Dự đoán giá vàng năm 2026: Các yếu tố thúc đẩy thị trường sẵn sàng nâng cao giá trị vàng

Thị trường kim loại quý đã bước vào giai đoạn chuyển đổi, với động thái giá vàng cơ bản bị định hình lại bởi áp lực kinh tế vĩ mô và bất ổn địa chính trị. Dựa trên mức tăng ấn tượng 60% của năm 2025 đến đầu tháng 12, các nhà phân tích thị trường hiện dự đoán rằng các yếu tố cấu trúc đằng sau đợt tăng này sẽ ngày càng mạnh mẽ hơn trong năm 2026, có khả năng đẩy mức giá vàng lên mức kỷ lục. Hiểu rõ các yếu tố thúc đẩy chính — từ gián đoạn chính sách thương mại đến thay đổi chính sách tiền tệ — là điều cần thiết cho các nhà đầu tư đánh giá phân bổ kim loại quý trong năm tới.

Căng thẳng địa chính trị và tích trữ của Ngân hàng Trung ương thúc đẩy đà tăng giá vàng

Mâu thuẫn thương mại bắt nguồn từ chính sách của chính quyền Trump đã tạo ra sự biến động liên tục trên thị trường tài chính toàn cầu. Môi trường bất ổn này đã kích hoạt các vị thế phòng thủ, khi cả nhà đầu tư tổ chức lẫn cá nhân đều chuyển hướng về vai trò truyền thống của vàng như một tài sản bảo toàn của cải. Nhóm nghiên cứu của Morgan Stanley dự báo rằng tổng cầu từ các quỹ ETF vàng và mua vào của ngân hàng trung ương sẽ tăng tốc, có khả năng đẩy giá vàng trở lại trên mức 4.500 USD/ounce vào giữa năm 2026.

Hiệp hội Vàng Thế giới (WGC) đã củng cố dự báo này, nhấn mạnh rằng thành tích của năm 2025 phản ánh rõ ràng nhận thức nhạy bén của thị trường về các yếu tố rủi ro hệ thống. Joe Cavatoni, chiến lược gia thị trường cấp cao của WGC, nhấn mạnh vào cuối tháng 11 rằng các động lực rủi ro này có khả năng sẽ duy trì trong suốt năm 2026, hỗ trợ dòng vốn đổ vào ETF liên tục và chiến lược mua vào của ngân hàng trung ương — mặc dù có thể ở mức độ chậm lại so với các chu kỳ mua sắm sôi động của những năm gần đây.

Biến động trong lĩnh vực Trí tuệ nhân tạo như một yếu tố hỗ trợ thứ cấp

Các chiến lược gia tài chính ngày càng cảnh báo về khả năng xảy ra một đợt điều chỉnh lớn trong các cổ phiếu liên quan đến trí tuệ nhân tạo như một yếu tố hỗ trợ thứ cấp cho kim loại quý trong năm 2026. Michael Hartnett, chiến lược gia đầu tư trưởng tại Bank of America Global Research, đã xác định vàng là một trong những phương án phòng hộ hiệu quả nhất nếu ngành AI gặp suy thoái đáng kể. Nhóm phân tích của Macquarie đã xây dựng một khung phân tích hấp dẫn: “Lạc quan mua công nghệ, bi quan mua vàng, phòng hộ mua cả hai” — phản ánh tâm lý thị trường phân cực xung quanh các khoản đầu tư công nghệ mới nổi.

Mối lo ngại tập trung vào thách thức về lợi nhuận đầu tư: nếu các tập đoàn công nghệ lớn và khách hàng của họ không thể chứng minh lợi nhuận rõ ràng từ các khoản đầu tư hạ tầng khổng lồ vào hệ thống AI, vốn có thể rút khỏi ngành hoàn toàn. Trong kịch bản đó, giá vàng có khả năng tăng nhanh hơn khi các nhà đầu tư tìm kiếm sự ổn định. Bình luận của Mike Maloney từ GoldSilver.com cho rằng, sự chậm lại do thuế quan trong thương mại toàn cầu có thể chính là nguyên nhân kích hoạt lại ngành công nghiệp công nghệ, tạo ra hiệu ứng cộng hưởng đối với nhu cầu kim loại quý.

Thay đổi chính sách tiền tệ và động thái tiền tệ hỗ trợ đà tăng giá vàng

Di chuyển của giá vàng duy trì mối quan hệ nghịch đảo rõ ràng với đồng USD và lãi suất thực. Dự báo của Morgan Stanley về mức 4.500 USD/ounce vào giữa năm 2026 dựa trên giả định đồng dollar giảm giá và lãi suất thực giảm. Ban lãnh đạo Cục Dự trữ Liên bang (Fed) mới, với nhiệm kỳ của Jerome Powell kết thúc vào năm 2026, mang lại khả năng chính sách ôn hòa hơn và việc giảm lãi suất sẽ diễn ra nhanh hơn.

