Ngân hàng Trung ương Trung Quốc đối mặt với thực tế của hệ thống dự trữ toàn cầu

Renminbi đối mặt với các trở ngại cấu trúc để trở thành đồng tiền dự trữ quốc tế của Trung Quốc. Mặc dù Trung Quốc đã đầu tư đáng kể vào việc hiện đại hóa hạ tầng thanh toán và thúc đẩy nhân dân tệ trong các giao dịch toàn cầu, các kiểm soát vốn vẫn là rào cản cơ bản hạn chế việc phổ biến rộng rãi của đồng tiền này giữa các ngân hàng trung ương trên thế giới. Các số liệu cho thấy bức tranh phức tạp. Theo dữ liệu của NS3.AI, tỷ lệ của renminbi trong dự trữ quốc tế đã có xu hướng giảm, từ 2.83% năm 2022 dự kiến giảm còn 1.93% vào năm 2025. Sự co lại này phản ánh sở thích của các ngân hàng trung ương đối với các tài sản thanh khoản hơn và hoàn toàn chuyển đổi được, tiêu chí hiện tại ưu tiên các đồng tiền khác. ## Hệ Thống CIPS và Nhân Dân Tệ Kỹ Thuật Số: Những Tiến Bộ Chưa Đủ Trung Quốc đã phát triển các công cụ công nghệ tinh vi để thúc đẩy các giao dịch xuyên biên giới. Hệ Thống Thanh Toán Liên Ngân Hàng Trực Tuyến (CIPS) và quá trình số hóa nhân dân tệ ngày càng tiến bộ là những nỗ lực đáng kể. Tuy nhiên, những tiến bộ này gặp phải thực tế không thoải mái: các tổ chức phát hành tiền thường thích giữ dự trữ của họ trong các tài sản có khả năng chuyển đổi và ổn định cao hơn. ## Sự Xuất Hiện của Các Lựa Chọn Kỹ Thuật Số Thay Thế Sự cứng nhắc của các kiểm soát vốn của Trung Quốc đã tạo ra một khoảng trống mà các giải pháp khác đang lấp đầy. Các stablecoin gắn với đô la Mỹ và Bitcoin đã ngày càng chiếm lĩnh như các công cụ thanh toán thay thế và lưu giữ giá trị. Các tài sản tiền mã hóa này có đặc điểm hấp dẫn: khả năng hoạt động ngoài các khung pháp lý hạn chế, cho phép các bên quốc tế có phương tiện thanh toán và lưu trữ giá trị tránh khỏi các hạn chế do Bắc Kinh đặt ra. ## Triển Vọng Tương Lai và Các Cải Cách Chưa Được Thực Hiện Hành trình của renminbi như một đồng tiền dự trữ sẽ phụ thuộc chủ yếu vào các quyết định chính trị sắp tới. Nếu không có các cải cách cấu trúc nâng cao khả năng chuyển đổi và linh hoạt hơn các kiểm soát vốn, khả năng đa dạng hóa tài sản dự trữ sẽ tiếp tục ưu tiên các đồng tiền thay thế cũng như các tài sản tiền mã hóa. Để đồng tiền Trung Quốc lấy lại vai trò trung tâm trong hệ thống tài chính quốc tế, Trung Quốc cần cân bằng giữa ổn định vĩ mô và mở cửa thị trường vốn của mình.