Hiểu tại sao thị trường tiền điện tử giảm: Các yếu tố chính đằng sau sự sụt giảm tháng 2

Thị trường tiền điện tử rộng lớn đã trải qua áp lực đáng kể trong những tuần gần đây, với các tài sản kỹ thuật số lớn giảm mạnh. Sự suy giảm gần đây cho thấy nhiều yếu tố hội tụ giải thích tại sao thị trường crypto lại giảm sút lately. Bitcoin giao dịch gần mức 66.050 USD, giảm 2,54% trong 24 giờ, trong khi Ethereum giảm 3,06% và Solana giảm 4,03%, cho thấy sự yếu kém toàn diện trên toàn hệ sinh thái.

Áp lực chốt lời sau khi đà tăng cạn kiệt

Một lý do cơ bản đằng sau đợt bán tháo gần đây là thị trường không thể duy trì đà tăng sau đợt khởi đầu mạnh mẽ vào đầu tháng 1. Đợt tăng giá đã đẩy Bitcoin lên gần 8,5% từ ngày 1-7 tháng 1 năm 2026, tạo điều kiện để các nhà giao dịch cảm thấy bắt buộc phải chốt lời sau khi tài sản đã vào vùng quá mua. Đây là một đặc điểm tự nhiên của thị trường—khi tài sản tăng hai chữ số trong thời gian ngắn, các đợt điều chỉnh thường sẽ xảy ra.

Rào cản tâm lý ngăn cản đà tiến của Bitcoin đã đóng vai trò then chốt. Bitcoin liên tục thất bại trong việc vượt qua mức 94.500 USD, mức đã từng thử thách vào tháng 12, báo hiệu cho các nhà giao dịch rằng sức mạnh của đợt tăng giá này còn nhiều nghi vấn. Kháng cự kỹ thuật này đã tạo điều kiện cho việc chốt lời, khi các nhà đầu tư đánh giá lại liệu đà tăng có thể tiếp tục hay không.

Dòng vốn của các tổ chức đảo chiều

Ngoài việc chốt lời của các nhà đầu tư cá nhân, sự thay đổi trong vị thế của các tổ chức đã làm tăng áp lực giảm của thị trường. Sau một khởi đầu hứa hẹn trong năm khi các nhà giao dịch tổ chức thể hiện nhu cầu mua, đà tăng đã đảo chiều rõ rệt. Theo SoSoValue, các ETF Bitcoin giao ngay đã ghi nhận gần 730 triệu USD rút ròng trong chỉ hai ngày, trong khi 9 sản phẩm ETF Ethereum chịu thiệt hại 98,45 triệu USD sau khi chuỗi dòng tiền vào kéo dài ba ngày kết thúc. Các ETF Solana cũng kết thúc chuỗi mua vào sáu ngày với 40,8 triệu USD rút ra.

Những dòng vốn này rất quan trọng vì chúng thể hiện niềm tin của các tổ chức đang chuyển từ trạng thái lạc quan sang thận trọng. Khi các tổ chức lớn cùng lúc đảo chiều vị thế, thị trường cảm nhận áp lực ngay lập tức khi hoạt động bán tháo gia tăng.

Các cú sốc cung từ việc thanh lý của các miner

Song song với việc bán tháo của các tổ chức, các đợt thanh lý lớn từ các miner tiền điện tử đã tạo thêm sức ép giảm giá. Công ty khai thác Riot Platforms của Mỹ đã thực hiện một đợt bán đáng chú ý hơn 1.800 BTC (ước tính trị giá khoảng 161,6 triệu USD vào thời điểm đó) để trang trải chi phí hoạt động. Những sự kiện bán hàng tập trung như vậy có tác động lớn đến thị trường vì thị trường tiền điện tử vẫn thiếu chiều sâu như các thị trường tài chính truyền thống—ngay cả các lệnh nhỏ cũng có thể gây trượt giá đáng kể.

Ảnh hưởng tổng thể của các miner, các tổ chức và nhà đầu tư cá nhân cùng lúc rút lui tạo thành một chuỗi giảm giá làm tăng mức lỗ, giải thích tại sao thị trường crypto giảm nhanh hơn so với các yếu tố riêng lẻ.

Hiệu ứng tháng 1 mờ nhạt loại bỏ hỗ trợ theo mùa

Hiện tượng “hiệu ứng tháng 1”—một mô hình theo mùa khi các tài sản tài chính thường tăng giá trong những ngày giao dịch đầu tiên của năm mới—đã yếu hơn so với dự đoán lịch sử. Chỉ số Sợ Hãi & Tham lam Crypto, vốn đã tăng lên 49 vào đầu tuần (đỉnh nhiều tuần), đã giảm sáu điểm trong 24 giờ tiếp theo khi tâm lý rủi ro xấu đi.

Hiệu ứng theo mùa này thường hỗ trợ các đợt tăng giá đầu năm, nhưng khi nó bắt đầu mờ nhạt, các nhà đầu tư mất đi một điểm tựa tâm lý để duy trì lạc quan. Sự suy giảm của xu hướng tích cực truyền thống tháng 1 đã loại bỏ một lý do quan trọng để giữ vị thế, góp phần vào việc tháo chạy chung.

Dữ liệu việc làm có thể kích hoạt đợt biến động lớn tiếp theo

Thị trường hiện đang chờ đợi báo cáo việc làm tháng 12 của Mỹ dự kiến công bố vào ngày 12 tháng 2 năm 2026, lúc 8:30 sáng theo giờ ET. Các dự báo kinh tế cho thấy tỷ lệ thất nghiệp có thể giảm nhẹ xuống còn 4,5%, từ mức 4,6% của tháng 11. Kết quả của thị trường lao động mang ý nghĩa lớn vì một báo cáo việc làm yếu hơn thường làm tăng khả năng Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất—một kịch bản từng hỗ trợ đợt tăng giá của tiền điện tử.

Ngược lại, một báo cáo việc làm vượt mong đợi có thể khiến Fed duy trì lãi suất cao trong thời gian dài hơn, tạo ra các trở ngại cho các tài sản rủi ro như tiền điện tử. Các nhà quan sát thị trường nhận thức rằng một yếu tố kích hoạt lớn có thể nhanh chóng thay đổi tâm lý theo chiều hướng tích cực hoặc tiêu cực.

Hiểu tại sao thị trường crypto giảm cần nhận thức rằng không có yếu tố đơn lẻ nào chi phối—thay vào đó, chốt lời, chuyển đổi vị thế của các tổ chức, kháng cự kỹ thuật, bán tháo của miner và sự suy yếu của hỗ trợ theo mùa đã hội tụ tạo ra môi trường điều chỉnh hiện tại.