Cân bằng điều chỉnh cấu trúc trong bối cảnh trò chơi thanh khoản vĩ mô: Bitcoin kiểm tra mức hỗ trợ quan trọng, Ethereum tiếp tục yếu thế

Ngày 14 tháng 2 năm 2026, thị trường tiền mã hóa thể hiện xu hướng phân hóa dưới áp lực kép từ rủi ro chính phủ Mỹ đóng cửa và dự đoán chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Bitcoin dao động quanh mức tâm lý quan trọng 67.000 USD, tăng nhẹ 0.01% trong 24 giờ, tổng giá trị thị trường giảm xuống dưới 2.3 nghìn tỷ USD; Ethereum tiếp tục duy trì trạng thái yếu, giá giảm về gần 1.944 USD, tín hiệu quá bán xuất hiện trên phân tích kỹ thuật nhưng chưa rõ dấu hiệu ổn định rõ ràng. Thị trường đang trong giai đoạn tranh chấp giữa điểm xoay chuyển thanh khoản vĩ mô và động lực tăng trưởng nội sinh của hệ sinh thái tiền mã hóa, khuyến nghị chiến lược phòng thủ trong ngắn hạn.

I. Phân tích sâu về xu hướng Bitcoin

Hiệu suất giá và các mức giá quan trọng

Tính đến tối ngày 13 tháng 2, giá Bitcoin là 67.906 USD, cao nhất trong ngày vượt qua 68.000 USD. Mức giá này đúng tại vùng giao dịch dày đặc trước đó, mang ý nghĩa kỹ thuật quan trọng. Nhìn từ góc độ dài hạn, kể từ đỉnh cao tháng 12 năm 2025, mức điều chỉnh đã gần đạt 30%, giá hiện tại đã lấy lại phần lớn đà tăng của đợt sóng chính của thị trường bò bắt đầu từ tháng 8 năm 2024.

Các yếu tố thúc đẩy vĩ mô

Biến số chính của thị trường hôm nay là sự gia tăng đột biến của rủi ro chính phủ Mỹ đóng cửa. Dữ liệu dự đoán từ thị trường Polymarket cho thấy, trước nửa đêm ngày 14 tháng 2, xác suất chính phủ liên bang đóng cửa đã tăng vọt lên 97%, sau đó giảm xuống còn 29%, trong khi nền tảng Kalshi đưa ra dự đoán xác suất cao 88%. Sự không chắc chắn này trực tiếp tác động đến định giá các tài sản rủi ro, trong đó tiền mã hóa, với đặc tính biến động cao, là đối tượng bị ảnh hưởng đầu tiên.

Đáng chú ý, rủi ro đóng cửa lần này tập trung vào khoản tài trợ của Bộ An ninh Nội địa (DHS), nếu không đạt được kế hoạch phân bổ ngân sách thay thế, sẽ gây gián đoạn một số hoạt động của bộ này. Nhìn lại chu kỳ đóng cửa dài nhất từ tháng 10 đến tháng 11 năm 2025 (43 ngày), các tài sản rủi ro đã trải qua giai đoạn thắt chặt thanh khoản rõ rệt và tăng đột biến của biến động giá trong thời gian này.

Phân tích kỹ thuật

Theo quan điểm lý thuyết sóng Elliott, Bitcoin quanh mức 60.000 USD tạm thời được hỗ trợ, ngăn chặn đà bán tháo hoảng loạn kéo dài, nhưng lực bật tăng yếu ớt, niềm tin của phe mua rõ ràng còn hạn chế. Biểu đồ ngày cho thấy giá đã phá vỡ tất cả các đường trung bình động chính, hình thành mô hình giảm giá điển hình. Khối lượng giao dịch trong đợt giảm gần đây chưa có dấu hiệu co lại rõ ràng, cho thấy tín hiệu tháo rời vị thế rõ ràng.

Các mức hỗ trợ quan trọng: 65.000 USD (vùng đáy cũ), 60.000 USD (mức tâm lý và vị trí quan trọng theo sóng Elliott)

Các mức kháng cự chính: 70.000 USD (đường xu hướng giảm ngắn hạn), 72.000 USD (đường trung bình 20 ngày)

II. Phân tích sâu về xu hướng Ethereum

Hiệu suất giá và trạng thái yếu thế

Ethereum hiện có giá khoảng 1.944 USD, giảm 1.05% trong 24 giờ, tổng mức giảm trong 22 ngày giao dịch đạt tới 35.64%, rõ ràng thua kém Bitcoin. Đặc điểm này thể hiện rõ trong giai đoạn điều chỉnh của thị trường, phản ánh tính đàn hồi của ETH như một tài sản rủi ro.

Tín hiệu xấu đi về kỹ thuật

Về mặt hình thái kỹ thuật, Ethereum đã phá vỡ đường dưới của kênh giảm trung hạn, điều này thường báo hiệu nguy cơ giảm tốc độ giảm giá. Chỉ số RSI dưới 30, vào vùng quá bán kỹ thuật, nhưng kinh nghiệm lịch sử cho thấy trong xu hướng mạnh, trạng thái quá bán có thể kéo dài. Thêm vào đó, biểu đồ giá chưa xác định rõ các mức hỗ trợ hiệu quả, gợi ý khả năng giảm sâu hơn nữa.

