Những insights về giao dịch OTC trên Square: Bitcoin giảm xuống dưới $84K mức hỗ trợ khi tâm lý rủi ro giảm mạnh

Thị trường tiền điện tử đã đối mặt với một đợt điều chỉnh đáng kể trong tuần này khi Bitcoin quyết định xuyên thủng mức hỗ trợ 84.000 đô la đã giữ vững từ giữa tháng Một. Sự sụp đổ kỹ thuật này, cùng với sự thay đổi mạnh mẽ trong tâm lý thị trường hướng tới vị thế tránh rủi ro, đã tạo ra một môi trường đầy thử thách cho các tài sản kỹ thuật số trên toàn bộ thị trường. Giao dịch BTC hiện tại đã giảm xuống còn 65,44 nghìn đô la, thể hiện mức giảm đáng kể 30,58% trong vòng một tháng—một sự đảo chiều rõ rệt so với sự lạc quan trước đó về khả năng tăng giá của tài sản kỹ thuật số này hướng tới 100.000 đô la.

Sụp đổ kênh của Bitcoin và suy giảm kỹ thuật

Bitcoin đã tích lũy trong một kênh giao dịch đã được thiết lập từ khi giảm xuống dưới ngưỡng tâm lý 100.000 đô la vào giữa tháng 11. Trong khi mỗi lần thử thách đáy thấp hơn đều tạo ra các đợt tăng ngắn hạn, thì không có lần nào thành công trong việc thiết lập đà tăng bền vững. Việc không giữ vững mức hỗ trợ quan trọng 84.000 đô la trong tuần này đánh dấu một điểm ngoặt quan trọng. Khi rào cản này bị phá vỡ, áp lực giảm giá đã gia tăng hướng tới mức 80.000 đô la, với rủi ro còn lớn hơn hướng tới mức thấp nhất của tháng 4 năm 2025 là 74.600 đô la.

Điều làm bức tranh kỹ thuật này đặc biệt đáng lo ngại là tốc độ thanh lý và dòng chảy ròng liên tục ra khỏi các quỹ ETF tập trung vào tiền điện tử, cho thấy vốn đầu tư tổ chức đang rút khỏi các tài sản kỹ thuật số. Chảy vốn này trái ngược rõ rệt với hiệu suất vượt trội của kim loại quý, đạt các mức cao kỷ lục liên tiếp trong cùng khoảng thời gian—một sự phân kỳ nhấn mạnh độ nhạy cảm cao của thị trường crypto đối với các yếu tố rủi ro vĩ mô.

Cơn bão hoàn hảo thứ Năm: Shock lợi nhuận và xung đột địa chính trị

Nguyên nhân chính gây ra đợt bán tháo mạnh trong tuần này bắt nguồn từ nhiều yếu tố đồng thời hội tụ. Thông báo kết quả kinh doanh của Microsoft sau giờ làm việc thứ Tư đã kích hoạt lại quá trình định giá lại toàn thị trường. Mặc dù doanh thu và lợi nhuận vượt dự báo, nhưng hướng dẫn chi tiêu vốn cao của công ty đã làm dấy lên lo ngại về khả năng duy trì đầu tư vào AI. Sự giảm 10% của MSFT đã lan tỏa qua các cổ phiếu công nghệ, trong đó phần lớn các tên liên quan đến AI chịu thiệt hại đáng kể—trừ Meta là một ngoại lệ rõ rệt.

Song song đó, căng thẳng địa chính trị leo thang giữa Hoa Kỳ và Iran đã thúc đẩy các vị thế “chạy đến nơi an toàn” điển hình. Điều này đã đẩy giá kim loại quý tăng cao, với vàng tạm thời chạm mức 5.600 đô la và bạc vượt quá 120 đô la. Tuy nhiên, đà tăng parabol này không thể duy trì, khi cả hai kim loại sau đó đều giảm 8-10%, tạo thêm áp lực bán ra trên thị trường rộng lớn hơn. Bitcoin đã hấp thụ các tác động này một cách nặng nề, không thể tìm được điểm tựa khi vốn chuyển hướng khỏi các tài sản rủi ro.

