Dự báo lợi nhuận quý 4 của Regeneron: Mở rộng của Dupixent trong bệnh Prurigo Nodularis và tăng trưởng của Eylea HD định hình lại quỹ đạo tăng trưởng của tập đoàn sinh học

Khi Regeneron Pharmaceuticals Inc (REGN) chuẩn bị báo cáo kết quả quý IV năm 2025 vào ngày 30 tháng 1, cộng đồng đầu tư đang tập trung vào khả năng duy trì đà tăng trưởng của công ty thông qua sự kết hợp giữa lợi nhuận mạnh mẽ từ Dupixent và việc thúc đẩy nhanh chóng việc sử dụng Eylea HD. Đặc biệt, việc triển khai thành công Dupixent trên nhiều chỉ định da liễu khác nhau, bao gồm cả thị trường khó khăn của prurigo nodularis, dự kiến sẽ giúp chống lại các sức ép từ các đối thủ cạnh tranh mới nổi đối với dòng sản phẩm Eylea ban đầu.

Các dự báo của thị trường đưa ra một bức tranh lạc quan: doanh thu dự kiến đạt 3,82 tỷ USD, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu ước tính là 10,56 USD. Tuy nhiên, câu chuyện thực sự nổi bật từ chiến lược danh mục của Regeneron tập trung vào cách các công thức mới và việc mở rộng các chỉ định được phê duyệt đang định hình lại cơ cấu doanh thu của công ty để duy trì tăng trưởng dài hạn.

Nhiều Chỉ Định Thúc Đẩy Doanh Thu Của Dupixent, Bao Gồm Thành Công Với Prurigo Nodularis

Dupixent đã trở thành một động cơ trị giá hàng tỷ đô la cho Regeneron, mở rộng xa hơn nhiều so với chỉ định ban đầu là viêm da cơ địa. Thông qua thỏa thuận hợp tác với Sanofi, Regeneron thu phần lợi nhuận tỷ lệ thuận trên toàn cầu từ nhiều chỉ định đã được phê duyệt. Quý IV dự kiến sẽ thể hiện hiệu suất đặc biệt mạnh mẽ trên tất cả các lĩnh vực điều trị bao gồm các chỉ định đã được chấp thuận của thuốc: viêm da cơ địa, hen suyễn, viêm xoang mãn tính có polyp mũi, thực quản eosinophilic, prurigo nodularis, nổi mề đay mãn tính tự phát, COPD, và bệnh bọng nước bạch biến.

Việc đưa prurigo nodularis vào danh sách chỉ định được FDA phê duyệt thể hiện một bước mở rộng chiến lược vào phân khúc da liễu mà trước đây thiếu các liệu pháp sinh học hiệu quả. Chỉ định này đã đóng góp đáng kể vào đà lợi nhuận của Dupixent trong quý IV, phản ánh sự chấp nhận mạnh mẽ của thị trường trong giới chuyên môn điều trị bệnh viêm da khó khăn này. Sự đa dạng hóa qua nhiều chỉ định da liễu và hô hấp giúp giảm phụ thuộc của Dupixent vào bất kỳ phân khúc thị trường đơn lẻ nào, mang lại sự ổn định doanh thu và khả năng chống chịu tăng trưởng.

Eylea HD Trở Thành Động Lực Tăng Trưởng Chính Giữa Áp Lực Cạnh Tranh Của Eylea Gốc

Câu chuyện về lĩnh vực nhãn khoa phức tạp hơn. Doanh số Eylea gốc tại Mỹ giảm xuống còn 577 triệu USD trong quý IV, phản ánh sự cạnh tranh ngày càng gia tăng từ Vabysmo và các liệu pháp thế hệ mới khác. Sự suy giảm này, kéo dài qua các quý gần đây, ban đầu đe dọa trở thành một gánh nặng lớn cho doanh thu tổng thể.

Phản ứng của Regeneron—phát triển và ra mắt Eylea HD với chế độ liều dùng nâng cao—dường như đang nhận được sự đồng thuận từ các bác sĩ và bệnh nhân. Các số liệu sơ bộ quý IV cho thấy Eylea HD đạt doanh số 506 triệu USD tại Mỹ, là một thành tựu đáng kể cho một sản phẩm mới ra mắt. Tháng 11 năm 2025, sản phẩm này đã được FDA phê duyệt cho tiêm 8 mg điều trị phù hoàng điểm do tắc nghẽn tĩnh mạch võng mạc, với chu kỳ tiêm kéo dài tám tuần sau giai đoạn ban đầu hàng tháng. Cơ quan này cũng mở rộng phê duyệt để bao gồm tùy chọn tiêm hàng tháng cho các nhóm bệnh nhân chọn lọc, mở rộng khả năng kê đơn của bác sĩ trong các chỉ định thoái hóa điểm vàng ướt, phù hoàng điểm tiểu đường, bệnh võng mạc tiểu đường và tắc tĩnh mạch võng mạc.

Tổng doanh số Eylea và Eylea HD tại Mỹ—vượt quá 1,08 tỷ USD theo số liệu sơ bộ quý IV—cho thấy rằng mặc dù có sức ép cạnh tranh đối với công thức gốc, chiến lược liều cao của Regeneron đã hiệu quả trong việc ổn định và làm mới dòng doanh thu quan trọng này thông qua đổi mới sản phẩm thay vì mất thị phần.

