#我在Gate广场过新年 Phân tích chu kỳ thị trường gấu của Bitcoin, mức giá nào mới là điểm đáy để mua vào?

Vào sáng ngày 6 tháng 2, khi Bitcoin giảm xuống dưới 60.000 USD, toàn bộ cộng đồng tiền mã hóa đã rơi vào hoảng loạn. Khoảng cách từ đỉnh cao lịch sử tháng 10 năm 2025 là 126.000 USD, Bitcoin đã giảm 52%. Nhưng nếu bạn mở lịch sử giá của Bitcoin trong 15 năm, sẽ thấy một sự thật tàn nhẫn: mức giảm 52% trong lịch sử chỉ được xem là "mưa phùn".

I. Mật mã giảm giá của chu kỳ gấu Bitcoin
Hãy cùng xem một số dữ liệu (bảng dưới đây: bảng này tiết lộ một quy luật rõ ràng: mỗi đợt giảm giá lớn nhất của chu kỳ gấu đều giảm dần. Từ 94% xuống 87%, rồi đến 84%, 77%, tiêu chuẩn thị trường gấu của Bitcoin đang thu hẹp lại mỗi vòng khoảng 5-10 điểm phần trăm. Chính xác hơn về quy luật giảm dần này: 2011→2013: giảm 7 điểm phần trăm (94%→87%) 2013→2017: giảm 3 điểm phần trăm (87%→84%) 2017→2021: giảm 7 điểm phần trăm (84%→77%) Trung bình mỗi vòng giảm khoảng 5-7 điểm phần trăm. Tại sao lại như vậy? Vì vốn hóa thị trường lớn hơn, độ biến động tự nhiên giảm xuống! Năm 2011, vốn hóa của Bitcoin chỉ vài chục triệu USD, một "cá mập" bán tháo có thể khiến giá sụt 94%. Đến năm 2026, dù Bitcoin giảm một nửa từ đỉnh cao còn 60.000 USD, vốn hóa vẫn vượt quá 1 nghìn tỷ USD. Để làm một tài sản trị giá nghìn tỷ USD giảm thêm 30-40%, khối lượng bán ra cần phải gấp hàng nghìn lần so với năm 2011.

Sự tham gia của các tổ chức, cung cấp "tấm đệm thanh khoản"
Trước năm 2018, người sở hữu Bitcoin chủ yếu là nhà đầu tư cá nhân và các miner sớm. Một khi hoảng loạn, tất cả cùng bán tháo, không có "người mua tiếp nhận". Sau năm 2022, các tổ chức như BlackRock, Fidelity, Grayscale đã nắm giữ hàng trăm nghìn Bitcoin qua ETF. Những tổ chức này không bán tháo hoảng loạn sau một đợt giảm mạnh, sự có mặt của họ như đặt một "lưới an toàn" trên thị trường. Theo dữ liệu của Bloomberg, tính đến cuối tháng 1 năm 2026, tổng lượng nắm giữ của ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ vượt quá 900.000 BTC, trị giá hơn 70 tỷ USD. Hiệu ứng "khoá chặt" của các khoản này trực tiếp giảm lượng cung sẵn sàng bán ra trên thị trường.

Bitcoin từ "món hàng đầu cơ" chuyển đổi thành "danh mục tài sản"
2011-2013, Bitcoin vẫn là đồ chơi của các kỹ thuật viên, giá hoàn toàn do cảm xúc chi phối. 2017-2021, Bitcoin bắt đầu được xem như "vàng kỹ thuật số", nhưng vẫn thiếu điểm neo định giá rõ ràng. Sau năm 2025, khi ETF Bitcoin được phê duyệt, dự luật GENIUS thúc đẩy lập pháp stablecoin, Trump đề xuất kế hoạch "dự trữ chiến lược", dù các chính sách này có thực sự đi vào thực thi hay không, Bitcoin đã từ "tài sản cạnh tranh" trở thành "một phần của hệ thống tài chính chính thống". Quá trình này dẫn đến giảm độ biến động.

Chu kỳ giảm nửa của cung đang yếu đi
Trước đây, giá Bitcoin chủ yếu bị ảnh hưởng bởi chu kỳ giảm nửa mỗi 4 năm, mỗi lần giảm 50% lượng cung mới. Lần giảm nửa đầu tiên năm 2012, lượng phát sinh hàng ngày giảm từ 7.200 xuống 3.600 BTC, gây ra cú sốc cung lớn. Sau lần giảm nửa thứ tư năm 2024, lượng phát sinh hàng ngày giảm từ 900 xuống 450 BTC, dù tỷ lệ vẫn là 50%, nhưng số tuyệt đối đã giảm rất ít, tác động lên thị trường cũng giảm dần. Hiệu ứng "làm co lại" của cung đang yếu đi, trong khi nhu cầu "đầu cơ" cũng giảm nhiệt, cả hai cùng nhau thu hẹp độ biến động.

