Giá cà phê Robusta và Arabica giảm do dự báo mưa ở Brazil—Phân tích thị trường hàng hóa của Barchart

Hợp đồng tương lai Arabica tháng 3 giảm -13,25 điểm (-3,845%) trong khi hợp đồng robusta tháng 3 giảm -66 điểm (-1,58%) vào thứ Sáu, đánh dấu sự yếu kém đáng kể ở cả hai loại cà phê. Sự giảm giá phản ánh áp lực giảm giá ngày càng gia tăng xuất phát từ dự báo thời tiết liên tục và nguồn cung toàn cầu mở rộng. Dù bạn theo dõi hàng hóa để giao dịch hay đầu tư, việc hiểu rõ sự tương tác của các yếu tố này—lượng mưa, tồn kho và động thái sản xuất—là điều cần thiết để điều hướng thị trường cà phê. Phân tích thị trường mới nhất của Barchart cho thấy một bức tranh phức tạp khi nhiều yếu tố bất lợi cùng hội tụ để đẩy giá xuống.

Lượng mưa tại Vành đai cà phê Brazil kích hoạt đợt bán tháo Arabica

Hợp đồng tương lai Arabica chạm mức thấp nhất trong 5,5 tháng trong khi robusta giảm xuống mức thấp nhất trong 3,5 tuần, với dự báo mưa tại khu vực Minas Gerais của Brazil là yếu tố chính thúc đẩy. Thị trường cà phê đã rất kỳ vọng vào điều kiện khô hạn hơn để tăng cường lo ngại về năng suất, nhưng dự báo thời tiết đã thay đổi. Somar Meteorologia cho biết Minas Gerais, nơi có cơ sở sản xuất Arabica lớn nhất thế giới, đã nhận 33,9 mm mưa trong tuần kết thúc ngày 16 tháng 1— thấp hơn 53% so với trung bình lịch sử. Mặc dù lượng mưa này thấp hơn mức bình thường, các mô hình dự báo thời tiết trong tương lai dự đoán lượng mưa ổn định trong vòng bảy ngày tới, khiến các nhà giao dịch phải xem xét lại giả định về nguồn cung khan hiếm.

Triển vọng độ ẩm dồi dào này hoàn toàn mâu thuẫn với các câu chuyện tích cực trước đó về rủi ro sản xuất, làm yếu đà tăng của Arabica vốn đã được hỗ trợ bởi các lo ngại về thời tiết.

Sự bùng nổ robusta của Việt Nam và dư cung toàn cầu

Sự thống trị của Việt Nam trong sản xuất robusta đang gia tăng áp lực giảm giá. Cục Thống kê Quốc gia Việt Nam cho biết xuất khẩu cà phê năm 2025 tăng +17,5% so với cùng kỳ lên 1,58 triệu tấn, trong khi dự kiến sản lượng sẽ tăng +6% lên 1,76 triệu tấn cho niên vụ 2025/26—đỉnh cao trong bốn năm. Hiệp hội Cà phê và Ca cao Việt Nam (Vicofa) còn cho biết sản lượng có thể tăng tới 10% nếu thời tiết duy trì thuận lợi, báo hiệu đà cung ứng mạnh mẽ.

Sự mở rộng của Việt Nam đặc biệt mang tính tiêu cực đối với giá robusta, khi quốc gia Đông Nam Á chiếm khoảng 30% sản lượng toàn cầu. Khi nguồn cung robusta toàn cầu tăng, giá hỗ trợ sẽ bị xói mòn, đặc biệt khi kết hợp với các yếu tố bất lợi khác. Khung phân tích hàng hóa của Barchart nhấn mạnh cách các yếu tố cung ứng từ các nhà sản xuất lớn có thể vượt qua các yếu tố kỹ thuật ngắn hạn.

Mở rộng sản xuất của Brazil và giảm xuất khẩu

Sản lượng cà phê của Brazil năm 2025 cho thấy một bức tranh khác—một sự tăng trưởng bị hạn chế bởi yếu tố xuất khẩu yếu. Conab, cơ quan dự báo mùa vụ chính thức của Brazil, đã nâng dự báo sản lượng năm 2025 lên 2,4% lên 56,54 triệu bao, so với 55,20 triệu bao dự kiến vào tháng 9. Sự mở rộng này cho thấy nông dân Brazil vẫn mở rộng diện tích dù giá thấp, là tín hiệu giảm giá mang tính cấu trúc trung hạn.