Đa Dạng Hóa Qua Danh Mục Ung Thư Tăng Cường Triển Vọng Dài Hạn

Ngoài lĩnh vực nhãn khoa và da liễu, danh mục ung thư của Regeneron đang mở rộng đóng góp vào lợi nhuận của công ty. Libtayo, thuốc ức chế điểm kiểm soát của công ty dành cho ung thư tế bào hắc tố da sừng, tiếp tục hưởng lợi từ các mở rộng nhãn hiệu giúp mở rộng thị trường tiềm năng. Ủy ban Châu Âu gần đây đã phê duyệt Libtayo như một liệu pháp bổ trợ cho bệnh nhân ung thư tế bào hắc tố da có nguy cơ cao sau phẫu thuật và xạ trị—một cột mốc tương đương với sự chấp thuận của FDA trước đó. Các dự báo đồng thuận cho thấy doanh số Libtayo trong quý này đạt 482 triệu USD, phản ánh tác động của các chỉ định mở rộng và sự gia tăng trong việc áp dụng trong các mạng lưới ung thư.

Việc FDA cấp phép nhanh cho Lynozyfic (linvoseltamab-gcpt) để điều trị bệnh đa u tủy tái phát hoặc kháng thuốc là một bổ sung chiến lược khác trong lĩnh vực ung thư, cùng với việc EU phê duyệt Ordspono (odronextamab) để điều trị lymphoma nang và lymphoma tế bào B lớn lan tỏa sau nhiều liệu trình điều trị trước đó, đã củng cố vị thế cạnh tranh của danh mục ung thư trong các phân khúc bệnh máu ác tính.

Mô Hình Đầu Tư Dự Báo Vượt Lợi Nhuận Khi Công Ty Gần Đến Ngày Báo Cáo

Lịch sử hoạt động của Regeneron mang lại sự khích lệ cho các nhà đầu tư trước ngày báo cáo 30 tháng 1. Trong bốn quý gần nhất, công ty đã vượt lợi nhuận trong ba lần và chỉ bỏ lỡ một lần, trung bình gây bất ngờ là 21,81%. Gần đây nhất, REGN vượt dự báo lợi nhuận 25,32%, tạo đà cho quý hiện tại.

Mô hình dự đoán độc quyền của Zacks cho thấy khả năng cao công ty sẽ tiếp tục vượt lợi nhuận. Công ty được xếp hạng Zacks #1 (Mua mạnh) cùng với chỉ số dự đoán bất ngờ lợi nhuận (Earnings ESP) dương 0,82%—ước tính trung bình là 10,56 USD mỗi cổ phiếu trong khi mô hình chính xác hơn gợi ý 10,65 USD, chênh lệch nhỏ nhưng có ý nghĩa thống kê ủng hộ khả năng vượt dự báo. Sự kết hợp thuận lợi này trong quá khứ thường liên quan đến khả năng cao hơn về các bất ngờ tích cực trong lợi nhuận.

Chương Trình Mua Lại Cổ Phiếu Hỗ Trợ Kết Quả Cuối Cùng

Áp lực tăng chi phí hoạt động từ việc phát triển pipeline sẽ cạnh tranh với đà tăng trưởng doanh thu để ảnh hưởng đến kết quả cuối cùng. Tuy nhiên, việc quản lý ban hành chương trình mua lại cổ phiếu mạnh mẽ—chương trình tháng 2 năm 2025 phê duyệt mua lại tối đa 3 tỷ USD—đang cung cấp một cơ chế bù đắp để nâng cao lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu. Tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2025, còn khoảng 2,156 tỷ USD chưa sử dụng trong hạn mức này, cho thấy cam kết tiếp tục trả lại vốn cho cổ đông qua mua lại cổ phiếu trong quý IV và các kỳ tới. Sự chú ý của nhà đầu tư sẽ tập trung vào tốc độ thực hiện mua lại và các hạn mức còn lại như các chỉ số thể hiện niềm tin của ban lãnh đạo vào mức định giá.

Bối Cảnh Cạnh Tranh Rộng Hơn: Cơ Hội Trong Các Công Ty Sinh Học Khác

Ngoài Regeneron, mùa báo cáo lợi nhuận hiện tại đang mở ra các cơ hội trong toàn bộ lĩnh vực sinh học. Veracyte (VCYT) thể hiện chỉ số Earnings ESP dương 7,98% cùng xếp hạng Zacks #1—đáng chú ý, công ty đã vượt lợi nhuận trong cả bốn quý gần nhất với trung bình bất ngờ là 45,12%. Amneal Pharmaceuticals (AMRX) cũng cho thấy điều kiện thuận lợi với Earnings ESP dương 11,77% và xếp hạng Zacks #2, sau ba lần vượt lợi nhuận trong bốn quý với trung bình bất ngờ 22,4%. Novartis (NVS) kết thúc danh sách với Earnings ESP dương 1,16% và xếp hạng Zacks #3, dự kiến báo cáo kết quả quý IV vào ngày 4 tháng 2 năm 2026, sau ba lần vượt lợi nhuận trong bốn quý trung bình 4,55%.

Vị thế của Regeneron như một nhà lãnh đạo đa dạng trong lĩnh vực sinh dược—được hỗ trợ bởi sự mở rộng của prurigo nodularis trong Dupixent, sự thành công của Eylea HD trong thị trường, sự phát triển của danh mục ung thư, và các chỉ số tiềm năng về đà tăng lợi nhuận—đặt công ty vào vị trí có khả năng mang lại bất ngờ tích cực đáng kể khi kết quả quý IV được công bố vào ngày 30 tháng 1 năm 2026.