#BTCMiningDifficultyDrops

Bitcoin hiện đang giao dịch trong khoảng 68.000–71.000 USD, cho thấy sự phục hồi sau khi chạm đáy khoảng 60.000 USD đầu tháng (những đợt giảm giá đầu tháng 2 đã đạt mức thấp trong ngày gần 60.000–63.000 USD trong đợt bán tháo mạnh nhất).
Từ đỉnh cao mọi thời đại trên 120.000–126.000 USD vào cuối năm 2025 (đỉnh tháng 10), BTC đã giảm khoảng 45–50% trong giai đoạn điều chỉnh này.
Phục hồi gần đây: Sau khi điều chỉnh độ khó, BTC đã có một đợt phục hồi kỹ thuật nhanh khoảng 15% trong một khoảng thời gian ngắn (từ mức thấp dưới $60k lên trên $70k trong một số phiên), nhưng vẫn còn biến động và đang kiểm tra mức hỗ trợ quanh 68.000–70.000 USD.

Mức giá này rất quan trọng vì nó gần hoặc thấp hơn một chút so với chi phí tắt máy hoặc hòa vốn của nhiều thợ mỏ (thường được trích dẫn khoảng 69.000–87.000 USD tùy thuộc vào hiệu quả phần cứng và giá điện). Khi giá giảm xuống dưới biên lợi nhuận của các thợ mỏ hiệu quả, điều này thúc đẩy sự đầu hàng — chính là nguyên nhân gây ra sự sụp đổ của hashrate và giảm độ khó.

Việc đặt lại độ khó giúp các thợ mỏ còn tồn tại bằng cách làm cho các khối dễ tìm hơn (phần thưởng cao hơn mỗi hash), nhưng nếu giá vẫn duy trì ở mức thấp, điều này chưa giải quyết triệt để các vấn đề về lợi nhuận cho ngành.

Xu hướng Khối lượng Giao dịch và Thanh khoản
Tăng đột biến trong khối lượng trong thời kỳ hoảng loạn: Trong đợt giảm giá đầu tháng 2 (ví dụ, ngày 5–6 tháng 2), khối lượng giao dịch 24 giờ đã tăng mạnh, với các khoản thanh lý vượt quá $1 tỷ USD trong các vị thế vay ký quỹ trong một ngày. Điều này phản ánh việc bán tháo bắt buộc từ các nhà giao dịch và thợ mỏ quá đà vay nợ, bán BTC để trang trải chi phí.

Sau điều chỉnh: Khối lượng đã giảm bớt nhưng vẫn còn cao hơn so với các giai đoạn bình thường, cho thấy thị trường vẫn còn biến động. Các sàn giao dịch chứng kiến thanh khoản mỏng hơn trong các đợt đáy — chênh lệch giá mua-bán rộng hơn và trượt giá — khi tâm lý rủi ro giảm sút chiếm ưu thế.

Tổng vốn hóa thị trường crypto: Tổng thị trường đã mất hàng trăm tỷ đô la (trước đó, các báo cáo cũ ghi nhận khoảng $2 nghìn tỷ USD đã bị xóa bỏ khỏi đỉnh cao kể từ cuối năm 2025), với sự dao động trong tỷ lệ chiếm ưu thế của Bitcoin nhưng vẫn còn cao giữa bối cảnh altcoin yếu.

Ảnh hưởng đến thanh khoản: Sách lệnh mỏng hơn đã làm tăng các biến động giảm, nhưng sự phục hồi cho thấy một số thanh khoản mua dip đã trở lại (các tổ chức "kim cương" qua ETF giữ vững vị thế với dòng chảy hạn chế).

Ảnh hưởng rộng hơn của thị trường và những điều cần chú ý
Áp lực bán của thợ mỏ giảm? Sự giảm độ khó làm giảm áp lực phát hành hàng ngày trên hashrate còn lại, và giá trị hashprice (lợi nhuận trên mỗi đơn vị công suất tính toán) đã chạm mức thấp kỷ lục (khoảng 32 USD/PH/s hoặc thấp hơn) trước khi điều chỉnh. "Reset" này thường đánh dấu đỉnh điểm của sự đầu hàng — theo lịch sử, các đợt giảm độ khó lớn thường đi kèm với đáy cục bộ hoặc các đợt phục hồi nhẹ nhàng khi các tay mơ yếu rút lui.
Biến động vẫn còn cao: Dự kiến sẽ còn tiếp tục dao động. Đợt điều chỉnh độ khó tiếp theo (ước tính vào khoảng 19–20 tháng 2 năm 2026) dự kiến sẽ tăng khoảng 14% (quay trở lại mức 143–144T), giả sử hashrate ổn định hoặc phục hồi nhẹ với lợi nhuận tốt hơn cho các thợ mỏ hiệu quả.

Các tín hiệu on-chain: Dự trữ của các thợ mỏ đang giảm mạnh (xuống mức thấp kỷ lục trong những tháng gần đây), nghĩa là nhiều BTC đang chảy vào các sàn giao dịch hoặc bị bán ra. Điều này tạo áp lực giảm ngắn hạn nhưng cũng có thể báo hiệu sự cạn kiệt nếu việc bán tháo chậm lại.

Rủi ro phía trước: Nếu các yếu tố vĩ mô (ví dụ, lợi suất cao hơn, luân chuyển rủi ro giảm) vẫn tiếp diễn, hoặc nếu có một cú sốc khác xảy ra (thời tiết, quy định), các thợ mỏ rút lui thêm có thể gây áp lực lên giá trở lại. Ngược lại, sự ổn định trên mức $70k có thể kích hoạt các đợt squeeze ngắn hạn và tâm lý tích cực hơn.

Tổng kết, sự giảm đột ngột của độ khó là một triệu chứng của căng thẳng dữ dội (giá giảm + sốc bên ngoài), nhưng nó cũng đóng vai trò như một bộ ổn định tự nhiên cho mạng lưới. Giá đang trong giai đoạn phục hồi mong manh, khối lượng cho thấy sự hoảng loạn đã giảm bớt phần nào, và thanh khoản đang cải thiện khi thị trường phục hồi — nhưng sự ổn định hoàn toàn phụ thuộc vào việc giữ vững các mức hỗ trợ chính và không có sốc mới xảy ra. Điều này giống như một "điểm đau" điển hình trong chu kỳ, nơi các nhà đầu tư trái chiều tích trữ để tích lũy, mặc dù sự biến động vẫn chưa kết thúc.