#WhyAreGoldStocksandBTCFallingTogether? Cổ phiếu vàng và Bitcoin gần đây đã giảm cùng lúc, khiến nhiều nhà đầu tư bối rối khi quen thuộc với việc các tài sản này thường di chuyển theo hướng ngược lại. Truyền thống, vàng được xem như một hàng rào chống lại lạm phát và bất ổn kinh tế, trong khi Bitcoin thường được mô tả là “vàng kỹ thuật số.” Trong điều kiện bình thường, người ta có thể mong đợi sức mạnh của vàng khi các tài sản rủi ro yếu đi. Tuy nhiên, động thái thị trường hiện tại cho thấy mối quan hệ nghịch đảo này đã yếu đi, dẫn đến sự gia tăng tương quan giữa hai tài sản này.

Một trong những yếu tố chính thúc đẩy sự giảm đồng bộ này là việc lãi suất tăng. Lãi suất cao hơn làm tăng sức hấp dẫn của các tài sản sinh lợi như trái phiếu và các công cụ thị trường tiền tệ, khiến các tài sản không sinh lợi như vàng và Bitcoin trở nên kém hấp dẫn hơn so với trước. Kết quả là, vốn đã chuyển dịch khỏi cả hai lĩnh vực này. Các công ty khai thác vàng cũng bị ảnh hưởng bởi chi phí vận hành và năng lượng tăng, làm giảm biên lợi nhuận và gây áp lực lên giá cổ phiếu. Ví dụ, các nhà khai thác lớn như Newmont đã trải qua sự giảm đáng kể, trong khi Bitcoin cũng chịu đựng các đợt giảm hai chữ số.
Điều kiện thanh khoản là một yếu tố quan trọng khác. Trong các giai đoạn thắt chặt điều kiện tài chính hoặc căng thẳng thị trường, các nhà đầu tư tổ chức thường giảm thiểu rủi ro trên nhiều loại tài sản cùng lúc. Khi các quỹ cần huy động tiền mặt hoặc cân đối lại rủi ro, họ có thể bán cổ phiếu, hàng hóa và tài sản kỹ thuật số cùng một lúc. Điều này tạo ra áp lực rộng khắp, ngay cả trên các tài sản thường được xem là phòng thủ. Trong các môi trường như vậy, mối quan hệ tương quan thường tăng lên khi sự đa dạng hóa tạm thời bị phá vỡ.
Không chắc chắn về kinh tế vĩ mô cũng đã củng cố xu hướng này. Những lo ngại liên quan đến ổn định tài chính của Mỹ, mức nợ, sự kéo dài của lạm phát và chính sách tiền tệ đã đẩy các nhà đầu tư hướng tới trái phiếu chính phủ ngắn hạn và các công cụ giống tiền mặt. Những tài sản này mang lại sự an toàn và lợi nhuận dự đoán được, khiến chúng trở nên hấp dẫn trong những giai đoạn bất ổn. Khi dòng vốn chảy vào trái phiếu, nhu cầu đối với các nơi lưu trữ giá trị thay thế như vàng và Bitcoin sẽ giảm.
Dù mối tương quan hiện tại, sự phân kỳ dài hạn vẫn có thể xảy ra. Nếu lạm phát tái xuất hiện, lo ngại về giảm giá tiền tệ gia tăng, hoặc việc chấp nhận tiền điện tử tăng tốc nhờ các phát triển về tổ chức và công nghệ, Bitcoin có thể tách rời và lấy lại câu chuyện “vàng kỹ thuật số” của mình. Tương tự, vàng có thể lấy lại vị trí hàng rào truyền thống nếu lãi suất thực giảm và các rủi ro địa chính trị gia tăng.
Đối với các nhà đầu tư, việc hiểu rõ hành vi này đòi hỏi phải chú ý sát sao đến chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, lãi suất thực và xu hướng thanh khoản toàn cầu. Những yếu tố này ảnh hưởng lớn đến việc thị trường ưu tiên tài sản rủi ro, tài sản phòng thủ hay tiền mặt. Trong xây dựng danh mục đầu tư, việc duy trì đa dạng hóa qua các loại tài sản, ngành và khung thời gian vẫn là điều thiết yếu, đặc biệt khi các mối quan hệ truyền thống tạm thời thất bại.
Tổng thể, sự giảm đồng bộ của cổ phiếu vàng và Bitcoin làm nổi bật cách hành vi thị trường tiếp tục phát triển vào năm 2026. Trong một hệ thống tài chính liên kết chặt chẽ, các lực lượng vĩ mô và điều kiện thanh khoản thường chi phối các câu chuyện truyền thống, nhắc nhở các nhà đầu tư rằng sự linh hoạt và quản lý rủi ro quan trọng hơn những giả định cứng nhắc.