Cổ phiếu NuScale Power: Hành trình 2 năm cho thấy lợi nhuận 643%, Nhưng còn rủi ro thì sao?

Trong hai năm qua, ít câu chuyện nào thu hút sự chú ý của thị trường như đà tăng mạnh mẽ của NuScale Power. Công ty công nghệ hạt nhân này đã thay đổi căn bản tâm lý nhà đầu tư về các giải pháp năng lượng thế hệ mới, với cổ phiếu niêm yết trên NYSE (SMR) trở thành tâm điểm của những người đặt cược vào kỷ nguyên mới của đổi mới hạt nhân. Điều làm câu chuyện này đặc biệt hấp dẫn là sự hội tụ của hai xu hướng mạnh mẽ: tiến bộ công nghệ hạt nhân và nhu cầu năng lượng tăng vọt của các trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo.

Hiệu suất ấn tượng trong 24 tháng

Đối với các nhà đầu tư đã quyết định đầu tư 5.000 USD vào cổ phiếu NuScale vào đầu năm 2024, các con số kể một câu chuyện ấn tượng. Khoản đầu tư đó đã tăng giá khoảng 643,3%, biến 5.000 USD ban đầu thành khoảng 37.160 USD. Sự tăng trưởng xuất sắc này phản ánh sự nhiệt tình của thị trường đối với tiềm năng dài hạn của công ty và câu chuyện rộng lớn về hiện đại hóa hạ tầng năng lượng.

Động lực thúc đẩy sự tăng giá này chủ yếu đến từ các lò phản ứng nhỏ mô-đun của NuScale — một công nghệ đại diện cho sự thoát ly căn bản khỏi các nhà máy hạt nhân truyền thống. Các SMRs này có nhiều lợi thế hấp dẫn: khả năng mở rộng cao, chi phí xây dựng thấp hơn đáng kể so với các nhà máy truyền thống, tích hợp các tính năng an toàn nâng cao, và có thể triển khai ở nhiều địa lý và ứng dụng công nghiệp khác nhau. Đối với các nhà vận hành trung tâm dữ liệu đang phải đối mặt với nhu cầu điện chưa từng có từ các khối lượng công việc AI, SMRs mang lại giải pháp hấp dẫn để đáp ứng nhu cầu này trong khi vẫn duy trì nguồn điện không phát thải.

Tại sao Lò phản ứng nhỏ mô-đun có thể định hình lại lưới điện năng lượng

Giải pháp kỹ thuật tiềm năng của cơ hội NuScale khá đơn giản nhưng mạnh mẽ. Các nhà máy hạt nhân truyền thống đòi hỏi khoản vốn lớn và thời gian phát triển kéo dài. Các SMRs thách thức mô hình này bằng cách cung cấp con đường kinh tế hơn và linh hoạt hơn để mở rộng năng lượng hạt nhân. Khi trí tuệ nhân tạo tiếp tục thúc đẩy tăng trưởng theo cấp số nhân về yêu cầu tính toán, hạ tầng năng lượng đang đối mặt với một khoảng trống quan trọng. Các trung tâm dữ liệu quy mô lớn do các tập đoàn công nghệ lớn vận hành cần nguồn điện ổn định, liên tục mà các nguồn tái tạo chỉ có thể cung cấp không nhất quán.

Đây chính là vị trí của NuScale trở nên quan trọng. Công ty không chỉ phát triển các lò phản ứng; mà còn giải quyết một nhu cầu cấu trúc mới nổi trong thị trường năng lượng toàn cầu. Nếu NuScale thành công trong việc triển khai công nghệ của mình ở quy mô thương mại và đáp ứng các cam kết giao hàng, tiềm năng tăng giá cổ phiếu dài hạn có thể thực sự lớn.

Chi phí ẩn của sự tăng trưởng: Tại sao đây vẫn là rủi ro cao

Tuy nhiên, sự thịnh vượng đi kèm với những rủi ro đáng kể. Năng lượng hạt nhân là một trong những ngành đòi hỏi vốn lớn nhất toàn cầu, và hành trình của NuScale gặp phải nhiều trở ngại kỹ thuật và pháp lý đáng kể. Ngay cả khi công nghệ được triển khai thành công, các cổ đông nên chuẩn bị cho việc pha loãng vốn đáng kể khi công ty huy động vốn để xây dựng và vận hành.

Thuyết đầu tư cũng phụ thuộc nhiều vào việc NuScale thực hiện xuất sắc nhiều khía cạnh: giải quyết các thách thức kỹ thuật, đảm bảo các phê duyệt pháp lý, và các đối tác thương mại hình thành. Không có gì đảm bảo cho các kết quả này. Đối với các nhà đầu tư thận trọng ưu tiên bảo toàn vốn, sự kết hợp của rủi ro kỹ thuật, rủi ro thực thi và rủi ro vốn khiến NuScale trở thành một cơ hội đầu cơ không thoải mái. Công ty này là một cơ hội đầu cơ thực sự hơn là một khoản đầu tư cốt lõi trong danh mục.

Quyết định đầu tư

Cộng đồng đầu tư truyền thống đã nhận thức rõ sự khác biệt giữa cơ hội và phù hợp. Trong khi hiệu suất 2 năm của NuScale có vẻ xuất sắc khi nhìn lại, kết quả quá khứ không nhất thiết dự đoán được kết quả tương lai. Đối với các nhà đầu tư có vốn rủi ro lớn và niềm tin cao vào câu chuyện năng lượng hạt nhân gặp AI, NuScale xứng đáng được xem xét nghiêm túc. Đối với những người có khả năng chịu rủi ro trung bình hoặc có khung thời gian đầu tư ngắn hơn, mức độ không chắc chắn cao hơn có thể vượt quá tiềm năng tăng trưởng.

Đáng chú ý, các công ty nghiên cứu đầu tư lớn đã nhận thấy rằng mặc dù NuScale là một luận điểm hấp dẫn, nhưng nó vẫn chưa phải là lựa chọn phổ biến trong giới phân tích chuyên nghiệp. Khả năng của công ty trong việc thực hiện lộ trình đầy tham vọng sẽ quyết định liệu định giá hiện tại có phản ánh cơ hội thực sự hay chỉ là kỳ vọng quá mức. Hai năm trước, các nhà đầu tư tin vào câu chuyện này đã được thưởng xứng đáng — nhưng để lặp lại những thành quả đó, cần có thành công kỹ thuật và điều kiện thị trường thuận lợi trong những năm tới.