Lạm phát trong dịch vụ của khu vực đồng euro đang nhanh chóng giảm tốc

Các nhà phân tích của Capital Economics đã phát hiện ra xu hướng cực kỳ quan trọng: lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ của khu vực đồng euro đang giảm mạnh và đi ngược lại các mô hình dự báo của Ngân hàng Trung ương châu Âu. Dữ liệu dựa trên nghiên cứu của các chuyên gia, bao gồm phân tích của Jack Allen-Reynolds, và đánh dấu một bước ngoặt đáng kể trong động thái giá của khu vực.

Phát triển của quá trình giá cả: từ tăng trưởng đến giảm sút

Trong giai đoạn mùa hè-thu (tháng 8-11), đã chứng kiến sự tăng trưởng ổn định của áp lực giá trong lĩnh vực dịch vụ. Tuy nhiên, khi mùa đông đến, bức tranh đã thay đổi hoàn toàn. Theo dữ liệu của Jin10, lạm phát trong dịch vụ của khu vực đồng euro đã giảm: từ 3,4% trong tháng 12 của chu kỳ hiện tại xuống còn 3,2% vào tháng 1. Sự giảm tốc đáng kể này báo hiệu sự đảo chiều của xu hướng tăng, vốn dường như ổn định chỉ vài tháng trước đó. Chuyển đổi nhanh chóng từ tăng lên giảm này cho thấy những biến đổi cấu trúc sâu sắc trong nền kinh tế của khu vực.

Nguyên nhân của sự suy giảm áp lực lạm phát

Các động lực chính của sự giảm hiện tại là sự chậm lại trong tăng trưởng tiền lương và sự suy giảm của các chỉ số kinh tế dẫn đầu. Khi tốc độ tăng lương giảm, các doanh nghiệp mất khả năng chuyển gánh nặng chi phí tăng lên người tiêu dùng thông qua việc điều chỉnh giá cả. Đồng thời, các tín hiệu yếu hơn về hoạt động kinh doanh cho thấy cầu giảm, điều này tự nhiên hạn chế khả năng các ngành duy trì mức giá cao.

Quỹ đạo giảm và kỳ vọng của thị trường

Các chuyên gia của Capital Economics dự đoán rằng lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ sẽ tiếp tục giảm trong những tháng tới. Hơn nữa, theo họ, lạm phát cơ bản của khu vực đồng euro sẽ điều chỉnh xuống dưới mức 2% trong nửa cuối năm nay, và chỉ số giá chung có thể giảm xuống dưới 1,5%. Những dự báo này khác xa so với các ước tính thận trọng của ECB, tạo ra một khoảng cách lớn giữa kỳ vọng của thị trường và quan điểm chính thức của ngân hàng trung ương. Kết quả của sự chênh lệch này là niềm tin của các nhà đầu tư và nhà phân tích về khả năng giảm lãi suất vào cuối năm.

Động thái của lạm phát trong khu vực đồng euro như vậy cho thấy tiềm năng điều chỉnh chính sách tiền tệ theo hướng mềm mỏng hơn so với dự kiến trước đó.