Ảnh hưởng của đề cử Chủ tịch Fed Kevin Warsh đối với giá trị nội tại của đồng USD

Trump tuyên bố đề cử Kevin Warsh làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang tiếp theo, quyết định này có thể gây ảnh hưởng sâu rộng đến chính sách tiền tệ của Mỹ và giá trị nội tại của đồng USD. Mặc dù khung kinh tế cơ bản có thể duy trì ổn định, nhưng rủi ro mất giá dài hạn của đồng USD đang gia tăng.

Chuyển hướng chính sách: từ thắt chặt sang nới lỏng

Theo thông báo chính thức vào cuối tháng 1, việc Warsh nhậm chức có thể đánh dấu một sự điều chỉnh lớn trong chính sách tiền tệ của Fed. Những thay đổi dự kiến bao gồm hai hướng chính: thứ nhất là chuyển sang chiến lược kết hợp “hạ lãi suất và thu hẹp bảng cân đối tài sản”, thứ hai là tăng cường giao tiếp và phối hợp với chính quyền tổng thống. Sự chuyển đổi này phản ánh cam kết lâu dài của chính phủ Trump về hỗ trợ thị trường vốn và duy trì thanh khoản dồi dào.

Sự xói mòn liên tục của tính độc lập của Fed

Tuy nhiên, vấn đề sâu xa hơn là sự suy giảm dần tính độc lập của Fed. Khi quyết định chính sách tiền tệ ngày càng gắn bó chặt chẽ hơn với quyền hành hành pháp, uy tín và quyền lực của Fed như một tổ chức tài chính độc lập sẽ bị đặt dấu hỏi. Sự xói mòn này không chỉ ảnh hưởng đến tính ổn định của chính sách mà còn trực tiếp đe dọa nền tảng của vai trò dự trữ toàn cầu của đồng USD.

Rủi ro dài hạn về giá trị nội tại của đồng USD

Chủ trương nới lỏng tiền tệ cùng với sự suy giảm tính độc lập của Fed sẽ dẫn đến việc mất giá liên tục của đồng USD. Khi thị trường mất niềm tin vào sự ổn định của đồng USD, tốc độ mất giá của đồng tiền này sẽ gia tăng. Trong dài hạn, khung chính sách này có thể làm gia tăng kỳ vọng giảm giá của đồng USD, từ đó ảnh hưởng đến nhu cầu phân bổ USD trên thị trường tài chính toàn cầu.