Bất ổn sau bầu cử: Phân tích của Ishiguro tiết lộ những rủi ro thị trường của Nhật Bản

Thị trường chứng khoán Nhật Bản đã trải qua sự biến động lớn sau cuộc bầu cử ngày 8 tháng 2, với các chuyên gia tài chính đưa ra ý kiến về phản ứng ngay lập tức cũng như những lo ngại kéo dài. Giai đoạn xung quanh sự kiện bầu cử đã phơi bày sự bất an sâu sắc của nhà đầu tư, vượt xa những dự đoán thông thường về chu kỳ bầu cử.

Các chỉ số biến động kể câu chuyện thuyết phục

Chỉ số biến động ngụ ý cho chỉ số Nikkei 225 đã đạt mức cao bất thường trong giai đoạn trước bầu cử, với mức đọc tăng lên 30,6% vào thứ Sáu trước ngày bỏ phiếu. Điều này đánh dấu một đợt tăng đáng kể so với mức 28,4% ghi nhận trước cuộc bầu cử Quốc hội năm 2024, đồng thời là mức đỉnh cao nhất về biến động trước bầu cử trong thập kỷ qua. Yoshitaka Suda, chiến lược gia cao cấp về đa tài sản tại Nomura Singapore, nhấn mạnh rằng đợt tăng này phản ánh điều gì đó hơn là những lo lắng chính trị thông thường. Theo phân tích của Suda, ngay cả khi Đảng Dân chủ Tự do cầm quyền duy trì ưu thế trong các cuộc thăm dò, sự hoài nghi của nhà đầu tư vẫn còn sâu sắc. Dữ liệu về biến động cho thấy một sự mất kết nối cơ bản: số liệu thăm dò mạnh mẽ chưa chuyển thành niềm tin của thị trường.

Vượt ra ngoài chiến thắng: Quan điểm thận trọng của Ishiguro

Hideyuki Ishiguro, chiến lược gia trưởng tại Nomura Asset Management, đã trình bày một góc nhìn tinh tế về bối cảnh sau bầu cử, vượt ra ngoài sự lạc quan đơn thuần. Trong khi thừa nhận rằng chiến thắng rõ ràng của đảng cầm quyền có thể kích hoạt phản ứng tích cực ban đầu của thị trường, Ishiguro nhận diện các rủi ro cấp độ thứ hai quan trọng có thể gây ra các mối đe dọa giảm giá đáng kể. Phân tích của ông nhấn mạnh rằng các kịch bản tăng trưởng của thị trường có thể chỉ là nhất thời nếu các yếu tố vĩ mô tiêu cực gia tăng.

Điểm yếu cốt lõi mà Ishiguro nhấn mạnh tập trung vào mối quan hệ giữa biến động tiền tệ và động thái lãi suất. Một kịch bản yen giảm giá đi kèm với việc tăng lãi suất nhanh chóng—có thể do các lo ngại về tài chính ngày càng gia tăng—có thể nhanh chóng đảo ngược các đợt tăng của thị trường. Cơ chế áp lực kép này là một yếu tố rủi ro tiềm ẩn vượt ra ngoài cuộc bầu cử, phản ánh các thách thức cấu trúc rộng lớn hơn trong nền kinh tế Nhật Bản.

Yếu tố bất định tài khóa trong thị trường hậu bầu cử

Cảnh báo của Ishiguro nhấn mạnh một yếu tố quan trọng thường bị bỏ qua trong phân tích sau bầu cử ngay lập tức: quỹ đạo tài chính của Nhật Bản vẫn là một yếu tố có thể gây mất ổn định thị trường. Các quyết định lãi suất liên quan đến khả năng duy trì ngân sách có thể trở thành động lực chính của thị trường trong những tuần tới, có khả năng vượt qua bất kỳ tâm lý tích cực nào do kết quả bầu cử tạo ra. Quan điểm này cho thấy các nhà đầu tư cần theo dõi sát sao các diễn biến chính sách tài khóa cũng như các diễn biến chính trị, vì hai yếu tố này vẫn còn gắn bó chặt chẽ với nhau.