Chiến lược 90/10 của Warren Buffett đối mặt với thực tế mới: Sự trỗi dậy của Bitcoin định hình lại tư duy về danh mục đầu tư

Trong nhiều thập kỷ, nhà đầu tư tỷ phú Warren Buffett đã ủng hộ một công thức đầu tư đơn giản nhưng mang tính lừa dối: phân bổ 90% vào các quỹ chỉ số cổ phiếu toàn diện (chủ yếu là S&P 500) và 10% vào trái phiếu Kho bạc ngắn hạn. Chiến lược 90/10 này đã trở thành tiêu chuẩn vàng cho các nhà đầu tư kiên nhẫn, dài hạn, tìm kiếm sự tích lũy của cải mà không gặp rắc rối với việc chọn cổ phiếu chủ động. Tuy nhiên, dữ liệu hiệu suất gần đây kể một câu chuyện thách thức sự khôn ngoan truyền thống này theo những cách bất ngờ.

Theo dữ liệu từ Opening Bell Daily, chỉ số S&P 500 — gồm 500 công ty lớn nhất của Mỹ — đã mang lại lợi nhuận 106% tính theo đô la Mỹ kể từ năm 2020. Tuy nhiên, khi đo lường so với Bitcoin, bức tranh thay đổi đáng kể: cùng chỉ số này đã giảm khoảng 88% tính theo đồng Bitcoin trong cùng kỳ. Trong khi cả hai tài sản đều tạo ra lợi nhuận danh nghĩa dương, sự khác biệt này đặt ra những câu hỏi khó chịu về việc liệu mô hình phân bổ theo thời gian của Warren Buffett có cần điều chỉnh để phù hợp với thế hệ nhà đầu tư đang hướng tới tiền điện tử và tài sản kỹ thuật số hay không.

Danh mục Warren Buffett 90/10: Một thành tích đã được chứng minh

Lịch sử cho thấy, chỉ số S&P 500 đã mang lại lợi nhuận hàng năm điều chỉnh lạm phát khoảng 6,7% — một mức độ nhất quán mà Buffett nhiều lần trích dẫn như bằng chứng cho thấy đa dạng hóa rộng rãi vượt trội so với việc chọn cổ phiếu riêng lẻ trong dài hạn. Trong hầu hết thế kỷ qua, luận điểm này đã giữ vững một cách đáng kể. Một nhà đầu tư bỏ vốn vào chỉ số này đã vượt qua các cuộc suy thoái, chiến tranh, gián đoạn công nghệ và vô số các cơn hoảng loạn thị trường, và cuối cùng đã tích lũy được của cải thực chất.

Sức hấp dẫn của phương pháp này nằm ở sự đơn giản và cảm giác an tâm tâm lý khi biết rằng 500 doanh nghiệp mạnh nhất của Mỹ đang hoạt động vì lợi ích của bạn. Không có cuộc gọi nửa đêm từ các nhà giao dịch, không có yêu cầu ký quỹ, và không cần dự đoán ai sẽ mắc sai lầm tỷ đô la tiếp theo của CEO.

Chặng đường năm năm xuất sắc của Bitcoin

Hãy so sánh câu chuyện ổn định này với hành trình của Bitcoin. Đồng tiền điện tử lớn nhất thế giới này đã đạt đỉnh cao mọi thời đại là 126.080 đô la trong những tháng gần đây, thể hiện một bước chuyển dịch địa chấn trong cách các nhà đầu tư chính thống nhìn nhận về tài sản kỹ thuật số. Một khoản đầu tư giả định 100 đô la vào Bitcoin đầu năm 2020 sẽ tăng lên khoảng 1.474 đô la vào cuối năm 2025 — mức lợi nhuận vượt xa mức 210 đô la của S&P 500 từ cùng một khoản đầu tư ban đầu.

Trong năm qua, Bitcoin đã trải qua biến động đáng kể, giảm 32,23% so với đỉnh gần đây. Tuy nhiên, ngay cả sau khi tính đến sự sụt giảm này, khoảng cách hiệu suất năm năm giữa Bitcoin và cổ phiếu vẫn rất lớn. Quy mô vượt trội này đã khơi nguồn cho các cuộc tranh luận mới về việc liệu phân bổ truyền thống 90/10 của Warren Buffett vẫn còn phù hợp cho các nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn hoặc khả năng chịu rủi ro cao hơn.

