Dự luật Crypto The Genius Act Định hình lại việc giám sát tài sản kỹ thuật số của Hoa Kỳ

Vào giữa tháng 6 năm 2025, Thượng viện Hoa Kỳ chính thức phê duyệt Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia cho Stablecoin Hoa Kỳ (Genius), đánh dấu đạo luật crypto lớn đầu tiên tiến triển dưới chính quyền Trump. Luật này đại diện cho một bước ngoặt trong quy định tài sản kỹ thuật số, giới thiệu một khung pháp lý liên bang toàn diện được thiết kế đặc biệt để quản lý stablecoin — một trong những phân khúc phát triển nhanh nhất trong thị trường tiền điện tử. Với việc dự luật hiện đã chuyển sang Hạ viện và dự kiến được tổng thống phê duyệt trước khi mùa hè kết thúc, các nhà tham gia thị trường và nhà đầu tư đang xem xét lại chiến lược của họ trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số.

Tại sao Đạo luật Crypto này đánh dấu một cột mốc quan trọng về quy định

Đạo luật Genius liên quan đến crypto có ý nghĩa vượt xa các tiêu đề lập pháp thông thường. Trước đó, các hành động liên quan đến crypto của chính quyền Trump chỉ diễn ra qua các lệnh hành pháp, như việc tạo ra Kho dự trữ Bitcoin Chiến lược. Đây là sáng kiến lập pháp có nội dung thực chất đầu tiên, báo hiệu sự chuyển đổi sang các cấu trúc quy định chính thức thay vì các điều chỉnh chính sách tạm thời.

Bộ trưởng Bộ Tài chính Scott Bessent nhấn mạnh tiềm năng biến đổi của công nghệ stablecoin, gợi ý rằng các tài sản kỹ thuật số này có thể cuối cùng trở thành một thị trường trị giá 2 nghìn tỷ đô la trong vài năm tới. Hiện tại, giá trị của stablecoin khoảng 250 tỷ đô la — tăng đáng kinh ngạc so với chỉ 20 tỷ đô la vào năm 2020 — đã chứng minh sự chấp nhận rộng rãi của thị trường. Đạo luật crypto này thiết lập nền tảng pháp lý cho sự mở rộng liên tục này đồng thời cung cấp sự rõ ràng cho các doanh nghiệp và nhà đầu tư trong việc điều hướng khung quy định.

Theo các người ủng hộ, luật này định vị Hoa Kỳ trở thành nhà lãnh đạo toàn cầu trong đổi mới tài sản kỹ thuật số. Bằng cách tạo ra một môi trường quy định rõ ràng qua đạo luật crypto này, các nhà hoạch định chính sách nhằm ngăn chặn dòng chảy vốn sang các khu vực cạnh tranh trong khi thúc đẩy phát triển trong nước các dịch vụ tài chính dựa trên blockchain.

Hiểu về Stablecoins: Các đồng tiền kỹ thuật số thúc đẩy đạo luật crypto

Đối với những người mới tham gia thị trường crypto, stablecoin là một loại tiền kỹ thuật số đặc biệt được thiết kế để duy trì giá trị ổn định. Theo định nghĩa, các token này duy trì tỷ lệ 1:1 với một tài sản cơ sở — trong khoảng 90% trường hợp, là đô la Mỹ, mặc dù về lý thuyết chúng có thể theo dõi các loại tiền tệ khác như yên Nhật.

Cơ chế ổn định này phục vụ nhiều mục đích. Stablecoin giúp thúc đẩy thương mại quốc tế bằng cách cho phép các giao dịch xuyên biên giới không ma sát, hỗ trợ hệ sinh thái tài chính phi tập trung (DeFi) ngày càng mở rộng, và cho phép thanh toán kỹ thuật số mà không gặp phải biến động giá như Bitcoin hoặc Ethereum. Bộ Tài chính còn gợi ý các ứng dụng dài hạn hơn, bao gồm sử dụng stablecoin như công cụ quản lý nợ công liên bang trị giá 37 nghìn tỷ đô la của quốc gia và củng cố vị thế đô la trong các thị trường toàn cầu.

Đạo luật crypto này giải quyết các khoảng trống quy định trước đây khiến các nhà phát hành stablecoin rơi vào vùng pháp lý mơ hồ. Bằng cách thiết lập các cơ chế giám sát rõ ràng, luật này giảm thiểu sự không chắc chắn cho cả các nhà phát hành doanh nghiệp lẫn người dùng cá nhân.

Các cơ hội đầu tư từ việc phê duyệt đạo luật crypto

Việc thông qua đạo luật crypto này đã mở ra nhiều cơ hội đầu tư rõ ràng cho các nhà tham gia thị trường muốn tiếp xúc với sự tăng trưởng của stablecoin.

