Cách các sản phẩm phái sinh và thao túng lãi suất tài trợ làm sụp đổ giá của River

Vào ngày 23 tháng 1, River đã hoàn tất vòng gọi vốn chiến lược trị giá 12 triệu đô la với sự hỗ trợ công khai từ CryptoHayes. Loại thông báo này thường tạo ra kỳ vọng tích cực trên thị trường. Tuy nhiên, những gì xảy ra sau đó lại khiến nhiều người bất ngờ: giá của RIVER đạt đỉnh ngay sau khi công bố và sau đó giảm mạnh, thách thức logic thông thường của thị trường tăng giá.

Nghịch lý của huy động vốn: khi càng nhiều vốn vào, giá lại giảm

Mô hình này không phải là duy nhất của River. Foresight News đã chỉ ra rằng CoinGlass đã ghi nhận nhiều trường hợp tương tự trong hai năm qua, nơi các token trải qua giảm giá ngay sau các thông báo huy động vốn. Phân tích cho thấy, nguyên nhân không phải lúc nào cũng do các yếu tố cơ bản của dự án, mà còn do một chiến lược tinh vi hơn: thao túng tỷ lệ huy động vốn.

Nhiều nhà giao dịch hiểu sai ý nghĩa của các tỷ lệ này. Chúng không phải là tín hiệu xu hướng thị trường, mà là chỉ số của sự mất cân bằng giữa các vị thế mua dài hạn và ngắn hạn. Một tỷ lệ huy động vốn âm đơn giản cho thấy có nhiều nhà giao dịch đặt cược giảm giá hơn là tăng giá, tạo ra sự đồng thuận trong thị trường về khả năng bật tăng sắp tới.

Cạm bẫy hai giai đoạn: cách xây dựng kịch bản thanh lý

Theo phân tích của CoinGlass, các nhà thao túng thực hiện chiến lược hai bước để tối đa hóa lợi nhuận trên sự thiệt hại của các nhà giao dịch nhỏ lẻ.

Giai đoạn 1: Xây dựng vị thế bán khống Đầu tiên, họ đẩy giá xuống mạnh mẽ trong khi kéo tỷ lệ huy động vốn về vùng âm sâu. Hành động này tích tụ các vị thế bán khống lớn trên thị trường, tạo ra niềm tin giả rằng một sự đảo chiều tăng giá là không thể tránh khỏi khi tỷ lệ này quá tiêu cực.

Giai đoạn 2: Cạm bẫy thanh lý Trong giai đoạn thứ hai, một số nhà giao dịch bị lôi kéo mở vị thế mua dài hạn, bị thúc đẩy bởi hai yếu tố: kỳ vọng bật tăng dựa trên tỷ lệ âm, và mong muốn nhận các khoản thanh toán từ phí huy động vốn. Tuy nhiên, chính lúc này, cạm bẫy được kích hoạt. Một đợt tăng giá kiểm soát (không nhất thiết phải đảo chiều xu hướng toàn cục) có thể gây ra phản ứng dây chuyền thảm khốc: thanh lý hàng loạt, kích hoạt stop-loss và buộc các nhà giao dịch mua dài hạn phải mua vào để bù đắp thiệt hại.

Bài học: nguy hiểm của việc nhầm lẫn tín hiệu với thao túng

Trường hợp của River nhấn mạnh một rủi ro nghiêm trọng trên thị trường phái sinh tiền điện tử: các chỉ số kỹ thuật phổ biến có thể bị các đối tượng có đủ vốn sử dụng như vũ khí. Tỷ lệ huy động vốn không dự đoán hướng đi, mà chỉ tiết lộ nơi tập trung vốn đầu cơ. Những ai hiểu rõ điều này sẽ có lợi thế; còn những ai không, dễ bị mắc kẹt trong các chiến lược thao túng.