Thách thức của so sánh táo với cam

Tuy nhiên, các chuyên gia đầu tư đúng đắn cảnh báo rằng không nên xem so sánh này như một cuộc đối đầu trực tiếp đơn thuần. Chỉ số S&P 500 đại diện cho một rổ đa dạng các doanh nghiệp tạo ra doanh thu với các mô hình kinh doanh đã được chứng minh, chuỗi cung ứng ổn định và lịch sử lợi nhuận kéo dài hàng thập kỷ. Trong khi đó, Bitcoin là một tài sản kỹ thuật số duy nhất với giới hạn cung cố định 21 triệu đồng coin, không có lợi nhuận, không dòng tiền trong nghĩa truyền thống.

Khoảng cách về vốn hóa thị trường nhấn mạnh sự khác biệt này. Hiện tại, Bitcoin có giá trị vốn hóa khoảng 2,47 nghìn tỷ đô la, trong khi các công ty thành phần của S&P 500 có tổng giá trị vốn hóa khoảng 56,7 nghìn tỷ đô la. Quy mô nhỏ hơn của Bitcoin, cùng với tính chất đầu cơ và câu chuyện về sự khan hiếm, tạo ra một hồ sơ rủi ro-lợi nhuận hoàn toàn khác biệt so với việc sở hữu một phần của các doanh nghiệp lớn của Mỹ.

Thêm vào đó, Bitcoin thể hiện mức độ biến động cao hơn đáng kể so với các chỉ số cổ phiếu rộng lớn. Trong khi S&P 500 thường biến động theo chu kỳ kinh tế và lợi nhuận doanh nghiệp, giá Bitcoin bị ảnh hưởng bởi tâm lý chấp nhận, các quy định pháp luật, chính sách tiền tệ vĩ mô, và đôi khi chỉ đơn giản là đà tăng trên mạng xã hội.

Một sự chuyển đổi thế hệ trong tư duy phân bổ tài sản

Dù có những giới hạn này, năm năm qua rõ ràng thuộc về các tài sản kỹ thuật số. Warren Buffett vẫn giữ vững niềm tin vào sức mạnh cộng hưởng của S&P 500, và thành tích của ông chứng minh cho quan điểm đó đối với những ai tìm kiếm phương pháp xây dựng danh mục đầu tư có độ biến động thấp hơn, đạt tiêu chuẩn của các tổ chức lớn. Tuy nhiên, ngày càng nhiều nhà đầu tư tinh vi đang xem xét lại liệu phân bổ cứng 90/10 — hoặc bất kỳ mô hình phân bổ truyền thống nào — có thực sự phản ánh đúng các cơ hội và rủi ro của thập kỷ 2020 hay không.

Sự xuất hiện của tiền điện tử như một lực lượng kinh tế rõ ràng, sự chấp nhận của các tập đoàn lớn và quỹ hưu trí, cùng với sự trưởng thành của hạ tầng blockchain đã thay đổi cảnh quan đầu tư. Để phù hợp với triết lý 90/10 của Warren Buffett vẫn còn phù hợp, có thể cần phải tiến xa hơn việc phân bổ theo tỷ lệ cứng và tập trung vào nguyên tắc cốt lõi: đa dạng hóa qua các tài sản không tương quan, mỗi loại đóng vai trò riêng trong danh mục.

Câu hỏi đặt ra cho các nhà đầu tư ngày nay không còn là Bitcoin có nên so sánh với S&P 500 hay không, mà là làm thế nào để kết hợp một cách cân nhắc các loại tài sản khác nhau — mỗi loại có đặc điểm, hồ sơ rủi ro và tiềm năng tăng trưởng riêng — để đạt được các mục tiêu tài chính cụ thể. Sự nhấn mạnh của Warren Buffett về kỷ luật và tư duy dài hạn đã là trí tuệ vượt thời gian. Tuy nhiên, cách thực thi kỷ luật đó có thể sẽ trông khác biệt nhiều trong các danh mục đầu tư dành cho thập kỷ tới.