II. Nếu lịch sử lặp lại, thì "đáy" lần này nằm ở đâu?
Dựa trên quy luật "giảm dần mỗi vòng", chúng ta có thể dự đoán ba kịch bản:
Kịch bản 1: Lạc quan, giảm sâu còn 65%
Nếu đợt này giảm tối đa 65% (giảm 12 điểm phần trăm so với 77% của vòng trước, cao hơn chút so với trung bình lịch sử):
Giá đáy = 126.000 × (1 - 65%) = 44.100 USD
Từ 60.000 USD xuống còn khoảng 44.100 USD, còn khoảng 26% để giảm.
Lý do hỗ trợ: Tỷ lệ nắm giữ của các tổ chức đạt mức cao kỷ lục, ETF cung cấp "hỗ trợ mua" mạnh mẽ. Cục Dự trữ Liên bang dù hawkish, nhưng thị trường đã dự đoán giảm lãi suất năm 2026 sớm hơn từ tháng 7 xuống tháng 6. Hội nghị tiền mã hóa tại Nhà Trắng ngày 7 tháng 3 của Trump có thể thúc đẩy chính sách tích cực. Stablecoin dù âm tăng trưởng, nhưng TVL (tổng giá trị khoá) vẫn duy trì trên 230 tỷ USD.
Rủi ro: Các nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy cao như Strategy nếu bị buộc phải bán tháo sẽ gây phản ứng dây chuyền. Cam kết "dự trữ chiến lược" của Trump chưa thực hiện, thị trường có thể mất kiên nhẫn.
Nếu bạn tin vào kịch bản này: Nên bắt đầu tích trữ từng phần dưới 50.000 USD, có thể mua mạnh quanh 45.000 USD.

Kịch bản 2: Trung lập, giảm 70-72%
Nếu đợt này giảm tối đa 70-72% (theo đúng quy luật giảm dần 5-7 điểm phần trăm):
Giá đáy (70%) = 126.000 × (1 - 70%) = 37.800 USD
Giá đáy (72%) = 126.000 × (1 - 72%) = 35.280 USD
Từ 60.000 USD còn khoảng 35.000-37.800 USD, còn khoảng 37-41% để giảm.
Lý do hỗ trợ: Hoàn toàn phù hợp quy luật lịch sử, không quá lạc quan cũng không quá bi quan.
Môi trường vĩ mô hiện tại (dự đoán giảm lãi suất + lo ngại thu hẹp bảng cân đối) tương đương năm 2018. Mức 35.000-38.000 USD phù hợp với "đường trung bình động 200 tuần" của Bitcoin, từng là mức hỗ trợ mạnh trong quá khứ.
Rủi ro: Nếu Mỹ rơi vào suy thoái, tất cả tài sản rủi ro sẽ bán tháo không phân biệt. Bọt khí AI nếu vỡ, bong bóng công nghệ sẽ kéo theo Bitcoin sụp đổ.
Nếu bạn tin vào kịch bản này: Nên giữ phần lớn tiền mặt dưới 40.000 USD, trong khoảng 35.000-45.000 USD là vùng "nắm giữ chính".

Kịch bản 3: Bi quan, giảm 75-80%
Nếu lần này "khác biệt thực sự", cấu trúc thị trường sụp đổ, mức giảm trở lại mức trung bình từ 2017-2022:
Giá đáy (75%) = 126.000 × (1 - 75%) = 31.500 USD
Giá đáy (80%) = 126.000 × (1 - 80%) = 25.200 USD
Từ mức 70.000 USD hiện tại, giảm còn khoảng 25.000-31.500 USD, tức giảm thêm 50%.
Lý do hỗ trợ: Ngày 6 tháng 2, "ba đợt sụp đổ" đồng thời của thị trường chứng khoán Mỹ, vàng, Bitcoin cho thấy tính chất "trú ẩn" của Bitcoin đã hoàn toàn biến mất. ETF dù hấp thụ lượng lớn vốn, nhưng cũng cho phép các tổ chức bán tháo dễ dàng. Chính sách thuế của chính phủ Trump gây chiến tranh thương mại toàn cầu, có thể dẫn đến suy thoái toàn cầu, nhân lực ngành crypto rút lui, các quỹ đầu tư rút khỏi ngành, thể hiện sự mất niềm tin trầm trọng.
Nếu bạn tin vào kịch bản này: Nên bán sạch ngay bây giờ, chờ đến khi giá xuống dưới 30.000 USD rồi mới tính tiếp, hoặc giữ 10-20% để "đánh cược", phần còn lại rút ra chờ đợi.

