 2026, vượt xa mức tăng khiêm tốn 2,1% của S&P 500 trong cùng kỳ. Sự vượt trội 8 lần này đã thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư, đặt ra câu hỏi quan trọng liệu đà tăng này phản ánh thực sự đà tăng trưởng của doanh nghiệp hay chỉ là sự điều chỉnh lại mức định giá của thị trường.

Các kết quả lợi nhuận gần đây đủ mạnh để tạo ra ảnh hưởng

Chất xúc tác cho sự tăng tốc của Colgate-Palmolive bắt đầu vào cuối tháng 1 khi công ty công bố kết quả quý 4 vượt xa dự báo của Phố Wall. Doanh thu đạt 5,23 tỷ USD, tăng 5,8% so với cùng kỳ năm trước, vượt nhẹ dự báo của các nhà phân tích. Thật đáng chú ý, doanh thu organic—đo lường tăng trưởng từ hoạt động kinh doanh hiện tại—tăng 2,2%, cho thấy sự mở rộng không hoàn toàn dựa vào sức mạnh giá cả.

Sự hứng khởi của thị trường đối với các số liệu này có vẻ khá chọn lọc. Trong khi khoản lỗ ròng 5 triệu USD trong quý có thể làm các nhà đầu tư lo ngại, phần lớn các nhà phân tích đã bỏ qua điều này, cho rằng đó là hậu quả của khoản giảm giá trị 794 triệu USD liên quan đến phân khúc chăm sóc da. Khi điều chỉnh cho khoản giảm giá này, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu đạt 0,95 USD, vượt xa dự báo đồng thuận 0,91 USD. Hướng dẫn dự báo của ban lãnh đạo cũng được các nhà giao dịch chấp nhận, mặc dù phạm vi dự báo rộng hơn: công ty dự kiến tăng trưởng doanh số từ 2% đến 6%, thay vì mức 3% như Phố Wall đã dự tính.

Một mô hình thú vị xuất hiện khi xem xét bốn quý gần nhất: các nhà phân tích liên tục đánh giá thấp hiệu suất doanh số của công ty hàng tiêu dùng này từ 3 đến 6 điểm phần trăm mỗi kỳ. Dù điều này phản ánh những thay đổi cấu trúc trong doanh nghiệp hay sự thận trọng của các nhà phân tích, vẫn còn mở để giải thích, nhưng đó là một bối cảnh có thể đã nâng cao niềm tin của nhà đầu tư vào khả năng thực thi của ban lãnh đạo.

Câu hỏi về định giá: Rủi ro an toàn là ở đâu?

Dù cổ phiếu đã tăng mạnh và giữ danh hiệu Dividend King—một danh hiệu mà nó chia sẻ với Coca-Cola trong 63 năm liên tiếp tăng cổ tức—nhưng vẫn còn những mối lo đáng kể cần nhà đầu tư xem xét. Đợt tăng giá gần đây đã đẩy tỷ lệ P/E của cổ phiếu lên trên 34, cao hơn nhiều so với trung bình 29,5 của S&P 500. Trong khi một mức chênh lệch nhẹ có thể hợp lý cho các triển vọng tăng trưởng vượt trội, các con số cho thấy bức tranh có phần ảm đạm hơn.

Từ tháng 1 năm 2022 đến tháng 1 năm 2025, lợi nhuận của cổ phiếu này chỉ tăng tổng cộng 12,3%, tương đương khoảng 4% mỗi năm. Với một cổ phiếu đang có mức định giá cao, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận này dường như chưa đủ để biện minh cho mức giá đang yêu cầu. Ngay cả trong ngành hàng tiêu dùng phòng thủ, các nhà đầu tư thường có thể tìm thấy các cổ tức tương đương hoặc cao hơn kèm theo mức giá vào cửa hấp dẫn hơn.

Câu chuyện về cổ tức của công ty—đã tăng đều đặn hàng năm trong sáu thập kỷ—vẫn rất đáng ngưỡng mộ. Tuy nhiên, thành tích trong quá khứ về tăng trưởng cổ tức không đảm bảo cho kết quả tương lai, đặc biệt khi đà tăng trưởng lợi nhuận hiện tại còn gặp khó khăn trong việc hỗ trợ tỷ lệ định giá đang áp dụng.

Các nhà đầu tư ngành hàng tiêu dùng có nên tham gia đợt tăng này?

Phép tính khá đơn giản: các nhà đầu tư tìm kiếm thu nhập cao hơn trung bình thị trường với mức biến động giá cổ phiếu thấp hơn có thể thấy hấp dẫn với cổ phiếu này. Tuy nhiên, điều đó có thể đạt được ở nhiều cổ phiếu khác với mức giá hợp lý hơn nhiều. Đợt tăng giá gần đây là một sự lệch khỏi tốc độ tăng trưởng chậm như rùa của ngành, nhưng việc theo đuổi đà tăng sau khi thị trường đã vượt 8 lần so với mặt bằng chung mang lại rủi ro về thời điểm, điều mà các nhà đầu tư phòng thủ thường muốn tránh.

Đối với những người đang cân nhắc xem có nên bắt đầu vị thế hoặc mua thêm cổ phiếu hiện tại, sự thận trọng có vẻ là điều cần thiết. Định giá của cổ phiếu hiện tại đòi hỏi doanh nghiệp phải đạt tốc độ tăng trưởng vượt xa so với lịch sử của chính nó chỉ để tránh việc giảm tỷ lệ nhân (multiple). Với ngành hàng tiêu dùng thiết yếu có nhiều lựa chọn thay thế, không có lý do cấp bách để tham gia vào đợt tăng này ở mức giá hiện tại.