Lời kêu gọi của chính quyền Trump về việc duy trì lãi suất thấp phù hợp với các mục tiêu tài chính cấu trúc: chính phủ liên bang đang đối mặt với khoản chi trả lãi suất khổng lồ khoảng 1,2 nghìn tỷ USD mỗi năm trong khi thâm hụt ngân sách là 1,8 nghìn tỷ USD. Nhà ủng hộ tiền tệ lành mạnh Larry Lepard diễn đạt rõ ràng về phép tính tài chính này: các khoản thanh toán lãi hiện chiếm tỷ lệ lớn trong doanh thu của chính phủ, tạo áp lực lớn buộc phải giảm lãi suất để giảm bớt gánh nặng tài chính. Nhận thức này, hiện đã được các nhà đầu tư hiểu rõ, tự nhiên nâng cao kỳ vọng về lạm phát gia tăng — một yếu tố làm tăng sức hấp dẫn của giá vàng.

Việc Cục Dự trữ Liên bang chính thức kết thúc hoạt động thắt chặt định lượng (QT) vào ngày 1 tháng 12 báo hiệu khả năng chuyển hướng sang nới lỏng định lượng (QE) — mua trái phiếu chính phủ để mở rộng cơ sở tiền tệ và giảm chi phí vay dài hạn. Những thay đổi chính sách này sẽ tạo thêm nền tảng hỗ trợ cho định giá kim loại quý.

Dự báo giá vàng năm 2026 từ các tổ chức tài chính lớn

Thống nhất thị trường về quỹ đạo giá vàng năm 2026 tập trung quanh một phạm vi hẹp đáng kể, phản ánh sự đồng thuận về xu hướng:

Morgan Stanley dự báo mức 4.500 USD/ounce vào giữa năm, dựa trên tổng cầu từ ETF và ngân hàng trung ương cùng với chính sách nới lỏng của Fed.

Goldman Sachs dự đoán mức giá vàng có thể đạt tới 4.900 USD trong năm 2026, nhấn mạnh vào việc mở rộng tích trữ của ngân hàng trung ương và các đợt cắt giảm lãi suất tạo ra lạm phát là các yếu tố chính thúc đẩy.

Bank of America đưa ra dự báo lạc quan nhất, dự đoán giá vàng vượt qua 5.000 USD khi chi tiêu thâm hụt của Mỹ tăng cao và các chính sách vĩ mô phi truyền thống tạo ra nhu cầu bảo toàn của cải liên tục.

Metals Focus cung cấp khung trung bình hàng năm là 4.560 USD cho năm 2026, với khả năng đạt 4.850 USD trong quý IV — các dự báo này vẫn mạnh mẽ mặc dù dự kiến thặng dư vàng sẽ là 41,9 triệu ounce trong năm, phản ánh sản lượng mỏ kỷ lục.

B2PRIME Group nhắm mục tiêu trung bình 4.500 USD, nhấn mạnh rằng các mất cân đối tài chính của Mỹ — thâm hụt hàng tháng 284 tỷ USD (vượt qua đỉnh điểm của thời kỳ COVID) và nợ quốc gia vượt quá 38 nghìn tỷ USD — tạo ra sự bất ổn kéo dài của các nhà đầu tư và nhu cầu kim loại quý.

Các khuyến nghị đầu tư cho năm 2026

Sự hội tụ của nhiều yếu tố cấu trúc tiêu cực — căng thẳng thương mại kéo dài, khả năng điều chỉnh thị trường chứng khoán, áp lực tài chính của chính phủ và dự kiến bình thường hóa chính sách tiền tệ — tạo ra một bối cảnh cực kỳ thuận lợi cho đà tăng giá vàng. Các điều kiện tiền đề hỗ trợ đợt tăng mạnh của năm 2025 không có dấu hiệu suy giảm; ngược lại, các áp lực ngày càng gia tăng dự báo sẽ còn thúc đẩy giá trị của kim loại quý trong suốt năm 2026.

Các nhà đầu tư đánh giá chiến lược phân bổ của mình nên cân nhắc khả năng vàng thể hiện hiệu quả như một công cụ đa dạng hóa trong bối cảnh các động thái vĩ mô ngày càng thay đổi. Sự đồng thuận của các chuyên gia, dựa trên các thực tế về tài chính và địa chính trị, cho thấy các mô hình dự báo giá vàng cho năm 2026 phản ánh sự hỗ trợ cấu trúc thực sự chứ không phải là sự phóng đại mang tính đầu cơ.