#以太坊L2如何发展？ Ethereum hiện đang trong giai đoạn cực kỳ đau đớn của “tự phủ nhận”.

Vitalik đột nhiên đảo ngược lập trường, tuyên bố rằng lộ trình tập trung cho Rollups không còn phù hợp nữa. Đây không chỉ là một chỉnh sửa kỹ thuật nhỏ mà là một “rút lui chiến lược lớn”.
Trong ba năm qua, hầu hết các câu chuyện trong hệ sinh thái Ethereum đều xoay quanh Layer 2, với mọi người cạnh tranh quyết liệt để tăng TPS, phân phối airdrops và cô lập các hệ sinh thái. Kết quả là một hồ thanh khoản bị phân mảnh và trải nghiệm người dùng đau đớn, rời rạc.
ENS phản ứng nhanh chóng và quyết đoán đóng cửa giải pháp L2 của chính mình. Tín hiệu rõ ràng đằng sau bước đi này là: ngay cả các giao thức hàng đầu cũng không còn thấy tương lai trong các giải pháp L2 sở hữu, thì hầu hết các L2 chỉ để phát hành token sẽ sớm trở thành những thị trấn ma không có người ghé thăm. Nói đơn giản, Ethereum không còn muốn gánh chịu các mạng lưới lớp hai “phù phiếm” này nữa; trở về khả năng mở rộng gốc có nghĩa là quyền lực sẽ một lần nữa tập trung quanh Layer 1.
Việc cấu trúc lại logic nền tảng này trùng khớp với thời điểm thị trường dễ tổn thương nhất. Bitcoin giảm xuống dưới $60,000. Trên bề mặt, dường như nguyên nhân là do một cuộc gọi ký quỹ từ một quỹ phòng hộ đòn bẩy cao ở Hong Kong, nhưng lý do sâu xa hơn là “giảm đòn bẩy hệ thống” hoàn toàn. Việc giảm 11% độ khó khai thác, một thuật ngữ vào năm 2021 đồng nghĩa với “khủng hoảng khai thác,” giờ đây cho thấy nhiều máy đào cũ đang hoạt động lỗ và đã ngừng hoạt động. Thú vị là, giữa cơn hoảng loạn này, quỹ SAFU của Binance đã âm thầm chuyển đổi stablecoin sang Bitcoin.
Câu chuyện thực sự là thế này: trong khi các nhà đầu tư nhỏ lẻ và các quỹ đòn bẩy cao hoảng loạn vì vài nghìn đô la biến động, các cá mập lớn nhất trong ngành đang tận dụng cuộc khủng hoảng thanh khoản này để hoàn tất các giao dịch hoán đổi tài sản cuối cùng của họ. Họ không quan tâm đến những giảm giá ngắn hạn; điều quan trọng là họ có giữ được các quân bài mạnh nhất trước giai đoạn tái cấu trúc trật tự tiếp theo hay không.
Thậm chí còn trớ trêu hơn, trong khi ngành Web3 đang trải qua sóng gió, tài chính truyền thống—thường được ca ngợi là “pháo đài tuân thủ”—cũng đang đối mặt với một loạt thất bại lớn. Nhân viên của Bank of America liên quan đến vụ $10 tỷ đô la gian lận, vượt xa nhiều vụ hack trong thị trường crypto. Điều này cho thấy rằng “tuân thủ” và “quy định” không phải là giải pháp thần kỳ; sự sụp đổ của các kiểm soát nội bộ cũng giống như trong bất kỳ hệ thống tài chính nào. Việc mở rộng quyền truy cập stablecoin của CFTC, nỗ lực cải cách thuế của Nhật Bản và việc tăng thuế chuyển nhượng tại Việt Nam đều là những nỗ lực nhằm kiểm soát tài sản crypto trong khuôn khổ thuế và giám sát hiện có.
Thị trường sắp tới sẽ vừa chậm chạp vừa tàn khốc: một bên là những điều chỉnh nền tảng sâu sắc như Ethereum loại bỏ các lớp phù phiếm, vô nghĩa; bên kia là các quy định toàn cầu thắt chặt không còn chỗ cho các quỹ bất hợp pháp hoặc các nhà đầu cơ đòn bẩy cao. Đây là một “đợt giải độc” cần thiết. Khi các Layer 2 sinh ra chỉ để phát hành token sụp đổ, khi các quỹ đòn bẩy cao vỡ tung, và các miners hoàn thành chu kỳ cũ mới, thì giá trị thực sự sẽ xuất hiện.
Đối với các nhà đầu tư cứng cựa, hiện tượng hỗn loạn này thực ra là thời điểm rõ ràng nhất—nhìn xem ai đang rút lui, ai đang định vị lại, và ai đang xây dựng lại mới quan trọng hơn nhiều so với chỉ xem biểu đồ nến.