Tuy nhiên, dữ liệu xuất khẩu lại phức tạp hơn. Cecafe báo cáo xuất khẩu cà phê xanh của Brazil tháng 12 giảm -18,4% xuống còn 2,86 triệu bao, trong đó xuất khẩu Arabica giảm -10% so với cùng kỳ và robusta giảm -61%. Sự co lại này cho thấy có thể có các vấn đề về chuỗi cung ứng hoặc nhu cầu xuất khẩu yếu hơn—cả hai yếu tố này cuối cùng có thể hỗ trợ giá bằng cách làm giảm nguồn cung gần hạn.

Tồn kho cà phê ICE phục hồi, gây áp lực giảm giá

Sự phục hồi của tồn kho cà phê theo dõi trên sàn giao dịch đã trở thành một nguồn áp lực giảm giá khác. Tồn kho Arabica của ICE, đã giảm xuống mức thấp nhất trong 1,75 năm là 398.645 bao vào ngày 20 tháng 11, đã phục hồi lên 461.829 bao vào ngày 14 tháng 1. Tương tự, tồn kho robusta đã tăng lên 4.609 lô vào thứ Sáu tuần trước sau khi chạm mức thấp nhất trong 1 năm là 4.012 lô giữa tháng 12.

Trong khi sự phục hồi tồn kho có thể cho thấy thị trường đang cải thiện về thanh khoản, nó đồng thời báo hiệu rằng câu chuyện về nguồn cung khan hiếm đã yếu đi. Theo phân tích hàng hóa của Barchart, việc tồn kho tăng thường đi trước các đợt điều chỉnh giá kéo dài khi “nỗi sợ thiếu hụt” giảm đi.

Triển vọng sản xuất toàn cầu: Mức cao kỷ lục phía trước

Báo cáo của USDA từ Bộ Nông nghiệp nước ngoài (FAS) ngày 18 tháng 12 vẽ ra một bức tranh sản xuất đầy tham vọng. Dự báo sản lượng cà phê toàn cầu năm 2025/26 đạt mức kỷ lục 178,848 triệu bao, tăng +2,0% so với năm trước. Tuy nhiên, thành phần lại quan trọng: dự kiến sản lượng Arabica giảm -4,7% xuống còn 95,515 triệu bao, trong khi robusta tăng +10,9% lên 83,333 triệu bao.

Đối với các nguồn chính, FAS dự báo sản lượng của Brazil năm 2025/26 sẽ giảm -3,1% so với năm trước xuống còn 63 triệu bao, trong khi sản lượng của Việt Nam sẽ tăng +6,2% lên mức cao nhất trong bốn năm là 30,8 triệu bao. Các động thái cạnh tranh này—sự co lại của Brazil và mở rộng của Việt Nam—là nền tảng cho sự yếu giá của hợp đồng tương lai robusta.

Tồn kho cà phê toàn cầu cuối kỳ năm 2025/26 dự kiến sẽ giảm -5,4% xuống còn 20,148 triệu bao từ 21,307 triệu bao của năm 2024/25, một mức thắt chặt nhẹ nhàng không đủ để hỗ trợ giá đáng kể khi so sánh với sự mở rộng sản xuất và sự phục hồi tồn kho.

Ảnh hưởng thị trường: Giá cà phê đối mặt với các áp lực cấu trúc

Thị trường cà phê đang chuyển đổi từ trạng thái khan hiếm sang trạng thái quản lý dư thừa. Trong khi một số yếu tố—như giảm xuất khẩu của Brazil và các đợt rút giảm tồn kho nhỏ—cung cấp một mức hỗ trợ sàn nhất định, thì phần lớn các bằng chứng cho thấy giá robusta và arabica sẽ chịu áp lực kéo dài. Bộ công cụ phân tích hàng hóa của Barchart nhấn mạnh việc theo dõi cả bức tranh cung ứng vĩ mô lẫn các chỉ số kỹ thuật giá theo thời gian thực, vì thị trường cà phê vẫn rất nhạy cảm với các điều chỉnh dự báo thời tiết và hướng dẫn sản xuất.