Sự sụp đổ của quyền bá chủ của Mỹ: các quỹ hưu trí Bắc Âu bán tháo trái phiếu

Khi vốn chủ sở hữu phương Tây nhất tập thể quay lưng lại với chứng khoán Mỹ, đây không phải là một hoạt động đầu tư thông thường. Đó là tiếng nói của các nhà bảo đảm niềm tin toàn cầu, tín hiệu về sự sụp đổ của uy tín vững chắc của quyền bá chủ Mỹ trên thị trường tài chính. Các quỹ hưu trí Bắc Âu, quản lý lương hưu của hàng triệu dân số, đang bán tháo trái phiếu Mỹ với tốc độ kỷ lục, phản ánh thực tế địa chính trị của năm 2026.

Vỡ nợ niềm tin hàng loạt: khi vốn toàn cầu bỏ chạy khỏi trái phiếu Mỹ

Đan Mạch là quốc gia đầu tiên, Thụy Điển nhanh chóng theo sau. Hiện nay, các quỹ hưu trí Thụy Điển đã giảm gần chín mươi phần trăm danh mục trái phiếu Mỹ – hơn 77-88 tỷ đô la đã được rút ra. Đây không phải là một sự rút lui từ từ, mà là vỡ nợ niềm tin hàng loạt.

Các quỹ hưu trí Hà Lan cũng tham gia vào cuộc rút lui lớn, giảm quy mô trái phiếu Mỹ hàng chục tỷ đô la và quay trở lại các chứng khoán Đức như một sự thay thế. Những tổ chức này không phải là những nhà giao dịch bình thường, mà là các chỉ số rủi ro toàn cầu, bỏ phiếu bằng tiền thật. Khi họ đồng loạt rút khỏi tài sản, điều đó có nghĩa là huyền thoại về tính không rủi ro của trái phiếu Mỹ đã bị phá vỡ hoàn toàn.

Lý luận kinh tế của sự suy tàn: làm thế nào Mỹ phá hoại nền tảng tín dụng của chính mình

Đằng sau cuộc rút lui hàng loạt này là toán học đơn giản của quyền bá chủ đang bị phá hủy. Nợ công của Mỹ gần chạm mức 38,4 nghìn tỷ đô la, trong khi tỷ lệ nợ trên GDP vượt quá mức nguy hiểm 126 phần trăm. Đây không phải là một danh mục bền vững – mà là một dấu hiệu của bất ổn tài chính.

Chỉ số gây sốc nhất là chi phí trả lãi vay trong năm tài chính 2025 là 1,2 nghìn tỷ đô la, đã vượt quá ngân sách quốc phòng của Mỹ. Từ mỗi đô la thuế thu được, không thể tin nổi, 19 xu chỉ dành để trả lãi. Mỹ rơi vào vòng luẩn quẩn: họ chỉ có thể thanh toán nợ cũ bằng cách phát hành nợ mới, điều này cuối cùng phá hủy nền tảng tín dụng của quyền bá chủ Mỹ.

Ai kiểm soát đồng đô la, người đó kiểm soát thế giới – nhưng đó đã là quá khứ

Chủ quyền tiền tệ của Mỹ, vốn tưởng như không thể thay đổi, đang dần bị đẩy lùi. Tỷ lệ đô la trong dự trữ ngoại hối toàn cầu đã giảm xuống dưới mức 46 phần trăm, trong khi tỷ lệ vàng tăng lên đến 20 phần trăm. Hơn nữa, Mỹ ngày càng từ chối chính họ qua nhiều lệnh trừng phạt tài chính và hành động chính trị.

Chính quyền Trump vẫn dựa vào sức mạnh, đe dọa tăng thuế đối với châu Âu như một cách gây khó chịu. Tuy nhiên, khi các đồng minh đối mặt với các lệnh trừng phạt mới vì bán trái phiếu Mỹ, rõ ràng là quyền bá chủ đã không còn dựa vào niềm tin nữa, mà dựa vào sự sợ hãi. Bộ trưởng Tài chính Mỹ tại Diễn đàn Davos cố gắng giảm thiểu ý nghĩa của việc bán tháo trái phiếu quy mô lớn như một điều “không đáng kể”, nhưng tầm quan trọng biểu tượng của việc rút vốn của các quỹ hưu trí Bắc Âu còn lớn hơn nhiều.養quỹ hưu trí nhạy cảm với rủi ro vượt xa các tổ chức trung bình – đây là tờ giấy đầu tiên trước cơn bão.

Tiền điện tử như một phương án bảo hiểm cho quyền bá chủ toàn cầu: trò chơi mới của các tài sản

Trước sự sụp đổ của độ tin cậy vào trái phiếu Mỹ và sự suy yếu của quyền bá chủ Mỹ, các nhà đầu tư toàn cầu đang tích cực xem xét lại mô hình đa dạng hóa tài sản. Tiền điện tử xuất hiện như một sự thay thế tiềm năng trong bối cảnh rút lui hàng loạt khỏi hệ thống đô la.

Hiện nay, dấu hiệu của thế giới mới đã rõ ràng: ENSO đang giao dịch ở mức $1.31 (+1.01% trong 24 giờ), NOM tăng lên đến $0.01 (+1.94% trong 24 giờ), ZKC tăng lên đến $0.09 (+3.95% trong 24 giờ). Những dự án này tượng trưng cho kỷ nguyên mới của trò chơi đa cực về tài sản, nơi các nơi trú ẩn truyền thống không còn đảm bảo an toàn, mà các giải pháp sáng tạo ngày càng có sức nặng.

Thời kỳ quyền bá chủ của Mỹ từng có độc quyền kiểm soát các khoản đầu tư toàn cầu đang kết thúc. Thay vào đó là thế giới của các rủi ro phân tán, các tài sản thay thế và kiến trúc mới của vốn toàn cầu.