Giá đường toàn cầu đối mặt với áp lực ngày càng tăng từ dự báo sản lượng kỷ lục

Giá đường đang phải đối mặt với những khó khăn kéo dài khi các quốc gia sản xuất lớn công bố mức sản lượng chưa từng có. Thị trường đường quốc tế đang được định hình lại bởi sự hội tụ của nhiều yếu tố: các nhà máy của Brazil đang tăng cường sản xuất, Ấn Độ chuẩn bị tăng mạnh xuất khẩu, và Thái Lan tiếp tục mở rộng hoạt động như là nhà sản xuất lớn thứ ba thế giới. Những động thái này đang tạo ra một dư thừa cấu trúc khiến giá cả gặp khó khăn duy trì ổn định trên cả hai sàn giao dịch New York và London.

Brazil thúc đẩy mở rộng sản lượng kỷ lục

Quỹ đạo sản xuất đường của Brazil vẫn đặc biệt quan trọng. Cơ quan dự báo mùa vụ Brazil Conab đã nâng dự báo sản lượng năm 2025-26 lên 45 triệu tấn (MMT) vào tháng 11, trở thành động lực chính cung cấp nguồn cung. Điều đáng chú ý hơn là sự chuyển đổi hoạt động: các nhà máy đã tăng tỷ lệ mía nghiền dành riêng cho sản xuất đường lên 50,82% trong năm 2025-26, so với 48,16% của năm trước. Chiến lược sản xuất có chủ đích này nhấn mạnh rằng môi trường dư thừa đang thúc đẩy các nhà sản xuất tối đa hóa sản lượng. Tuy nhiên, nhìn về phía trước đến năm 2026-27, các dự báo bao gồm Safras & Mercado dự đoán sẽ giảm nhẹ xuống còn 41,8 MMT, cho thấy khả năng duy trì mức sản xuất hiện tại có thể bị đặt câu hỏi.

Sự tăng trưởng xuất khẩu của Ấn Độ định hình lại động thái thị trường

Ấn Độ đã nổi lên như một yếu tố thay đổi bất ngờ trên thị trường đường toàn cầu. Hiệp hội Nhà máy Đường Ấn Độ (India Sugar Mill Association) báo cáo mức tăng trưởng sản xuất ấn tượng 22% so với cùng kỳ từ tháng 10 đến tháng 1, đạt 15,9 MMT, và nâng dự báo cả năm 2025-26 lên 31 MMT từ mức 30 MMT trước đó. Quan trọng hơn, chính phủ Ấn Độ đã phê duyệt xuất khẩu 1,5 MMT trong mùa vụ 2025-26 sau khi từng hạn chế xuất khẩu, tạo ra một làn sóng cung tiềm năng đang gây áp lực lên giá đường toàn cầu. Chính sách này đảo ngược xuất phát từ tình trạng dư thừa nguồn cung trong nước mà các nhà hoạch định chính sách muốn giảm bớt. Vị thế của Ấn Độ là nhà sản xuất lớn thứ hai thế giới khiến chính sách xuất khẩu của nước này trở thành yếu tố then chốt ảnh hưởng đến giá đường quốc tế.

Dự báo dư thừa toàn cầu ảnh hưởng đến tâm lý thị trường

Sự mất cân đối cung cầu đã khiến các dự báo viên lớn điều chỉnh dự báo dư thừa của họ tăng lên. Tổ chức Đường Quốc tế (International Sugar Organization) dự báo dư thừa 1,625 triệu tấn (MT) cho năm 2025-26 sau khi thâm hụt trong năm trước, trong khi nhà giao dịch Czarnikow nâng dự báo dư thừa lên 8,7 MMT. Đánh giá của USDA tháng 12 đặc biệt toàn diện: dự báo sản lượng đường toàn cầu năm 2025-26 sẽ tăng 4,6% lên mức kỷ lục 189,318 MMT, trong khi tiêu thụ chỉ tăng 1,4% lên 177,921 MMT. Khoảng cách giữa sản lượng và tiêu thụ này nhấn mạnh áp lực cấu trúc đang đè nặng lên giá đường.

Vai trò của Thái Lan trong dư thừa này không thể bỏ qua. Tập đoàn Nhà máy Đường Thái Lan (Thai Sugar Millers Corp) dự báo tăng 5% so với cùng kỳ lên 10,5 MMT cho năm 2025-26, củng cố vị trí của Thái Lan như là nhà xuất khẩu lớn thứ hai và mở rộng bức tranh về nguồn cung toàn cầu.

Triển vọng thị trường: Khi nào sẽ có sự giảm bớt?

Dù bối cảnh ngắn hạn còn nhiều thử thách, một số dự báo viên dự kiến sẽ có sự thắt chặt trong những năm tới. Covrig Analytics nâng dự báo dư thừa toàn cầu cho năm 2025-26 lên 4,7 MMT nhưng dự đoán dư thừa năm 2026-27 sẽ giảm mạnh xuống còn 1,4 MMT do giá đường yếu khiến các nhà sản xuất không còn khuyến khích mở rộng sản xuất thêm nữa. Sự chuyển đổi này cho thấy rằng áp lực giá hiện tại, dù lớn, có thể tạo điều kiện cho sự cân bằng thị trường cuối cùng—mặc dù sự giảm giá cho đường có thể không xảy ra cho đến khi năm 2027 chính thức bắt đầu.