Hoạt động sản xuất của Mỹ trong tháng 1: tăng trưởng bất chấp thách thức về thuế

Hoạt động sản xuất tại Mỹ cho thấy sự phục hồi bất ngờ, khi chỉ số PMI sản xuất ISM trong tháng 1 tăng vọt lên 52,6 điểm, lần đầu vượt qua mốc 50 sau 12 tháng. Theo dữ liệu của Jin10, chỉ số này phản ánh đà tăng trưởng mạnh mẽ nhất kể từ tháng 8 năm 2022, thời điểm ngành sản xuất cũng đang trong giai đoạn phục hồi. Tuy nhiên, trong bức tranh tích cực này ẩn chứa thực tế phức tạp: bất chấp sự phục hồi của hoạt động, lĩnh vực sản xuất vẫn chịu áp lực lớn từ các khoản thuế nhập khẩu, làm tăng chi phí nguyên vật liệu và gây khó khăn cho chuỗi cung ứng logistics.

PMI đạt mức cao nhất trong 12 tháng

Sau 10 tháng liên tiếp giảm, hoạt động sản xuất cuối cùng đã bắt đầu tăng trở lại. Chỉ số PMI ở mức 52,6 điểm cho thấy ngành công nghiệp đang mở rộng, tuy nhiên mức tăng vẫn còn khiêm tốn. Dấu hiệu quan trọng nhất là chỉ số đơn hàng mới tăng lên 57,1 điểm, mức cao nhất kể từ tháng 2 năm 2022, phản ánh hoạt động của khách hàng đạt mức cao nhất trong gần hai năm. Sự tăng này cho thấy nhu cầu đối với hàng hóa Mỹ chưa hoàn toàn biến mất, nhưng vẫn còn phân tán và chọn lọc.

Giao hàng chậm lại, giá cả giữ ổn định

Chỉ số giao hàng tăng lên 54,4 điểm, cho thấy tốc độ giao hàng chậm lại — hiện tượng thường đi kèm với sự phục hồi kinh tế và nhu cầu mạnh mẽ. Tuy nhiên, lần này các trì hoãn có nguồn gốc kép: một mặt phản ánh nhu cầu tăng, mặt khác là các vấn đề trong chuỗi cung ứng do các rào cản thuế quan và sự mất cân bằng trong thương mại toàn cầu gây ra. Một tín hiệu đáng lo ngại hơn đến từ chỉ số giá cả, đã tăng từ 58,5 lên 59,0 điểm, cho thấy các nhà sản xuất đang phải đối mặt với áp lực ngày càng lớn về chi phí sản xuất.

Vấn đề lao động và rủi ro lạm phát

Thông tin không mấy khả quan cho những người lạc quan là số liệu về tuyển dụng: lĩnh vực sản xuất đã mất 68 nghìn việc làm trong năm 2025, trái ngược với tuyên bố chính thức về “sự phục hồi” dưới thời Tổng thống Donald Trump. Sự khác biệt giữa đà tăng của hoạt động đơn hàng và sự giảm sút trong tuyển dụng nhấn mạnh sự không chắc chắn của các công ty sản xuất về khả năng duy trì nhu cầu. Việc chỉ số giá tăng lên 59,0 điểm cho thấy dư địa để giá tiếp tục tăng vẫn còn, điều này có thể dẫn đến nguy cơ lạm phát kéo dài và làm giảm khả năng mua sắm của người tiêu dùng.

Hoạt động sản xuất của Mỹ thể hiện bức tranh pha trộn: các tín hiệu tích cực từ đơn hàng và đà tăng trưởng sản xuất đan xen với các xu hướng đáng lo ngại về thiếu hụt lao động, áp lực giá cả và các vấn đề cấu trúc trong chuỗi cung ứng toàn cầu.