HTX DeepThink：沃什被提名引发市场预期反转，投资者重新评估美联储的“路径下限”，市场情绪出现明显变化。分析师指出，这一事件可能会对未来的货币政策路径产生深远影响，尤其是在通胀压力和经济增长放缓的背景下。投资者应密切关注后续的政策声明和经济数据，以调整他们的投资策略。

Tin tức TechFlow, vào ngày 02/2, nhà báo HTX DeepThink và nhà nghiên cứu HTX Research Chloe (@ChloeTalk1) đã phân tích rằng có một “định giá lại rủi ro” hiếm hoi và quyết liệt trên thị trường toàn cầu vào tuần trước: vàng, bạc và Bitcoin đồng loạt giảm mạnh, phá vỡ sự đồng thuận trước đó của thị trường là “vàng mạnh và tiền điện tử ổn định”. Đây không phải là một điều chỉnh kỹ thuật đơn giản, mà là một cú sốc hệ thống được kích hoạt bởi sự kết hợp của những thay đổi đột ngột trong kỳ vọng vĩ mô, sự giải phóng tập trung của các giao dịch cực kỳ đông đúc và sự phục hồi nhanh chóng của đồng đô la Mỹ. Nguyên nhân cốt lõi cho sự biến động này là sự đánh giá lại của thị trường về lộ trình chính sách trong tương lai của Fed. Việc Trump đề cử cựu Thống đốc Fed Kevin Warsh làm chủ tịch Fed tiếp theo đã làm nguội đi đáng kể những lo ngại cực đoan của thị trường về “sự suy yếu tính độc lập của Fed, chính trị hóa chính sách tiền tệ và sự mất giá có hệ thống của đồng đô la”. Walsh không phải là một nhà kỹ trị thuần túy cũng không phải là một phát ngôn viên chính trị cấp tiến - ông từng là thành viên của Cục Dự trữ Liên bang từ năm 2006 đến năm 2011, có kinh nghiệm ra quyết định về khủng hoảng tài chính, và đã hoạt động tích cực trong Phố Wall và tư vấn chính sách trong một thời gian dài, với uy tín cao về thể chế và thị trường. Bối cảnh này đã làm mới niềm tin rằng mỏ neo chính sách và sự độc lập của Fed sẽ vẫn ràng buộc trong trung hạn. Do đó, giao dịch vĩ mô đông đúc nhất trong vài tháng qua - “nới lỏng dài hạn không thể đảo ngược + tiếp tục suy yếu tín dụng đô la” - bắt đầu bị cắt giảm một cách có hệ thống. Sự gia tăng cộng hưởng trước đó của vàng, bạc và bitcoin không chỉ giao dịch kỳ vọng cắt giảm lãi suất, mà còn định giá trong một kịch bản cực đuôi: tức là đối mặt với lạm phát lặp đi lặp lại, Fed vẫn buộc phải tiếp tục nới lỏng và chấp nhận lạm phát cao hơn để phù hợp với các mục tiêu tài khóa và chính trị. Sự xuất hiện của Wash làm giảm đáng kể xác suất của kịch bản đuôi này và ngay cả khi chính sách thực tế không thay đổi, giá tài sản sẽ cần phải từ bỏ phí bảo hiểm rủi ro đã trả trước đó cho “kết quả xấu nhất”. Trong khi đó, chỉ số đô la Mỹ phục hồi nhanh chóng, ghi nhận mức tăng trong một ngày lớn nhất kể từ tháng 7 năm ngoái, đóng vai trò như một yếu tố kích hoạt trực tiếp cho việc ngăn chặn kim loại quý và tài sản tiền điện tử. Điều này không có nghĩa là thị trường đang đặt cược rằng Walsh sẽ có lập trường diều hâu ngay lập tức, mà là “ranh giới dưới” của con đường chính sách trong 2-3 năm tới sẽ được định giá lại - từ “lỏng lẻo có thể vượt ra ngoài tầm kiểm soát” sang một khuôn khổ hạn chế hơn là “biến động xung quanh lãi suất trung lập”. Ngoài ra, sự tập trung của cấu trúc vị thế và rủi ro đòn bẩy cũng làm trầm trọng thêm sự biến động. Giao dịch kim loại quý đã được “meme hóa” đáng kể vào cuối tháng Giêng, với sự tập trung cao của các quỹ xu hướng, các mô hình mua và định lượng có đòn bẩy, và giá đi chệch khỏi các nguyên tắc cơ bản. Một khi câu chuyện vĩ mô được nới lỏng, chốt lời, cắt lỗ và thanh lý tạo thành một phản ứng dây chuyền, và không phải ngẫu nhiên mà bạc đã trải qua những biến động lịch sử trong một ngày. Mặc dù các nguyên tắc cơ bản của Bitcoin khác nhau, nhưng chúng có liên quan nhiều về thuộc tính vốn và cùng một loạt các quỹ vĩ mô “chống đô la và chống tiền pháp định” được phân bổ cho vàng, bạc và Bitcoin cùng một lúc, đồng thời buộc phải giảm vị thế của chúng khi đồng đô la phục hồi, điều này gây áp lực lên thị trường tiền điện tử.