III. Đừng sợ bỏ lỡ
Một số người luôn lo lắng: nếu bỏ lỡ cơ hội mua đáy của chu kỳ gấu này thì sao?
Câu trả lời rất đơn giản, là theo đuổi mua vào khi giá tăng hoặc chờ đợi chu kỳ tiếp theo.
Tiền mã hóa không phải là cơ hội duy nhất để bạn đổi đời. Nếu bạn nghĩ như vậy, thì đã thua rồi.
Năm 2015, người bỏ lỡ mức 150 USD vẫn còn cơ hội khi giá lên 3.200 USD năm 2018.
Năm 2018, người bỏ lỡ 3.200 USD vẫn còn cơ hội khi giá lên 15.000 USD năm 2022. Nhưng điều kiện tiên quyết là: bạn phải sống đến chu kỳ tiếp theo. Đừng vì một lần "đánh all-in" thất bại mà rời bỏ hoàn toàn thị trường này.
Ngoài ra, phần lớn mọi người chỉ quan tâm "mua ở mức giá nào", mà bỏ qua "khi nào bán".
Dưới đây là ba ví dụ:
Ví dụ 1: Ông Zhang mua nhiều Bitcoin khi giá 3.200 USD vào tháng 12 năm 2018. Đến tháng 6 năm 2019, giá lên 13.000 USD, ông Zhang nghĩ "đã đến thời kỳ tăng trưởng", không bán. Tháng 12 năm 2019, giá giảm về 7.000 USD, ông Zhang nghĩ "xong rồi", bán tháo. Kết quả cuối cùng: lợi nhuận chưa tới gấp đôi, còn bị "lùa" ra khỏi thị trường, bỏ lỡ đỉnh 69.000 USD năm 2021.
Ví dụ 2: Bạn Xiao Li cũng mua ở 3.200 USD, nhưng đặt ra quy tắc "Không bán trừ khi giá vượt 50.000 USD". Trong suốt 2019-2020, anh không bán. Đến tháng 4 năm 2021, giá lên 63.000 USD, anh bán 50%, chốt lời gấp 15 lần. Phần còn lại giữ đến đỉnh 69.000 USD tháng 11 năm 2021, rồi bán hết. Kết quả: trung bình lời gấp 18 lần.
Ví dụ 3: Ông Wang bắt đầu đầu tư đều đặn 1.000 USD mỗi tháng từ tháng 12 năm 2018, bất kể giá lên xuống. Đến tháng 12 năm 2021, ông dừng. Trung bình, ông mua với giá khoảng 12.000 USD, vì mua rẻ ban đầu, mua đắt về cuối. Tháng 11 năm 2021, khi Bitcoin đạt 69.000 USD, ông bán toàn bộ, lời gấp khoảng 4,7 lần. Kết quả: dù không bằng Xiao Li, nhưng ông không cần "đoán thời điểm", thực hiện đơn giản nhất.
Ba ví dụ này cho thấy, việc bắt đáy không quan trọng, quan trọng là giữ được. Nếu không có ý định giữ mãi mãi, thì đặt sẵn kế hoạch "chốt lời", đầu tư theo từng phần dù không hấp dẫn, nhưng phù hợp nhất cho người bình thường. Hầu hết không thể mua đáy bán đỉnh, mua bán theo từng phần luôn là phương pháp tương đối tốt hơn.

Tổng kết, chu kỳ gấu mới là cơ hội đổi đời của người nghèo
Năm 2011, người mua Bitcoin với giá 2 USD đã thu về lợi nhuận gấp 30.000 lần (dù tính theo đáy gần nhất là 60.000 USD).
Năm 2015, mua ở 150 USD, nay đã gấp 400 lần.
Năm 2018, mua ở 3.200 USD, nay gấp 18,75 lần.
Năm 2022, mua ở 15.000 USD, nay gấp 4 lần.
Mỗi chu kỳ gấu đều là một lần phân phối lại của cải. Những ai đuổi theo giá cao điên cuồng trong đỉnh cao sẽ bị loại khỏi thị trường trong gấu; những ai hoảng loạn bán tháo đáy sẽ mất phần lớn cổ phần. Người thực sự kiếm tiền luôn là những người dám tích trữ theo từng phần khi mọi người tuyệt vọng nhất.
Chỉ cần bạn tin rằng, giá Bitcoin sẽ còn tăng cao hơn nữa.
Năm 2018, khi Bitcoin giảm xuống còn 3.200 USD, có người nói: "Bitcoin đã chết".
Năm 2022, khi Bitcoin giảm còn 15.000 USD, nhiều người kêu gọi ngày tận thế của tiền mã hóa đã đến.
Tháng 2 năm 2026, khi Bitcoin rớt xuống dưới 60.000 USD, cả thế giới đều hỏi: "Lần này thật sự khác rồi sao?"
Nếu bạn tin rằng "lịch sử sẽ lặp lại", thì từ bây giờ đến 6-12 tháng tới chính là thời điểm hiếm hoi trong đời bạn để mua vào "với giá tương đối thấp" và "tương lai".
Còn bạn có tin hay không, đó là lựa chọn của chính bạn.