Sụp đổ độ khó khai thác và phân bổ lại hạ tầng

Một chi tiết thường bị bỏ qua trong quá trình chuyển đổi thị trường này là hành vi thay đổi của các thợ đào Bitcoin. Trong vòng 30 ngày qua, độ khó khai thác đã giảm hơn 4%—một sự giảm đáng kể phản ánh xu hướng mới nổi: nhiều hoạt động khai thác lớn đang chuyển đổi hạ tầng sang các công việc liên quan đến trí tuệ nhân tạo và tính toán hiệu suất cao. Việc phân bổ lại này của năng lực tính toán báo hiệu một sự dịch chuyển chiến thuật về vốn và câu chuyện từ tiền điện tử sang sự bùng nổ của hạ tầng AI. Mặc dù mang tính tạm thời, dòng chảy vốn này đã tạo thêm áp lực gia tăng cho toàn bộ hệ sinh thái.

Bối cảnh vĩ mô: Sức bền và bất ổn

Các dữ liệu vĩ mô hàng tuần cung cấp một bức tranh hỗn hợp. Tăng trưởng kinh tế Mỹ vượt kỳ vọng ở mức 4,4% (QoQ) cho quý 3 năm 2025, trong khi số đơn xin trợ cấp thất nghiệp vẫn duy trì ở mức 200.000. Những tín hiệu này cho thấy thị trường lao động có khả năng chịu đựng các đợt cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang gần đây. Tuy nhiên, niềm tin của người tiêu dùng lại giảm mạnh, từ 94,2 tháng 12 xuống còn 84,5 tháng 1—kết quả thấp hơn dự báo 90,6, dự báo đã dự báo tâm lý tránh rủi ro hiện nay chi phối thị trường.

Các quyết định chính sách quốc tế vẫn chủ yếu giữ nguyên, với Ngân hàng Nhật Bản và Ngân hàng Canada đều duy trì lãi suất chính sách của họ. Quan trọng hơn, Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang ở mức 3,75%, Chủ tịch Powell từ chối đưa ra hướng dẫn cụ thể về xu hướng lãi suất trong tương lai hoặc bình luận về biến động USD—một thái độ thận trọng rõ rệt.

Thách thức ngắn hạn so với hỗ trợ cấu trúc dài hạn

Triển vọng ngắn hạn vẫn còn nhiều thử thách. Các đợt thanh lý dài hạn đang thúc đẩy đợt bán tháo hiện tại, và mối tương quan cao giữa Bitcoin và các cổ phiếu công nghệ Mỹ trong các đợt tránh rủi ro tạo ra rủi ro giảm thêm. Dòng chảy ròng khỏi ETF tiền điện tử dường như đang tài trợ cho sự chuyển dịch vào các khoản đầu tư tập trung vào AI, tạo ra một trở ngại cấu trúc trong ngắn hạn.

Tuy nhiên, bức tranh dài hạn mang lại lý do để thận trọng lạc quan. Một số yếu tố hỗ trợ cấu trúc vẫn còn nguyên vẹn: điều kiện thanh khoản toàn cầu cải thiện, các ứng dụng sáng tạo trong PayFi và Tài sản Thực tế ngày càng thu hút, tác động lan tỏa từ sức mạnh của kim loại quý khi đồng đô la yếu tiếp tục, và tiến trình hoàn thiện các khung pháp lý ở Mỹ cũng như quốc tế. Những yếu tố này cho thấy rằng khi áp lực tránh rủi ro hiện tại giảm bớt, dòng vốn và đà tăng giá có thể quay trở lại hệ sinh thái tiền điện tử.

Thị trường tiền điện tử trên Square vẫn tiếp tục trải qua biến động mạnh. Mặc dù sự sụp đổ hiện tại mang đến rủi ro ngắn hạn, các cơ chế hỗ trợ cấu trúc cơ bản cho thấy các nhà đầu tư kiên nhẫn nên cảnh giác với các cơ hội tích lũy khi đợt điều chỉnh này có thể tự hết.