Cách tiếp cận trực tiếp nhất là giữ stablecoin chính nó. Hiện tại, hai nhà chơi lớn — Tether (USDT) và USDC — chiếm khoảng 85% trong thị trường stablecoin trị giá 250 tỷ đô la. Tuy nhiên, các nhà đầu tư tiềm năng cần nhận thức rằng stablecoin được thiết kế để giữ giá trị ổn định bằng cách duy trì dự trữ tiền mặt. Sự ổn định này loại bỏ khả năng tăng giá; các nhà đầu tư nắm giữ các tài sản này sẽ duy trì giá trị cố định 1 đô la trừ khi tham gia các chiến lược DeFi sinh lợi.

Một cách tiếp cận thứ cấp là đầu tư vào các nhà phát hành stablecoin niêm yết công khai. Circle Internet Group (CRCL), đơn vị phát hành stablecoin USDC, đã hoàn tất đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) vào đầu tháng 6 năm 2025 và thu hút sự quan tâm lớn từ các nhà đầu tư khi là công ty stablecoin duy nhất hoạt động công khai. Ngoài Circle, một số tập đoàn lớn đã tham gia hoặc dự kiến sẽ tham gia vào lĩnh vực stablecoin: PayPal đã ra mắt stablecoin riêng vào tháng 8 năm 2023, trong khi các báo cáo cho thấy Amazon và Walmart đang khám phá phát triển stablecoin khi đạo luật crypto đang tiến qua Quốc hội.

Những rủi ro và thách thức quan trọng trong thời kỳ hậu đạo luật crypto

Dù có triển vọng lạc quan, nhưng vẫn còn nhiều rủi ro đáng kể cần được xem xét nghiêm túc. Stablecoin, dù tên gọi là ổn định, đã thể hiện khả năng bị mất peg đột ngột gây thảm họa. Ví dụ nổi bật nhất là TerraUSD đột nhiên mất peg với đô la trong chu kỳ thị trường crypto trước đó, phá hủy hàng tỷ đô la giá trị của nhà đầu tư và gây ra các thất bại dây chuyền trong hệ sinh thái. Sự kiện này đã góp phần trực tiếp vào đợt suy thoái crypto kéo dài năm 2022.

Ngoài các rủi ro kỹ thuật, các vấn đề về quản trị và xung đột lợi ích vẫn tồn tại. Công ty World Liberty Financial, một dự án tiền điện tử có liên hệ với gia đình Trump, gần đây đã ra mắt stablecoin riêng của mình. Sự phát triển này đã thu hút sự chú ý của các nhà lập pháp — trong đó có một số thượng nghị sĩ đã bỏ phiếu phản đối chính đạo luật crypto này — đặt câu hỏi về khả năng bị kiểm soát bởi các nhóm lợi ích có thể làm suy yếu tính toàn vẹn của thị trường và quyền lợi của nhà đầu tư.

Luật này là bước tiến, nhưng ngành stablecoin vẫn còn non trẻ và dễ bị tổn thương trước các gián đoạn bất ngờ. Các nhà tham gia nên tiếp cận loại tài sản mới nổi này với sự hoài nghi hợp lý bên cạnh sự nhiệt huyết.

Đánh giá mức độ tiếp xúc của bạn với sự tăng trưởng của stablecoin

Việc thông qua đạo luật Genius mở ra một điểm ngoặt thực sự cho việc chấp nhận stablecoin và sự tham gia của các tổ chức lớn. Các nhà quan sát trong ngành, từ Wall Street đến Washington, ngày càng xem hạ tầng stablecoin là nền tảng cho hệ thống tài chính tương lai.

Thời điểm đạo luật crypto này được phê duyệt trùng hợp với sự gia tăng quan tâm của các doanh nghiệp và chính phủ đối với các hệ thống thanh toán và thanh toán dựa trên blockchain. Đối với các nhà đầu tư dài hạn, việc tiếp xúc sớm với xu hướng này có thể mang lại lợi nhuận đáng kể khi thị trường stablecoin có khả năng mở rộng tới mức 2 nghìn tỷ đô la như các quan chức Bộ Tài chính dự kiến.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư muốn khai thác các cơ hội liên quan đến stablecoin cần tiến hành nghiên cứu kỹ lưỡng. Tiền lệ lịch sử rất quan trọng: Netflix, được đề xuất vào cuối năm 2004, đã mang lại lợi nhuận vượt quá 689.000 đô la trên khoản đầu tư 1.000 đô la. Nvidia, đề xuất vào năm 2005, cũng đạt được các mức lợi nhuận tương tự. Nhưng không phải công nghệ mới nào cũng mang lại lợi nhuận khổng lồ. Đạo luật crypto tạo ra cơ hội, nhưng cơ hội không đảm bảo thành công đầu tư. Hãy cân nhắc xem thời gian đầu tư, khả năng chịu rủi ro và cấu trúc danh mục của bạn có phù hợp với các thị trường mới đầy biến động này hay không trước khi rót vốn vào các tài sản liên quan đến stablecoin.