Dữ liệu on-chain cho thấy, lượng vốn khóa DeFi duy trì ở mức cao trong năm, nhưng tốc độ cung cấp stablecoin chậm lại, kỳ vọng nâng cấp Pectra (dự kiến thử nghiệm mạng lưới vào tháng 6 năm 2025) đã được thị trường định giá đầy đủ, khó tạo ra hỗ trợ giá ngắn hạn.

Cạnh tranh hệ sinh thái

Vị thế dẫn đầu của Ethereum trong lĩnh vực Layer 1 đang bị cạnh tranh gay gắt từ các blockchain hiệu năng cao như Solana, phí giao dịch giảm và trải nghiệm người dùng còn nhiều hạn chế. Dòng vốn ETF cho thấy, các tổ chức thích đầu tư vào Bitcoin hơn với câu chuyện "vàng kỹ thuật số", nhu cầu phân bổ ETH còn yếu.

III. Tâm lý thị trường và dòng vốn

Chỉ số sợ hãi và tham lam

Chỉ số tâm lý hiện tại ở mức 26 (sợ hãi), giảm rõ so với trạng thái cực kỳ tham lam trước đó, nhưng chưa đạt mức lo sợ theo lịch sử (thường dưới 20). Điều này cho thấy thị trường vẫn có thể đang trong giai đoạn điều chỉnh trung hạn, chưa phải điểm đáy.

Dòng ETF và tổ chức

Trong 5 tuần qua, ETF Bitcoin giao ngay đã ghi nhận dòng vốn ròng tích lũy 6.63 tỷ USD, danh mục đầu tư của BlackRock về tiền mã hóa tăng từ 54.77 tỷ USD đầu năm lên 102.09 tỷ USD. Dữ liệu này cho thấy, mặc dù biến động giá mạnh, nhu cầu của các tổ chức vẫn duy trì, dòng vốn dài hạn vẫn tích cực mua vào khi giá giảm.

IV. Gợi ý chiến lược vận hành

Bitcoin (BTC)

Chiến lược ngắn hạn (1-2 tuần): Thận trọng chờ rõ xu hướng. Nếu giá phá 65.000 USD, có thể giảm tỷ lệ nắm giữ xuống dưới 30%; nếu vượt khối lượng và phá 70.000 USD, có thể cân nhắc tăng lại vị thế lên 50%.

Chiến lược trung hạn (1-3 tháng): Giữ vị thế cốt lõi, xem vùng 60.000-65.000 USD là khu vực xây dựng vị thế chiến lược. Nên áp dụng phương pháp đầu tư định kỳ để trung hòa chi phí, tránh nắm giữ quá nhiều một lần.

Ethereum (ETH)

Không khuyến nghị mua đáy trong giai đoạn này. Với phá vỡ kỹ thuật và môi trường vĩ mô xấu đi, cần chờ tín hiệu ổn định rõ ràng trên biểu đồ ngày (như nến tăng khối lượng, phân kỳ RSI) mới xem xét tham gia. Nhà giao dịch ngắn hạn có thể chú ý đến các cơ hội bật tăng quá bán trong khoảng 1.800-1.900 USD, nhưng cần đặt mức cắt lỗ chặt chẽ.

Khung phân bổ tài sản

Dựa trên chiến lược "neo vàng" đã thảo luận trước đó, đề xuất tăng tỷ lệ vàng lên 35-40%, giữ tỷ lệ Bitcoin trong khoảng 30-35% như vị thế cốt lõi, giảm ETH xuống 10-15%, phần còn lại 15-20% giữ tiền mặt hoặc stablecoin để đối phó biến động. Cấu hình này vừa duy trì khả năng tăng trưởng dài hạn của các tài sản mã hóa, vừa phòng hộ rủi ro từ các yếu tố vĩ mô qua kim loại quý.

V. Rủi ro cần chú ý

1. Rủi ro chính sách: Điều chỉnh cơ chế điều chỉnh lãi suất của Fed (bỏ giới hạn SRP) dù tạm thời tăng thanh khoản, nhưng có thể dẫn đến định giá lại kỳ vọng lạm phát.

2. Rủi ro thanh khoản: Nếu chính phủ Mỹ thực sự đóng cửa, có thể gây ra sự co lại đồng bộ về thanh khoản của thị trường tài chính truyền thống và thị trường tiền mã hóa.

3. Rủi ro kỹ thuật: Nếu nâng cấp Pectra của Ethereum bị hoãn hoặc gặp sự cố kỹ thuật, có thể làm tăng lo ngại về khả năng cạnh tranh của dự án.

Kết luận: Thị trường đang trải qua quá trình chuyển đổi từ "dựa vào thanh khoản" sang "dựa vào cơ bản", khó tránh khỏi những đau đớn ngắn hạn. Nhà đầu tư cần giữ vững chiến lược, tránh ra quyết định phi lý trong tâm lý tiêu cực, đồng thời quản lý rủi ro vị thế chặt chẽ để tích lũy năng lượng cho chu kỳ tiếp theo.

Lưu ý: Các phân tích trên dựa trên tổng hợp thông tin công khai, không phải là lời khuyên đầu tư. Thị trường tiền mã hóa biến động mạnh, vui lòng cân nhắc khả năng chịu đựng rủi ro của bản thân khi ra quyết định.